Pourquoi la BCT maintient-elle un taux élevé sur les prêts au jour le jour ? Larbi Bouhali répond à la question dans la deuxième partie, très technique, de cette analyse consacrée à la baisse du TMM par la Banque centrale de Tunisie.

La BCT cherche à rassurer les agences de notation (Fitch Ratings, Moody’s), le FMI et les investisseurs en montrant que l’inflation est maîtrisée, que le système bancaire est stable et que le dinar est protégé.

Elle applique l’équation de la vitesse de circulation de la monnaie (VxM = PxT) et la règle de Taylor pour contrôler la masse monétaire et viser un objectif d’inflation de 4 %.

Le taux d’intérêt au jour le jour (8,5 %) reflète le coût réel de l’emprunt dans l’économie, un indicateur clé pour la stabilité financière.

Comparé aux banques centrales étrangères, la BCT adopte une approche prudente :

• La BCE et la Fed ont baissé leurs taux, mais leurs économies restent en stagflation.
• La Banque d’Angleterre fait face au même problème.

Un déficit budgétaire chronique est l’un des principaux défis de la Tunisie. Une croissance économique durable est essentielle pour financer la dette, les subventions et les entreprises publiques en difficulté.

Pour éviter un enlisement de l’économie tunisienne dans la stagflation, des réformes courageuses doivent être mises en place. Le président Kaïs Saïed et son gouvernement doivent accompagner la BCT en appliquant des politiques économiques adaptées, notamment en mobilisant des financements, en réduisant la pression fiscale sur les entreprises et en restructurant les dépenses publiques.

La politique monétaire seule ne suffira pas à redresser l’économie, il s’agit là d’une lapalissade. Une vision stratégique à long terme est nécessaire pour assurer la stabilité financière et le développement économique du pays.

La BCT veut réussir sa guerre contre l’inflation

Dans le communiqué de presse publiée par la BCT on parle de trois taux d’intérêt : le taux directeur (TID) à 7,5 % et le taux de dépôt à 6,5 % et le taux de 24 heure/jour au jour à (8,5%). Pourquoi ?

La BCT envoie un message au système bancaire et informe les agences de notation (Fitch Ratings et Moody’s, FMI, BM, OECD, BRI Basl) et notre partenaire commercial que l’inflation est maîtrisée, que le système bancaire est solide, que le dinar est stable et que la BCT protégera l’économie.

De plus, la BCT utilise l’équation de vitesse de la monnaie (VxM = PxT) pour contrôler la masse monétaire globale M3 dans l’économie afin d’atteindre l’objectif d’inflation de 4 %. Elle utilise aussi l’équation de la règle de Taylor pour estimer l’intérêt réel des prêts. C’est ainsi que la BCT peut estimer le taux d’inflation de 5,3 % d’ici la fin de cette année 2025. (Masse monétaire globale M3 via le mécanisme de transmission sur 18 à 24 mois).

Qu’en est-il sur le terrain ?

Premièrement : 75 % de la liquidité du crédit (tous les prêts et dépôts) dans le système bancaire est créée par les banques commerciales et seulement 25 % de la liquidité du système bancaire est créée par la Banque centrale de Tunisie (la liquidité quotidienne pour refinancer le système bancaire).

Par conséquent, la BCT fixe le taux TID (7,5 %) comme signal au marché monétaire et le taux au jour le jour / de 24 heures (8,5 %) est déterminé par l’offre et la demande de liquidité dans les systèmes bancaires commerciaux et non par la BCT. Les opérations de la BCT sont comme celles de toute autre banque centrale dans le monde. Le taux d’intérêt est le prix de l’argent.

Ce qui est important pour les systèmes bancaires, c’est le coût de l’emprunt (taux débiteurs de la BCT) et les marges nettes d’intérêt. Des marges plus importantes signifient des profits plus importants et la BCT utilise des ratios de liquidité bancaire pour des raisons prudentielles afin de protéger le système bancaire de l’effondrement, conformément à la Banque des règlements internationaux (BRI) à Bâle.

Deuxièmement : le taux d’intérêt au jour le jour, ou taux de rachat (Repo), ou taux SOFR, appelé par la Réserve fédérale américaine ou la BCE, est plus important que le taux TID, car il nous indique le coût réel de l’emprunt et le prix réel de l’argent dans l’économie réelle, dans les opérations quotidiennes.

Le TMM de 7,49 % et 7,99 % est la moyenne des taux d’intérêt des prêts et des dépôts sur le marché monétaire ouvert. Les banques utilisent le taux au jour le jour (8,5 %) ou le taux d’intérêt Tunibor (8,57 %) comme base de prêt, et non le TMM.

La liste des banques contributrices au TUNIBOR (Date de mise à jour 31/12/2024) : ATB, BNA, ATTIJARI, BT, AMEN BANK, BIAT, STB, UBCI, UIB, BH, BTK, TSB, QNB, BTE, BTL, AB.

Pourquoi le taux des prêts au jour le jour est-il important ?

Depuis trois ans, la Banque centrale de Tunisie applique une politique monétaire restrictive à court terme afin de limiter la demande et de freiner l’inflation. Car La BCT sait que le taux réel d’inflation monétaire est de 9,2 % et non de 5,7 %.

