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 La Société d’Articles Hygiéniques (SAH), reconnue pour sa marque « Lilas » et sa spécialisation dans les produits d’hygiène, a annoncé un résultat net de 22,3 millions de dinars tunisiens (MD) pour le premier semestre clos le 30 juin 2025. Ce chiffre représente une progression par rapport aux 20,4 MDT enregistrés au 30 juin 2024. Mais il reste en deçà du résultat annuel de 49,8 MD au 31 décembre 2024.

La société voit ses capitaux propres atteindre 307,2 MD au 30 juin 2025. Ce montant marque une légère diminution comparé aux 318,8 MD de fin 2024. Cependant, il représente une augmentation significative face aux 288,7 MD du 30 juin 2024. Le résultat par action s’établit à 0,27 DT au 30 juin 2025, contre 0,24 DT pour la même période l’année précédente. Toutefois, il demeure inférieur aux 0,59 DT de fin 2024. Le total des actifs de SAH s’élève à 714,4 MD  au 30 juin 2025, montrant une légère baisse face aux 728,3 MD du 31 décembre 2024. Outre une augmentation par rapport aux 688,6 MD du 30 juin 2024.

Les produits d’exploitation atteignent 222,4 MD au 30 juin 2025, une légère régression par rapport aux 225,9 MD de la même période en 2024. Le chiffre d’affaires local contribue pour 193,1 MD, tandis que le chiffre d’affaires à l’exportation totalise 31,6 MD. Le résultat d’exploitation s’établit à 31,6 MD pour les six premiers mois de 2025, en baisse par rapport aux 33,7 MD du 30 juin 2024. La société constate une réduction des charges financières nettes, qui s’élèvent à 10,3 MD au 30 juin 2025; contre 12,5 MD un an auparavant.

SAH génère un flux de trésorerie positif de 860,3 milliers de DT provenant de ses activités d’exploitation au 30 juin 2025. Cependant, la trésorerie de la société connaît une variation négative de 22,9 MD, passant de 39,1 MD au 31 décembre 2024 à 16,2 MD au 30 juin 2025. Cette baisse résulte principalement de flux négatifs d’investissement de 12,1 MD et de flux négatifs de financement de 11,7 MD. Les décaissements pour l’acquisition d’immobilisations corporelles et incorporelles représentent 9,7 MD. Et l’acquisition d’immobilisations financières, notamment des parts dans sa filiale Azur Détergent pour 3,3 MD, contribue à ces flux négatifs d’investissement.

Parmi les faits marquants de la période, la société réalise un apport en nature de 3,6 MD, incluant une ligne de production de couches pour bébés et un stock de pièces de rechange, dans le capital de sa nouvelle filiale SAH Mauritanie. SAH continue également à soutenir ses filiales et partenaires par l’octroi de diverses garanties et lettres de confort. Ces engagements incluent par exemple une garantie solidaire de 716 milliers de DT (228 milliers de USD) pour SAH de Commerce auprès de BNA Bank et une lettre de confort de 1,15 milliard de FCFA (6 MD) pour SAH Côte d’Ivoire auprès de BCICI. Les engagements hors bilan incluent aussi des effets escomptés et non échus s’élevant à 36,6 MD au 30 juin 2025.

Enfin, les immobilisations financières de la société augmentent, atteignant 210,9 MD au 30 juin 2025, contre 206,7 MD au 31 décembre 2024. Cette augmentation résulte notamment de l’accroissement des participations dans des filiales comme Azur Détergent SA et Azur Industrie Cosmétique SA. Au 30 juin 2025, les emprunts non courants de SAH s’établissent à 27,9 MD, en diminution par rapport aux 33,4 MD de fin 2024.

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New Body Line SA publie ses états financiers intermédiaires au 30 juin 2025. La société enregistre un résultat net positif de 580 910 dinars.

Ce résultat net de 580 910 dinars marque une forte amélioration comparé à la perte de 4,5 millions de dinars au 31 décembre 2024. Il est néanmoins légèrement inférieur au bénéfice de 594 371 dinars réalisé à la même période en 2024.

Les revenus d’exploitation montrent une croissance notable, atteignant 4,49 millions de dinars contre 2,93 millions en juin 2024. Cette hausse génère un résultat d’exploitation de 436 068 dinars, en progression par rapport aux 364 469 dinars de 2024. Les produits de placement contribuent significativement avec 351 345 dinars. Tandis que les charges financières nettes s’élèvent à 49 672 dinars. Le bénéfice par action s’établit à 0,137 dinars.

