LâannĂ©e 2025 sâannonce âincertaineâ et maussade pour les banques tunisiennes, confrontĂ©es Ă un contexte conjoncturel tendu, Ă la baisse attendue des taux qui pourrait peser sur leur marge dâintĂ©rĂȘt, Ă un durcissement fiscal imposĂ© par les autoritĂ©s, ainsi quâĂ des exigences prudentielles accrues se traduisant notamment par la nouvelle loi sur les chĂšques, estime lâintermĂ©diaire en bourse, Tunisie Valeurs.
Dans une note intitulĂ©e « Bilan financier et boursier du premier semestre 2025 et stratĂ©gie dâinvestissement pour le second semestre » publiĂ©e rĂ©cemment, Tunisie Valeurs a soulignĂ© que les agences de notation internationales, qui couvrent les banques tunisiennes, anticipent dĂ©jĂ une contraction de la masse bĂ©nĂ©ficiaire de 2025 du secteur, et ce, en dĂ©pit dâune amĂ©lioration du profil de risque des Ă©tablissements, portĂ©e par le rĂ©cent relĂšvement de la note souveraine de la Tunisie.
Des performances en repli dĂšs le premier trimestre 2025
Selon lâintermĂ©diaire en bourse, les chiffres du premier trimestre des banques cotĂ©es illustrent le ralentissement de la croissance du secteur bancaire.
Ces chiffres font Ă©tat dâune hausse du Produit Net Bancaire (PNB) agrĂ©gĂ© du secteur bancaire cotĂ© limitĂ©e Ă 2,1 % en glissement annuel contre des charges opĂ©ratoires qui se sont Ă©largies de 6,6 %, ce qui implique une dĂ©gradation mĂ©canique de la productivitĂ© du secteur.
Collecte dynamique, crédits en panne
ParallĂšlement, lâactivitĂ© de collecte prĂ©serve sa dynamique positive (+9,3 % en glissement annuel en ce qui concerne lâencours agrĂ©gĂ© des dĂ©pĂŽts du secteur bancaire cotĂ©), ce qui contraste avec la morositĂ© de lâactivitĂ© du crĂ©dit (progression timide de lâencours agrĂ©gĂ© des crĂ©dits du secteur bancaire cotĂ© de +1,6 %, en glissement annuel).
Vers une gestion plus prudente des risques
Dans ce contexte, dans un environnement économique de plus en plus complexe, souligne Tunisie Valeurs, les banques devraient déployer une vigilance accrue face au risque de crédit et intensifier leurs efforts de recouvrement dans ses trois dimensions : recouvrement commercial, recouvrement dynamique et recouvrement contentieux.
LâintermĂ©diaire en bourse a plaidĂ© en faveur dâune gestion proactive et prudente du portefeuille de crĂ©dits pour que les banques puissent rĂ©duire leur coĂ»t net du risque et faire face Ă lâalourdissement de la pression fiscale.
La fin dâun cycle de croissance pour le secteur
Dans ce contexte, une nouvelle normalitĂ© semble sâimposer au secteur bancaire tunisien : celle dâun ralentissement structurel de la croissance. DĂšs lors, la sĂ©lection des valeurs bancaires les plus solides devient essentielle.
Tunisie Valeurs recommande ainsi de sous-pondĂ©rer le secteur bancaire dans les portefeuilles dâinvestissement.
Un bilan 2024 contrasté
Revenant sur les rĂ©sultats de 2024, lâintermĂ©diaire en bourse estime quâils ont Ă©tĂ© globalement de bonne qualitĂ© pour le secteur bancaire cotĂ©, surtout en ce qui concerne la croissance bĂ©nĂ©ficiaire, la soliditĂ© bilancielle et la politique de dividende.
Toutefois, ajoute-t-il, le bilan est globalement moins satisfaisant en ce qui concerne la qualité du portefeuille et la productivité.
Indicateurs clés
- 2,1 % : hausse limitée du Produit Net Bancaire au T1 2025.
- 6,6 % : hausse des charges opératoires au T1 2025.
- +9,3 % : progression des dépÎts bancaires en glissement annuel.
- +1,6 % : croissance timide des crédits bancaires.
- 2025 : année attendue comme « morose et incertaine » pour le secteur bancaire.
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