La BCT utilise l’équation de la vitesse de circulation de la monnaie, et la règle de Taylor, et les directives de la Banque des règlements internationaux -BRI-de Bâle et les normes bancaires de la BCE.

L’année dernière, la BCT a indiqué que le taux de croissance de la masse monétaire M3 était de 10,6 % entre 2023 et 2024, ce qui signifie que 10,6 % – moins 1,4 % de croissance du PIB = 9,2 %, le 5,7 %, c est l’indice IPC.

En 2024, le gouvernement tunisien a emprunté 30.000 millions de dinars sous forme de BTS à des taux d’intérêt supérieurs à 9 %, réalisant ainsi une marge nette d’intérêt de 2%. (L’inflation en 2024 était de 7 %).  La BCT maintient un taux d’intérêt élevé sur les prêts au jour le jour, car il constitue la véritable mesure du coût de l’emprunt pour les banques et pour l’ensemble de l’économie. Elle doit également lutter contre l’inflation, protéger le dinar tunisien et empêcher l’effondrement du système bancaire.

Aux États-Unis, la Réserve fédérale et la BCE utilisent les taux directeurs, le SOFR et les taux de rachat pour restreindre la demande et protéger la marge nette d’intérêt du système bancaire, maintenir sa viabilité et lutter contre l’inflation.

Pourquoi la Banque centrale refuse-t-elle de baisser ses taux d’intérêt de 100 points de base  Parce que la BCT a un objectif d’inflation de 4% et qu’elle peut s’inspirer de l’économie mondiale et des autres banques centrales : la BCE a baissé ses taux d’intérêt, mais les économies française et allemande sont en stagflation. La Réserve fédérale américaine a baissé ses taux d’intérêt, mais l’économie américaine est en stagflation. La Banque d’Angleterre a baissé ses taux d’intérêt, mais l’économie est en stagflation.

Les déficits budgétaires et commerciaux constituent le problème majeur de la Tunisie. Un déficit budgétaire chronique, année après année, depuis dix ans est inflationniste et la cause de tous les problèmes de l’économie. La croissance économique servira à financer la dette extérieure et intérieure, les subventions alimentaires et énergétiques, ainsi que les faillites des entreprises publiques.

Le gouvernement tunisien de Kaïs Saïed doit aider la BCT. Le président doit engager les réformes nécessaires pour sauver l’économie de la stagflation, comme l’a explicitement indiqué la BCT dans son communiqué de presse.

Larbi Bouhali

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La BIAT, Banque Internationale Arabe de Tunisie, publie ses états financiers arrêtés au 31 décembre 2024 qui font ressortir les résultats suivants :

• Un PNB de 1 479,7 millions de dinars ;
• Des encours de dépôts de 20 814,1 millions de dinars ;
• Des encours de crédits nets de 12 806,9 millions de dinars ;
• Un Résultat net de l’exercice de 357,8 millions de dinars ;
• Un niveau de capitaux propres de 2 226,4 millions de dinars.

Au cours de l’année 2024, la BIAT a consolidé ses fondamentaux financiers.

Dans une volonté de reconnaissance envers ses actionnaires pour leur fidélité et leur confiance renouvelée, la BIAT a procédé en novembre 2024 à une opération d’augmentation de capital par incorporation de réserves, portant le capital social à 204 millions de dinars.

Proximité, écoute et accompagnement ont été au cœur de la stratégie de la BIAT durant l’année. Le déploiement de près de 50 agences nouveau concept a permis de renforcer la qualité de service et l’expérience client, en offrant des espaces plus modernes, conviviaux et orientés conseil et innovation digitale. Cette transformation du réseau d’agences de la banque traduit son engagement à se rapprocher davantage de ses clients, en leur proposant une relation personnalisée, fondée sur la proximité humaine.

Dans cette même dynamique, la BIAT a poursuivi sa transformation digitale avec le renforcement de sa solution MyBIAT retail et le lancement réussi de sa plateforme digitale MyBIAT Corporate qui marque une étape clé dans l’accompagnement des entreprises. Cette nouvelle solution digitale, intuitive et sécurisée, permet aux entreprises de gérer leurs opérations bancaires de manière simple et autonome, renforçant ainsi la relation de confiance et d’efficacité entre la banque et ses clients entreprises.

Par ailleurs, et dans le cadre de la stratégie nationale visant un développement inclusif et durable, la BIAT a apporté son soutien aux sociétés communautaires et a accompagné des initiatives à vocation sociale dans leur formation, leur structuration et leur développement.

La BIAT continue d’affirmer son rôle de banque citoyenne à travers son soutien à des projets d’envergure et à impact national. La banque a été très active dans la conduite de projets sociétaux dans divers secteurs clés tels que l’éducation, le patrimoine, les infrastructures ou encore la culture, contribuant ainsi à la dynamique de développement durable du pays.

L’année 2024 a d’ailleurs été marquée par de nombreuses distinctions internationales, parmi lesquelles :

• Le titre de Meilleure Banque en Tunisie décerné par Euromoney,
• Trois récompenses attribuées par Capital Finance International (CFI) : Meilleure Gouvernance Bancaire en Tunisie, Meilleure Stratégie de Digitalisation en Afrique du Nord, et Contribution Exceptionnelle au Développement de la Jeunesse en Tunisie.