La situation financière de New Body Line SA reste solide. Le total de l’actif s’élève à 8,7 millions de dinars et les capitaux propres à 7 millions de dinars. Le passif total est de 1,66 million de dinars.

Un point important concerne les provisions. Suite à une enquête sur la société d’intermédiation Tuniso-Saoudienne d’Investissement (TSI), New Body Line a constitué des provisions pour dépréciation : 200 000 dinars sur ses placements financiers et 306 875 dinars sur ses liquidités.

La trésorerie est robuste. Les liquidités et équivalents de liquidités s’élèvent à 1,04 million de dinars au 30 juin 2025, une nette augmentation par rapport aux 276 713 dinars de début d’exercice. Les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation sont significatifs, à 884 721 dinars

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La Société Tunisienne Industrielle du Papier et du Carton, SOTIPAPIER, a enregistré un résultat net déficitaire de 1,5 million de dinars (MD)  au 30 juin 2025, marquant une dégradation notable par rapport au bénéfice de 3,0 millions de dinars réalisé à la même période en 2024.

Cette contreperformance a entraîné un résultat de base par action négatif de -0,05 dinar pour 2025, en baisse par rapport aux 0,11 dinar par action de l’année précédente. Les revenus d’exploitation pour le semestre se sont établis à 55,0 MD, une légère diminution par rapport aux 56,5 MD du premier semestre 2024. Le résultat d’exploitation a également reculé, atteignant 1,8 million de dinars au 30 juin 2025, contre 5,0 MD en 2024.

Au niveau du bilan, les capitaux propres de SOTIPAPIER se sont chiffrés à 67,1 MD à fin juin 2025, une diminution comparée aux 77,1 MD  de juin 2024. Le total des actifs a légèrement baissé à 140,3 MD en 2025, contre 143,3 MD en 2024. Parallèlement, le total des passifs a augmenté pour s’établir à 73,1 MD, alors qu’il était de 66,2 MD  un an auparavant. Les immobilisations corporelles nettes ont légèrement augmenté pour atteindre 59,1 MD, tandis que les stocks nets ont progressé à 42,2 MD. En revanche, les créances clients et comptes rattachés nets ont diminué de manière significative, passant à 20,8 MD au 30 juin 2025, contre 32,9 MD au 30 juin 2024.

Concernant le passif, les emprunts non courants s’élèvent à 16,1 MD, en baisse par rapport aux 21,3 millions de dinars de 2024. Les fournisseurs et comptes rattachés ont également diminué, s’établissant à 16,7 MD, contre 20,5 MD  l’année précédente. Une augmentation notable a été observée dans les concours bancaires et autres passifs financiers, qui ont grimpé à 35,1 MD au 30 juin 2025, contre 19,0 MD en juin 2024.

L’état des flux de trésorerie révèle des flux de trésorerie provenant de l’exploitation de 3,2 MD pour le semestre, en deçà des 5,8 MD de l’année précédente. Les flux affectés aux activités d’investissement ont représenté un décaissement de 3,5 MD, contre 8,9 MD en juin 2024. Les flux de trésorerie affectés aux activités de financement ont également été négatifs, avec un décaissement de 0,2 MD, alors qu’ils constituaient un encaissement de 3,1 MD  l’année précédente. La variation de trésorerie pour la période est négative de 0,5 MD.

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 L’AGO de la BTK BANK, réunie pour examiner l’exercice 2024, a approuvé des états financiers révélant une performance.

Les chiffres clés de l’exercice 2024 soulignent une année bénéficiaire. Le résultat bénéficiaire individuel s’élève à 11,13 millions de dinars (MD) , tandis que le résultat bénéficiaire consolidé du groupe BTK atteint 15,06 MD . Au 31 décembre 2024, le total des actifs de la banque a progressé pour atteindre 1,80 milliard de dinars, contre 1,76 milliard de dinars en 2023. Les passifs se sont établis à 1,60 milliard de dinars en 2024, en augmentation par rapport aux 1,57 milliard de dinars de l’année précédente. Les capitaux propres ont également connu une croissance, atteignant 202,14 millions de dinars fin 2024, contre 190,98 millions de dinars en 2023, avec un capital stable de 200 millions de dinars. Les résultats reportés, après affectation du bénéfice 2024, se situent à -125,89 millions de dinars.