À travers les différents projets menés en 2024, la BIAT réaffirme sa position de partenaire de confiance, au service de ses clients particuliers et entreprises, tout en contribuant activement au développement d’une économie tunisienne inclusive, responsable et résolument tournée vers l’avenir.

A propos de la BIAT :

Banque universelle, acteur de référence en Tunisie, la BIAT constitue aujourd’hui un groupe bancaire solide avec ses filiales dans les domaines de l’assurance, de la gestion d’actifs, du capital-investissement, de l’intermédiation boursière et du conseil. Implantée sur tout le territoire, la BIAT compte aujourd’hui 206 agences à traveétatrs toute la Tunisie. Près de 2000 collaborateurs travaillent au service de tous ses clients : particuliers, professionnels, PME, grandes entreprises et institutionnels.

Très attentive à sa responsabilité sociétale, la BIAT a traduit son positionnement citoyen par de nombreux engagements. La création de la Fondation BIAT pour la jeunesse tunisienne, au printemps 2014, en est emblématique et ancre cet engagement de façon pérenne. www.biat.com.tn

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Contrairement à ce que pensent certains analystes, le projet du nouveau code du travail, décidé par le Président Kaïes Saïed, ne constitue nullement une révolution destinée à déstructurer le monde du travail en Tunisie. La raison est simple. Ce projet, bien que concocté unilatéralement sans la concertation des partenaires sociaux (syndicats et patronat), n’apporte rien de nouveau ni au niveau des concepts, ni au niveau de la réglementation, ni au niveau du rapport classique employeur/salarié.

La principale nouveauté apportée par ce projet qui vise, selon ses auteurs, à stabiliser l’emploi, à réglementer les contrats de travail et à garantir les droits des travailleurs, consiste à responsabiliser les employeurs publics et privés qui recourent à la sous-traitance et au travail intérimaire. Il vient leur rappeler l’impératif d’appliquer effectivement la réglementation en vigueur, particulièrement, en matière de recrutement, de titularisation et de payement des salaires et des cotisations sociales.

Le projet de réforme est conforme aux normes internationales de travail

Au niveau des concepts, le projet du nouveau code n’est ni innovant, ni révolutionnaire. Il est en parfaite conformité avec les normes internationales de travail. Ainsi l’intérimaire, est toujours défini dans le projet du nouveau code, comme étant le travailleur salarié par une entreprise sous traitante de travail temporaire pour le compte d’une entreprise donneur d’ordre.

Le cadre juridique du travail temporaire objet de contrats à durée déterminée (CDD) est toujours le même. Il précise notamment les cas de recours au travail temporaire (surcroît de travail, travaux saisonniers, remplacement d’un salarié absent pour une courte durée…). Il définit les modalités contractuelles liant le salarié, l’entreprise de travail temporaire et l’entreprise bénéficiaire donneur d’ordre, ainsi que les garanties qui doivent être données par l’entreprise de travail temporaire en matière de paiement des salaires et des cotisations sociales.

Toujours en harmonie avec les normes internationales de travail, le projet du nouveau texte prévoit une période d’essai de six mois, renouvelable une seule fois. Cette disposition garantit à l’employeur la possibilité d’évaluer, l’espace d’une année, le rendement du stagiaire avant sa titularisation et au salarié la possibilité d’annuler le contrat du travail durant la période de stage.

La suppression de la sous-traitance en Tunisie date de 2011

Au niveau de la réglementation, la suppression de la sous-traitance attribuée au projet du nouveau code du travail n’est pas nouvelle. C’est du réchauffé. Pour mémoire, la sous-traitance a été supprimée, officiellement, le 24 avril 2011 aux termes d’un accord conclu entre l’Union Générale Tunisienne du Travail (UGTT) et le ministère des Affaires sociales. A l’époque, des milliers de travailleurs ont pu régulariser leur situation et sont devenus depuis des travailleurs permanents.

Mieux, l’accord de 2011 était avant-gardiste. Il interdit non seulement aux administrations publiques de conclure ou de renouveler les contrats de sous-traitance, mais annule tous les contrats qui arrivent à terme ou qui sont encore en cours et qui sont contraires à la législation sociale.

Le projet restreint la marge de manœuvre des employeurs

Au niveau du rapport employeur/salarié intérimaire, le projet du code de travail, loin de le chambouler, apporte à cette relation deux importantes nuances.

La première insiste beaucoup sur l’effectivité de l’application de la loi aux fins de garantir la stabilité de l’emploi, le payement des salaires et des cotisations sociales.

La seconde réduit, drastiquement, la liberté de manœuvre excessive qui était accordée, auparavant, aux employeurs qui ne prenaient pas suffisamment en compte les droits basiques de travailleurs.

A titre indicatif, au cas où le contrat de travail est annulé avant l’expiration de la première et de la 2ème période d’essai ou de stage, toute conclusion d’un nouveau contrat de travail se fera sur la base d’un contrat à durée indéterminée (CDI) et sans période de stage.

La nouvelle réforme introduit, également,  d’importantes précisions à propos des travailleurs saisonniers. Ces derniers, une fois embauchés, bénéficient des mêmes droits, avantages et garanties accordés aux employés permanents. Mieux, ils bénéficient de la priorité de recrutement au cas où l’employeur déciderait d’embaucher de nouveaux salariés.

Par ailleurs, le contrat pour une durée déterminée (CDD) est conclu par écrit –bien par écrit-et au cas où cette clause n’est pas respectée et où le contrat ne signale pas la période de contrat ou l’exceptionnalité de l’emploi, le contrat est considéré comme un Contrat à durée indéterminée (CDI).

Autre situation qui restreint le pouvoir abusif de l’employeur. Lorsque le salarié continue à fournir ses services après l’expiration du CDD qu’il a conclu avec l’employeur, le contrat devient un CDI. Plus intéressant encore pour le salarié concerné par cette situation. Il continue à bénéficier de son ancienneté sans être soumis à une nouvelle période stage ou d’essai.

L’employeur n’est pas forcément perdant avec le projet du nouveau code

Concernant l’employeur, en dépit de ces restrictions, il préserve toujours une importante marge de manœuvre. Et pour cause. Il jouit toujours du droit d’évaluer durant une année -ce qui est loin d’être négligeable- la performance du travailleur intérimaire avant de le titulariser. Mieux il dispose d’une soupape que seules les autorités peuvent la contrôler : Il peut augmenter les prix pour compenser les coûts générés par la hausses des salaires et les cotisations sociales.

Abou SARRA

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L’Agence de promotion de l’industrie et de l’innovation (APII) dévoilera, mardi 15 avril à Tunis, les résultats d’une étude identifiant les secteurs économiques prometteurs et les opportunités de projets pour la Tunisie, dans le cadre de la stratégie industrielle et d’innovation à l’horizon 2035.

Cette rencontre, organisée sous l’égide du ministère de l’Industrie, des Mines et de l’Énergie, en collaboration avec l’Agence de coopération allemande (GIZ), vise à diversifier l’économie nationale, renforcer la compétitivité et identifier des leviers de développement à court et moyen terme.

Les participants discuteront des secteurs clés et des opportunités de projets susceptibles de relancer l’économie tunisienne.

Cette initiative s’inscrit dans l’accompagnement des entreprises locales pour stimuler l’innovation et explorer de nouveaux créneaux de croissance.

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Les équipes du commissariat régional au développement agricole à Zaghouan ont entamé, vendredi 11 avril, une campagne de vaccination du cheptel contre la fièvre aphteuse, la clavelée et la fièvre de Malte (La brucellose).

Le chef de service de la production végétale au CRDA de Zaghouan, Ridha Guesmi a indiqué à l’Agence TAP que cette opération touche 350 mille petits ruminants (moutons et chèvres) et 11 mille gros ruminants (vaches) contre la fièvre aphteuse, ainsi que 290 mille moutons contre la clavelée et 47 mille petits ruminants contre la fièvre de Malte.

Il a appelé les éleveurs de la région à profiter de cette campagne pour accélérer l’opération de vaccination de leur bétail, ajoutant que cette campagne se poursuit, jusqu’à fin mai, avec la participation de vétérinaires privés.

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Le ministre de l’Agriculture, des Ressources Hydrauliques et de la Pêche Ezzeddine Ben Cheikh, a assisté vendredi aux opérations de lutte contre les criquets pèlerins, prenant connaissance des méthodes de traitement terrestre utilisés pendant la nuit dans la région de khouya Ouled Aoun au cœur des pâturages naturels dans la région d’El Waâra (gouvernorat de Tataouine) outre les moyens disponibles et des méthodes adoptées pour faire face à ce fléau naturel.

Dans une déclaration à l’agence TAP, Ben Cheikh, a souligné que son département a pris des mesures proactives pour réduire les risques liés aux traitements sur les pâturages et les zones pulvérisées, soit environ 1050 hectares jusqu’à présent, dans les quatre délégations où les criquets pèlerins  se sont propagés.

Ben Cheikh, qui a été accompagné du gouverneur de Tataouine, a rappelé que l’Organisation pour l’Alimentation et l’Agriculture (FAO) a organisé des ateliers de formation axés sur l’utilisation du matériel pour lutter contre les criquets.

La lutte contre les criquets se fait  par des équipes terrestres et aériennes dans le gouvernorat de Tataouine qui compte plus des deux tiers des zones pulvérisées du pays soit environ 1 400 Ha, a rappelé le ministre, affirmant que la situation est sous contrôle malgré la propagation de ce fléau pour inclure des délégations de Dhiba, Ramada, Beni Mhira et Tataouine Nord. La lutte contre les criquets pèlerins se limitait, au début du mois de mars à la région de Dhiba, a-t-il noté. Il a également fait valoir la coopération et la concertation étroite entre les équipes de lutte contre ce fléau au niveau national.

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Le nageur tunisien Ahmed Jaouadi s’est qualifié pour la finale du 400m nage libre (NL) de l’Open de natation de Stockholm en Suède (12-15 avril 2025), en terminant 8e du classement général à l’issue des séries de qualification disputées ce samedi.

Jaouadi est arrivé 4e de la 5e série des qualifications en parcourant la distance en 3:54.22. La finale aura lieu cet après-midi à partir de 17:15.