Parmi les décisions majeures adoptées à l’unanimité, l’Assemblée Générale a approuvé les états financiers individuels et consolidés de l’exercice clos au 31 décembre 2024. Elle a également validé l’affectation du résultat bénéficiaire individuel de 11,13 MD en résultats reportés. Une décision stratégique importante concerne l’autorisation d’émettre un ou plusieurs emprunts obligataires, ordinaires, subordonnés ou autres, pour un montant total maximum de 200 MD  au cours des exercices 2025 et 2026, à réaliser en une ou plusieurs tranches en fonction de la conjoncture du marché et des besoins de la Banque. Le Conseil d’Administration a reçu tous pouvoirs pour fixer les modalités et conditions de ces emprunts, avec la possibilité de déléguer ce pouvoir à la Direction Générale

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L’Assemblée Générale Ordinaire de la SANIMED, réunie le 12 août 2025 à son siège social, a entériné les états financiers relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2024.

Cette approbation intervient malgré l’enregistrement d’un résultat net déficitaire s’élevant à 11,88 millions de dinars ( MD) . La résolution clé de l’assemblée a été d’affecter ce déficit de l’exercice 2024 au compte de résultat reporté, dont 6,23 MD en amortissement différé.

Au 31 décembre 2024, le total des actifs de SANIMED.SA s’élevait à 177,96 MD, marquant une légère progression par rapport aux 176,62 MD enregistrés au 31 décembre 2023. Les actifs non courants ont atteint 120,23 MD en 2024, contre 110,98 MD en 2023. Une augmentation notable des immobilisations corporelles nettes est à relever, passant de 108,41 MD à 118,06 MD. En revanche, les actifs courants ont diminué, passant de 65,64 MD  en 2023 à 57,73 MD  en 2024. Cette baisse est principalement due à la réduction des stocks, de 21,78 MD  à 17,01 MD, et des liquidités et équivalents de liquidités, qui sont passés de 2,68 MD  à 1,81 MD.

Concernant la structure des capitaux propres et passifs, le total des capitaux propres après affectation du résultat s’établissait à 18,37 MD  au 31 décembre 2024, comparé à 19,87 MD  en 2023 avant affectation. Le capital social est resté stable à 16,55 MD. Les résultats reportés affichent un solde négatif de 47,42 MD  après affectation, en aggravation par rapport aux 35,55 MD négatifs de 2023. Le total des passifs non courants a augmenté, atteignant 104,88 MD en 2024 contre 93,22 MD en 2023, principalement sous l’effet d’une hausse des emprunts, qui se sont élevés à 104,43 MD contre 93,16 MD l’année précédente. Les passifs courants ont, quant à eux, diminué, passant de 63,53 MD en 2023 à 54,70 MD en 2024, notamment grâce à une réduction des concours bancaires, de 7,11 MD  à 3,82 MD , et des autres passifs financiers, de 10,64 MD  à 4,02 MD.

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L’AGO de TAWASOL GROUP HOLDING , tenue le 14 août 2025 à son siège social , a examiné l’exercice comptable 2023, adoptant à l’unanimité la majorité des résolutions essentielles. Les actionnaires présents ou représentés totalisaient 77,17 % du capital social.

Les états financiers individuels au 31 décembre 2023 ont été approuvés, révélant des capitaux propres d’environ 113,8 millions de DT, incluant un résultat net déficitaire d’environ 0,4 million de DT. Le total du bilan individuel s’élevait à environ 141,6 millions de DT. Pour les états financiers consolidés, les capitaux propres se chiffraient à environ 19,7 millions de DT, avec un résultat net déficitaire d’environ 0,9 million de DT et un total de bilan d’environ 187,3 millions de DT.

Parmi les décisions clés, l’assemblée a approuvé sans réserve le rapport du Conseil d’Administration sur l’activité de la société et du Groupe pour l’exercice 2023, ainsi que les rapports généraux et spéciaux des commissaires aux comptes. Le résultat déficitaire d’environ 0,4 million de DT de l’exercice 2023 a été affecté, contribuant à un résultat reporté d’environ 2,3 millions de DT après l’affectation de réserves légales s’élevant à environ 121 142,34 DT.

Concernant la gouvernance, l’AGO a procédé à des nominations et renouvellements significatifs au sein de son Conseil d’Administration.  Mohamed Noureddine YAICHE et  Anis BERRAIES ont été désignés administrateurs indépendants pour un mandat de trois ans (exercices 2024, 2025 et 2026). Les mandats de  Ahmed CHABCHOUB, Président du conseil d’administration, et de  Mohamed Amine CHABCHOUB ont été renouvelés pour la même période. En outre,  Ahmed LAARIBI et  Zied SGHAIER ont été nommés administrateurs pour trois ans. Le mandat du commissaire aux comptes, Union des Experts Comptables, a également été renouvelé pour trois ans. L’assemblée a également pris acte du franchissement par la société Esseyaha SA du seuil de dix pourcent (10 %) de participation dans le capital de TGH, information déclarée à la BVMT le 8 avril 2024.

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Le Caire a abrité jeudi la signature de huit accords de coopération majeurs entre la Tunisie et l’Égypte, en marge des travaux de la 18ᵉ session de la Haute commission mixte. Cette cérémonie officielle, organisée au siège du gouvernement égyptien dans la nouvelle capitale administrative, marque une étape significative dans le renforcement des relations bilatérales.

Les deux gouvernements ont scellé un mémorandum d’entente dans le domaine de la santé et des sciences médicales, paraphé par le ministre égyptien de la Santé et de la Population, Khaled Abdel Ghaffar, et son homologue tunisien de l’Économie et de la Planification, Samir Abdelhafidh.

Le programme exécutif de coopération dans le domaine du sport pour la période 2026-2027 a réuni le ministre égyptien de la Jeunesse et des Sports, Achraf Sobhi, et le ministre tunisien du Commerce et du Développement des exportations, Samir Abid. Ce même responsable tunisien a également signé avec le ministre égyptien de l’Investissement et du Commerce extérieur, Hassan al Khatib, un mémorandum d’entente dédié au développement des exportations.

La coopération jeunesse pour 2026-2027 a fait l’objet d’un programme exécutif spécifique signé par les ministres précités. Parallèlement, le domaine des affaires sociales voit son partenariat renforcé grâce à un programme exécutif signé par la ministre égyptienne de la Solidarité sociale, Maya Morsi, et le ministre tunisien Samir Abdelhafidh.

Le développement des petites, moyennes et micro-entreprises bénéficiera d’un mémorandum d’entente entre le PDG de l’Autorité égyptienne pour le développement des PME, Bassel Rahmi, et l’ambassadeur de Tunisie au Caire, Mohamed Ben Youssef. Ce dernier a également signé un programme exécutif relatif à la protection du consommateur et au contrôle des marchés avec le président de l’Autorité égyptienne de protection du consommateur, Ibrahim Sejini.

Enfin, un mémorandum d’entente entre l’Institut d’études diplomatiques du ministère égyptien des Affaires étrangères et l’Académie diplomatique internationale de Tunis a été paraphé par l’ambassadeur égyptien Ihab Fahmy, assistant du ministre des Affaires étrangères pour les affaires arabes, et l’ambassadeur Mohamed Ben Youssef.

La cérémonie s’est achevée par la signature du procès-verbal de la 18ᵉ session de la commission mixte tuniso-égyptienne par la cheffe du gouvernement Sarra Zaâfrani Zenzeri et son homologue égyptien, scellant ainsi le succès de cette session diplomatique et ouvrant de nouvelles perspectives de coopération entre les deux nations.

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L’exportation de 25 % du chiffre d’affaires de CMR Tunisie vers les États-Unis témoigne de la qualité et de la compétitivité de l’industrie tunisienne. La société, spécialisée dans la fabrication de câbles industriels, a réalisé un chiffre d’affaires de 16 millions de dinars en 2024.

Lors de l’inauguration de son projet d’extension dans la zone industrielle d’El Mghira (gouvernorat de Ben Arous), la ministre de l’Industrie, Fatma Thabet Chiboub, a souligné que cette performance confirme la compétence de l’expertise tunisienne et renforce l’attractivité de la Tunisie pour les investissements étrangers.

Cette nouvelle unité de production, d’une superficie de 11 000 m², emploie actuellement 500 personnes. Elle s’inscrit dans la stratégie nationale visant à doubler les exportations du secteur industriel pour atteindre 7 milliards de dollars d’ici 2030.

Le directeur général de CMR Tunisie, Zineddine Ben Hadid, a annoncé que l’entreprise prévoit de recruter plus de 800 collaborateurs supplémentaires au cours des quatre prochaines années. Fondée en 2001, la société exporte également vers la France et l’Angleterre.