Le tunisien sera, également, en lice, aux épreuves du 800 et 1500 NL, prévues respectivement, mardi (10h) et dimanche (10h45).

Le jeune nageur tunisien avait, rappelle-t-on, déroché l’or du 1500m nage libre aux derniers championnats du monde de natation (bassin de 25 m) disputés à Budapest, en Hongrie (10-15 décembre 2024).

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Le Président de la République, Kaïs Saïed, a reçu ce vendredi au palais de Carthage, le ministre de la santé, Mustapha Ferjani qui l’a informé des résultats de sa visite aux Émirats arabes unis dans le cadre de la coopération en matière de santé.

Selon un communiqué de la présidence de la république, l’entretien a aussi porté sur les mesures urgentes à prendre dans plusieurs gouvernorats afin d’assurer les services médicaux au profit des citoyens, ainsi que sur l’accélération du rythme des missions médicales.

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Le président de la République, Kaïs Saïed, a reçu, vendredi, au Palais de Carthage, le ministre de l’Emploi et de la Formation professionnelle, Riadh Chaoued.

A cette occasion, le chef de l’Etat s’est informé des résultats de la visite de travail qu’avait effectué le ministre de l’Emploi en Libye, indique un communiqué de la Présidence.

Au cours de cette rencontre, l’accent a été mis sur l’importance du secteur de la formation professionnelle, d’autant plus qu’il relèvera des compétences du Conseil supérieur de l’éducation et de l’enseignement et qu’il permettra de créer des opportunités d’emplois.

Le ministre de l’Emploi et de la Formation professionnelle, Riadh Chaoued, avait entamé, lundi dernier, une visite de travail en Libye, visant à promouvoir le partenariat bilatéral dans les domaines de l’emploi et de la formation professionnelle.

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Le président de la République, Kaïs Saïed, a reçu, vendredi, au Palais de Carthage, la cheffe du gouvernement, Sarra Zaâfrani Zenzeri.

A cette occasion, le chef de l’Etat a souligné la nécessité de mettre en place des lois qui rompent définitivement avec le passé, rappelant que l’Etat fait face à plusieurs défis, indique un communiqué de la présidence.

A ce propos, le président Saïed a affirmé que « la seule manière de répondre à un défi est de le relever, quelle que soit sa source », ajoutant que « ceux qui croient pouvoir retourner en arrière se trompent, car le peuple tunisien a dit son mot en rejetant ceux qui se croient capables d’entraver la marche des institutions de l’Etat ».

Par ailleurs, Kaïs Saïed a estimé que plusieurs diplômés de l’enseignement supérieur sont capables d’assumer les responsabilités même s’ils ne disposent pas de l’expérience requise. « La Tunisie a, aujourd’hui, besoin de personnes animées par un patriotisme inébranlable et non pas de personnes qui cherchent les privilèges et considèrent l’Etat et ses ressources comme un butin », a-t-il dit, ajoute le communiqué.

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La production de phosphate commercial par la Compagnie des Phosphates de Gafsa (CPG) a enregistré une hausse de 18%, durant le premier trimestre 2025, par rapport à la même période de l’année dernière, a annoncé la ministre de l’Industrie, des mines et de l’énergie Fatma Thabet Chiboub, vendredi, lors d’une visite de travail effectuée au gouvernorat de Gafsa.

La ministre a précisé, dans une déclaration à l’agence TAP, que l’Etat s’engage à réformer le secteur des phosphates, dans le cadre d’une nouvelle vision. Il s’agit de renforcer, entre autres, le partenariat entre les ministères intervenants (tels que les ministères de l’Economie,  des Finances,  de l’Agriculture,  et de l’Environnement), afin d’améliorer la production, tout en veillant à préserver les ressources en eau et à maitriser la consommation de l’énergie, et ce, dans le cadre d’un plan global de sauvetage de la CPG.

D’après Chiboub, le département de l’Industrie envisage, aussi, de lancer les  réformes dans le but de sauver trois sociétés, à savoir la Société Tunisienne-Indienne des Engrais (TIFERT) , la Société de l’environnement, de plantation et de jardinage et la Société Tunisienne de transport des produits miniers.

Par ailleurs, la ministre a fait savoir que son département œuvrera à diversifier le tissu économique de Gafsa afin d’impulser le développement dans la région, ajoutant que cette région compte  20 projets bloqués, à cause de difficultés de financement bancaire.

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Une équipe de chercheurs de l’université de Californie a conçu un outil basé sur l’intelligence artificielle, comportant un implant capable de lire les pensées afin de les convertir en paroles.

La revue scientifique “Nature neuroscience” a publié les détails de cette nouvelle recherche dopée à l’intelligence artificielle qui permet de convertir les signes cérébraux en voies personnalisées comme les célèbres assistants à reconnaissance vocale SIRI d’Apple ou ALEXA d’Amazone.

Le principal auteur de cette étude Gobala Anumanchipalli a souligné que cette nouvelle méthode de diffusion en temps réel permet de décrypter rapidement les paroles à l’instar des outils intelligents.

Un implant cérébral a permis à une femme tétraplégique de traduire ses pensées en paroles quasi instantanément. Durant cette démarche expérimentale l’équipe de chercheurs a utilisé une interface cerveau- ordinateur pour décoder ses pensées avant de les transcrire en paroles.

Durant cette phase, des phrases lui ont été montrées sur un écran puis, afin qu’elle puisse les mémoriser. Ces phrases ont été par la suite converties dans une réplique de sa voix construites à l’aide d’enregistrements datant de plusieurs jours avant sa maladie.

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Une analyse des plus pertinentes que celle faite par Larbi Bouhali, directeur dans une banque d’investissement en Australie, à propos de la réduction par la BCT du TMM de 50 points de base.

Ci-après sa teneur et qui de plus représente tout un programme économique que nous publierons en deux parties :

La Banque centrale de Tunisie (BCT) a récemment abaissé son taux directeur de 50 points de base, tout en maintenant le taux des prêts au jour le jour à 8,5 %. Cette mesure reste insuffisante. Une approche tactique et restrictive pourrait ne pas produire les effets escomptés à moyen et long terme, illustrant un jeu de chat et de souris entre la présidence et la BCT.

Le président veut-il aider Tunisair ? c’est simple : il doit appliquer l’article 11 de la loi de finances 2025 pour mobiliser davantage de fonds et soutenir Tunisair ainsi que d’autres entreprises publiques. Le taux directeur actuel est de 7,5 %, tandis que le taux des prêts au jour le jour s’élève à 8,5 %, une différence significative de 100 points de base. A titre de comparaison, cet écart n’est que de 25 points de base pour la Banque centrale européenne (BCE) et de 8 points pour la Réserve fédérale américaine.

Si la BCT a accompli sa part du travail, le président Kaïs Saïed doit, de son côté engager des mesures concrètes visant à éviter la stagflation.

Voici six étapes clés à suivre soit six mesures pour stimuler l’économie :

• la mobilisation de financements via les Sukuk. La BCT et le ministère des Finances peuvent utiliser l’article 11 de la loi de finances 2025 pour émettre des obligations islamiques (Sukuk) sur 10 ans, pour un montant maximal de 8 milliards de dinars en dollars. Cette mesure renforcerait les réserves de devises et permettrait d’investir dans les entreprises publiques pour dynamiser l’économie.
• la réduction de l’impôt sur les sociétés. Une baisse du taux de l’impôt sur les sociétés à 20% libérerait des liquidités pour les entreprises, favorisant l’investissement et la création d’emplois.
• le rachat des créances douteuses par la BCT. La Banque centrale pourrait racheter les prêts non performants des banques commerciales afin de leur fournir des liquidités pour financer les entreprises et les ménages, soutenant ainsi la croissance économique.
• le soutien au secteur agricole. La BCT pourrait également racheter la dette des agriculteurs et de l’Office des céréales, facilitant ainsi l’octroi de crédits agricoles pour augmenter la production alimentaire et réduire les prix pour les consommateurs ;
• prêts ciblés aux entreprises publiques. Des prêts spécifiques pourraient être accordés, via les banques commerciales, à des entreprises stratégiques telles que la Compagnie des Phosphates de Gafsa (CPG), Tunisie Telecom, Tunisair, la Société tunisienne de l’électricité et du gaz (STEG) et l’ETAP.
• amnistie fiscale pour intégrer l’économie informelle. Une amnistie fiscale permettrait aux détenteurs de liquidités informelles (environ 23 000 millions de dinars) de déposer leurs fonds dans les banques sans taxation, à condition d’obtenir un numéro d’identification fiscale. Cette mesure pourrait accélérer la bancarisation et dynamiser l’investissement.

Des ajustements monétaires nécessaires, mais insuffisants

La BCT a adopté une approche équilibrée entre la lutte contre l’inflation et le soutien à l’économie, mais une réduction supplémentaire de 50 points de base est loin d’être suffisante. Il faut que le gouvernement mette en place des plans efficients pour la relance économique.

La BCT reste prudente, estimant que la trajectoire de l’inflation demeure incertaine. Les augmentations salariales dans les secteurs privé et public risquent d’accentuer la pression inflationniste. Le président Kaïs Saïed, qui a signé la loi de finances 2025, pourrait mobiliser 2,5 milliards de dollars grâce à l’article 11 pour aider la BCT à réduire davantage les taux d’intérêt et soutenir l’économie.

La BCT, en tant que conseiller financier et économique de l’État devrait inciter le gouvernement à accélérer les réformes économiques et budgétaires, notamment la rationalisation des subventions alimentaires et énergétiques, la restructuration des entreprises publiques et la gestion des déficits budgétaires. Je pense que grâce aux réformes que devraient entreprendre le gouvernement, la BCT pourrait réduire une fois de plus le TMM de 50 points de base, racheter la dette du secteur bancaire et fournir de nouvelles liquidités aux banques afin qu’elles puissent financer l’économie et stimuler les investissements.

Larbi Bouhali

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L’indice de référence de la Bourse de Tunis, TUNINDEX a affiché une tendance résolument haussière sur la semaine du 7 au 11 avril 2025 profitant de la bonne orientation de la majorité des indices sectoriels.

L’indice de référence s’est apprécié de 0,1% à 11023 points, portant ainsi, sa performance annuelle à +10,7%, rapporte l’intermédiaire en Bourse, Tunisie Valeurs.