L’ambassadrice de France en Tunisie, Anne Guéguen, a salué un partenariat industriel qui renforcera les chaînes de valeur des deux pays et créera de nouveaux emplois en Tunisie.

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Un nouveau programme d’accélération destiné aux startups tunisiennes vient d’être lancé par le fonds d’investissement local 216 Capital et la plateforme mondiale d’innovation Plug and Play. Baptisé « 216 Capital Venture Accelerator », ce programme a pour objectif de préparer jusqu’à 20 startups à recevoir des investissements et à se développer à l’international.

D’une durée de six mois, le programme offrira à chaque startup sélectionnée un investissement initial de 50 000 €, ainsi qu’un accompagnement personnalisé avec des mentors et investisseurs internationaux. Les projets les plus prometteurs pourront bénéficier de financements supplémentaires à l’issue de la période d’accélération. Les participantes au programme lancé par 216 Capital intégreront également le réseau mondial de Plug and Play, leur permettant d’accéder en continu à des partenaires et investisseurs internationaux.

Dhekra Khelifi, Partner chez 216 Capital, estime que ce partenariat vise à doter les fondateurs tunisiens des moyens nécessaires pour lever des fonds et accéder à des marchés globaux. Yves Cabanac, Managing Director France, Benelux et Afrique chez Plug and Play, a souligné que l’objectif est de positionner la Tunisie comme un hub d’innovation transrégional et d’attirer davantage d’investissements.

Le programme est soutenu par Smart Capital et le fonds de fonds ANAVA, s’inscrivant ainsi dans la stratégie nationale de financement des startups. Il ambitionne de renforcer l’écosystème tunisien et de faire émerger des succès capables de rayonner à l’échelle internationale.

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Dans une analyse récente, la société de bourse Tunisie Valeurs a réitéré son avis d’achat sur l’action de la Société de Fabrication des Boissons de Tunisie (SFBT), la présentant comme un actif refuge majeur sur le marché financier tunisien. Face à un environnement économique incertain, le cabinet préconise une stratégie de sélection de valeurs ciblant des entreprises à la structure financière robuste.

Avec un volume d’échanges de 67,2 millions de dinars sur le premier semestre 2025, correspondant à 5,5 millions de titres négociés représentant environ 2 % de son capital, la SFBT s’est classée au quatrième rang des valeurs les plus liquides de la bourse de Tunis.

Selon Tunisie Valeurs, les ventes récentes s’expliquent principalement par des cessions successorales, lesquelles ont été absorbées par une demande soutenue de la part de fonds d’investissement étrangers.

La SFBT est décrite comme une entreprise génératrice de trésorerie, faiblement corrélée aux cycles économiques. Malgré un contexte géopolitique tendu, incluant la guerre en Ukraine et les tensions au Proche-Orient, le secteur des boissons, considéré comme défensif, continue d’attirer les investisseurs.

Sur le plan financier, la société a affiché un résultat net de 169,64 millions de dinars (MDT) au premier semestre 2025, en croissance de 9,7 % par rapport à la même période de 2024, et ce malgré une pression fiscale accrue. Les prévisions de Tunisie Valeurs indiquent un ratio prix/bénéfice (PER) de 11,6x pour 2025, un Price-to-Book de 2,9x pour 2024, un rendement dividende attendu de 6,5 % et une performance projetée de 12,9 % pour l’année. La valeur conserve une pondération cible de 10 % dans le portefeuille type du cabinet.

La nomination d’Elyès Fakhfakh au poste de directeur général marque le début d’une phase de consolidation et de modernisation. Les priorités stratégiques incluent la transformation des ressources humaines, l’optimisation logistique, et un projet de tri-génération visant l’autonomie totale en dioxyde de carbone alimentaire, destiné à réduire les coûts et renforcer la durabilité.

Une étude de diversification vers un quatrième pilier d’activité, au-delà des segments historiques que sont les boissons gazeuses, alcoolisées, les eaux et les jus, est également en cours. La société dispose d’une trésorerie abondante, générant des revenus de placement réguliers qui viennent consolider sa rentabilité nette. Cette capacité financière lui offre une marge de manœuvre pour investir et distribuer des dividendes attractifs.

Avec des valorisations jugées attractives par rapport à ses pairs régionaux, une position de marché dominante et une évolution de sa gouvernance, la SFBT conserve, selon Tunisie Valeurs, tous les attributs d’une valeur refuge, alliant rentabilité, résilience et attractivité pour tout portefeuille diversifié.