Sur une semaine écourtée d’une séance en raison de la Fête des Martyrs (9 avril), les volumes ont été relativement soutenus. En effet, une enveloppe de 7,8 MD a été échangée sur le marché, et ce malgré l’absence de transactions de blocs.

Analyse des valeurs :

POULINA GROUP HOLDING a été la valeur vedette de la semaine. L’action du plus grand holding en Tunisie s’est envolée de 16,7% à 13,400 D, dans un volume fourni de 5,3 MD. La valeur a ainsi, chapeauté le palmarès des échanges de la Cote.

Le titre TPR est, également, parvenu à se distinguer sur la semaine. L’action de l’extrudeur d’aluminium s’est appréciée de 11,5% à 9,200 D, en animant le marché avec des capitaux de 2,1 MD.

Le titre ICF s’est placé en lanterne rouge du TUNINDEX. L’action du producteur du fluorure d’aluminium a baissé de 14,5% à 103,350 D. La valeur a brassé un flux global de 1,4 MD sur la semaine.

Le titre SOTETEL poursuit son mouvement baissier en bourse. L’action du spécialiste des réseaux de télécommunications adossé au Groupe TUNISIE TELECOM a essuyé une régression de 12,8 % à 6,020 D. La valeur a amassé un volume total de 538 mille dinars sur la semaine.

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Les résultats des échanges commerciaux de la Tunisie avec l’extérieur aux prix courants durant le premier trimestre de l’année 2025, montrent que les exportations ont enregistré une baisse de 5,9%, à 15325,1 MD. Selon les secteurs d’activité, les exportations ont enregistré une baisse dans le secteur de l’énergie de (-34%), sous l’effet de la diminution des ventes des produits raffinés (78,2MD contre 499,3MD), ainsi que dans les industries agro-alimentaires de (-18%), à la suite de la baisse des ventes en huiles d’olives (1442,3 MD contre 1879,8MD).
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Il en est de même pour le secteur des industries mécaniques et électriques avec un taux de -2,4%, le secteur textile, habillement et cuirs avec un taux de (-2,6%) et le secteur de mines, phosphates et dérivés de (-8,6%).

Les exportations tunisiennes vers l’union européenne durant le premier trimestre 2025, (70,1% du total des exportations) ont atteint la valeur de 10736,9 MD, contre 11620,5 MD durant le premier trimestre 2024.

Les exportations sont en hausse avec l’Allemagne (+7,8%) et les Pays Bas (+13,4%). En revanche, elles ont baissé avec la France (-5,7%), l’Italie (-11,3%) et l’Espagne (-35,3%).

Vers les pays arabes, les exportations ont augmenté avec la Libye (+39,6%), avec le Maroc (+38,6%), avec l’Algérie (+15,3%) et avec l’Égypte ( +155,7%).

Quant aux importations, elles ont augmenté de +5,5%, pour atteindre 20375,5 MD. Elles ont enregistré une hausse au niveau des importations des biens d’équipement de (+18,3%), des matières premières et demi-produits de (+5,1%), ce qui dénote une amélioration future de l’investissement et de l’appareil de production. Les biens de consommation sont, aussi, en progression de 13,9%.

En revanche, les importations des produits énergétiques ont enregistré une baisse de 9,6%. Idem pour les produits alimentaires (-2,1%).

Les importations avec l’union européenne (42,9% du total des importations) ont atteint 8744,3 MD contre 8545,4 MD durant le premier trimestre 2024. Elles ont augmenté avec la France (+8,1%), l’Italie (+0,8%) et l’Allemagne (+3,6%). En revanche elles ont baissé avec la Grèce (-10,2%) et avec la Belgique (-12,1%).

Hors union européenne, les importations ont augmenté avec la Chine (+60,9%) et la Turquie (+13,7%). En revanche, elles ont enregistré une diminution avec la Russie (-2,9%) et l’Inde (-2%).

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Un mémorandum d’entente a été signé, vendredi, entre le ministère de l’Equipement et de l’Habitat et le Bureau des Nations Unies pour les services d’appui aux projets (UNOPS).

D’après un communiqué du département de l’Equipement, ce mémorandum signé par le ministre de tutelle, Slah Zouari et la directrice du bureau de l’UNOPS pour l’Afrique du Nord, Nathalie Angibeau, représente un cadre global de coopération entre le ministère de l’Equipement et de l’Habitat et l’UNOPS.

Ce cadre couvre le renforcement des capacités et de la formation, l’appui technique et l’accompagnement durant tout le cycle de vie des projets dans les différents domaines de compétences du ministère, à travers le suivi et la mise en œuvre des plans de développement et du budget, la conception, la mise en œuvre et le suivi des projets et programmes, l’amélioration des indicateurs de qualité et la mise en place d’approches innovantes dans le domaine de la construction et des travaux publics.

Il couvre, également, la planification, les études, la mise en œuvre et le suivi des travaux liés aux bâtiments civils, aux ponts et chaussées, à la protection des villes contre les inondations….

Ce mémorandum permettra au ministère de bénéficier des mécanismes d’appui de l’UNOPS pour la mobilisation des financements nécessaires à la réalisation de projets.

Parmi ces projets, le ministère a cité la création d’un programme “Incubateur de futurs dirigeants» pour le Ministère de l’Equipement et de l’Habitat, la réhabilitation du Centre des Sciences de l’Ingénieur et la numérisation de sa bibliothèque, la réhabilitation du Centre d’Essais et des Techniques de la Construction, la mise en œuvre du projet de création d’une académie de l’infrastructure sous l’égide du ministère de l’Equipement et de l’Habitat.

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«La Tunisie est parvenue à faire face au fléau de l’invasion du criquet pèlerin, grâce à la mobilisation des efforts du département de l’Agriculture, des Ressources hydrauliques et de la Pêche, ainsi que d’autres départements, notamment ceux de l’Intérieur et de la Défense, ainsi que la mise en place de mesures proactives », a affirmé, vendredi, le ministre de l’Agriculture, Ezzeddine Ben Cheikh.

Dans une déclaration à la presse, en marge de sa participation au Symposium International sur les Plantes Aromatiques et Médicinales, organisé du 11 au 13 avril 2025, à Djerba, le ministre a avancé que “la situation est, actuellement, sous contrôle”, ajoutant que 1400 hectares ont été traités, jusqu’à ce jour.

Il a salué “les efforts déployés par les intervenants dans les gouvernorats de la première ligne, afin d’empêcher l’avancée des criquets pèlerins vers d’autres régions”.

De son côté, le commissaire régional au développement agricole à Médenine, a fait savoir que 95 hectares ont été traités dans la région, dont 35 hectares à l’intérieur de la réserve de Sidi Toui, où un traitement biologique a été effectué pour préserver la faune.

D’après lui, ce fléau est maîtrisé, à l’heure actuelle, et l’effort a été orienté vers le suivi pour prévenir tout risque et intervenir rapidement en cas de besoin.

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Le déficit commercial s’est aggravé, durant le premier trimestre de 2025, de 66,8% par rapport au premier trimestre de 2024, pour s’établir à -5050,5 MD, indique, vendredi, l’Institut national de la statistique (INS).

Le taux de couverture a atteint à un niveau de 75,2% contre 84,3% durant la même période en 2024, ajoute l’INS dans une note consacrée au commerce Extérieur aux prix courants, Mars 2025.

Ce déficit provient, principalement, de l’énergie de (-2881,7 MD), des matières premières et demi-produits de (-1616,2 MD), des biens d’équipement de (-927,9 MD) et des biens de consommation (-239,5 MD). En revanche, le groupe alimentation a enregistré un excédant de 614,8 MD.

D’autre part, il est à noter que le déficit de la balance commerciale hors énergie s’est réduit à (-2168,8 MD), tandis que le déficit de la balance énergétique s’est établi à (-2881,7 MD), contre (-2943,3 MD) durant le premier trimestre de l’année 2025.

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Le complexe des jeunes de Tozeur organise du 10 au 13 avril courant, une série d’ateliers de sensibilisation et d’éducation destinés aux élèves de plusieurs établissements scolaires, collèges et lycées, dans le cadre du projet “Les jeunes et les dangers de l’espace cybernétique”, sur le thème “Connais ton monde… protège-toi”.

Cette manifestation se tient sous la supervision du commissariat régional de la Jeunesse et des Sports, et en partenariat avec le commissariat régional de l’éducation et l’Agence Nationale de la Cybersécurité (ANCS)

Le projet est destiné dans sa première phase aux élèves des collèges Ibn Chabbat-route de l’Aéroport, le collège pilote, le lycée ”Al Imtiyez”, et le lycée pilote.

Cette première étape est focalisée sur la sensibilisation, l’éducation et la transmission d’informations techniques permettant aux jeunes de protéger leurs données personnelles lors de l’utilisation de l’espace cybernétique.

Une deuxième phase est prévue pour le mois d’octobre prochain, sous forme d’un camp scientifique réunissant les jeunes participants, des experts et des spécialistes, et permettra l’organisation d’ateliers pratiques dans le domaine, selon la responsable d’animation au sein du complexe des jeunes, Zaïda Khalfaoui.

Ce projet s’inscrit dans le cadre de la stratégie nationale du ministère de la Jeunesse et des Sports à l’horizon 2035, portant sur la jeunesse et les comportements à risque, a précisé la même source,

Elle a souligné que le cyberespace constitue l’une des sources de menaces auxquelles sont exposés les jeunes, notamment des dangers d’ordre culturels et moraux, outre les risques d’escroqueries, de harcèlement, de terrorisme idéologique, d’extrémisme et autres formes de menaces comportementales véhiculées par les réseaux internet.

Des experts de l’ANCS ont animé les sessions de sensibilisation et d’information, en fournissant des conseils et des données techniques permettant aux jeunes de se prémunir contre les dangers de cet espace vaste et séduisant, selon la même source.

Elle a ajouté que le projet est destiné aux enfants et aux jeunes à partir de 12 ans, précisant que les dangers de l’espace cybernétique menacent aussi bien les jeunes que les adultes.

Plusieurs élèves ont témoigné avoir tiré profit de ces ateliers, notamment en ce qui concerne les méthodes de protection, les types de menaces cybernétiques et leurs différentes formes, en particulier dans un contexte où les jeunes utilisent massivement les plateformes de réseaux sociaux.

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