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La Société Tunisienne d’Automobiles (STA), concessionnaire officiel de la marque CHERY et des camions DAEWOO, a publié des états financiers intermédiaires très positifs pour la période close au 30 juin 2025, témoignant d’une dynamique commerciale et financière remarquable. Le résultat net de la période s’élève à 4,56 MDT, en forte progression par rapport aux 1,80 MDT enregistrés à la même date en 2024. Ce résultat se traduit par un taux de marge nette solide de 6,2%, confirmant la rentabilité de l’activité.

Les produits d’exploitation totaux ont atteint 74,98 MDT au 30 juin 2025, contre 51,88 MDT l’année précédente. Le chiffre d’affaires des Véhicules Neufs (VN) a contribué significativement à cette croissance, s’établissant à 69,2 MDT, porté par la vente de 1654 véhicules sur le semestre. Cette performance représente une augmentation notable par rapport aux 1045 véhicules vendus au 30 juin 2024. Le modèle TIGGO 1X CVT (Populaire) a été le moteur principal de cette expansion, avec 1106 unités vendues, représentant près des deux tiers des ventes totales.

Sur le marché tunisien, la marque CHERY, représentée par la STA, s’est classée 4ème avec une part de marché de 7,4%, une amélioration substantielle par rapport aux 4,79% de 2024. L’activité du Service Après-Vente (SAV) a également affiché une contribution positive, générant un chiffre d’affaires de 4,11 MDT au 30 juin 2025.
En ce qui concerne la structure financière, le total des actifs s’élève à 114,47 MDT, avec des capitaux propres atteignant 31,54 MDT  après le résultat de la période.

Parmi les faits marquants de l’exercice, Kilani Holding a déposé une demande d’acquisition de 1 024 861 actions, soit 51,243% du capital de la STA, au prix unitaire de 24,400 DT le 18 avril 2025. Suite à une Offre Publique d’Achat (OPA) lancée du 22 mai au 20 juin, Kilani Holding détient désormais 68,45% du capital de la STA. De plus, un dividende de 4,08 MDT, soit 2,04 DT par action, a été versé le 5 juin 2025 suite à la décision de l’Assemblée Générale Ordinaire.

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L’Institut Arabe des Chefs d’Entreprises (IACE) organisera la 9ème édition du Tunisia Economic Forum le jeudi 18 septembre 2025 à la Maison de l’Entreprise. L’événement aura pour thème « Le Tourisme en Tunisie : Vers de nouveaux horizons ».

Le forum analysera les défis et les opportunités de ce secteur stratégique, qui a généré 7,5 milliards de dinars de recettes en 2024, selon les données de la Banque centrale de Tunisie. Cette performance représente une hausse de 8,3 % par rapport à l’année 2023.

L’objectif des discussions sera d’identifier les réformes nécessaires, notamment d’ordre réglementaire, pour soutenir la croissance du secteur. Les segments émergents, tels que le tourisme haut de gamme, le tourisme de santé et de retraite, ainsi que le tourisme rural et chez l’habitant, figureront parmi les sujets abordés. La rencontre vise à servir d’espace de dialogue entre les décideurs publics et les acteurs privés pour élaborer une vision durable pour le tourisme tunisien.

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L’absence d’évaluation officielle de la loi de finances 2025 et la complexité croissante du système fiscal tunisien appellent à une refonte méthodologique pour le projet 2026. C’est ce qu’estime l’enseignant universitaire et conseiller fiscal, Anis Ben Said.

Dans une interview accordée à L’Economiste Maghrébin, Anis Ben Said, enseignant universitaire et conseiller fiscal, dresse un bilan critique de la loi de finances 2025 et appelle à une révolution méthodologique pour l’élaboration du projet 2026. L’expert estime que le manque d’évaluation des lois de finances précédentes et la persistance de mesures fiscales obsolètes constituent les principales faiblesses du système actuel.

Le spécialiste souligne qu’avant de procéder à l’élaboration du projet de loi de finances, il conviendrait d’évaluer les lois de finances 2025, 2024, 2023 et 2021, toutes adoptées après le 25 juillet 2021, marquant la transition vers un régime présidentiel. Cependant, aucune évaluation n’a été publiée par le ministère des Finances, pourtant chargé de la préparation des projets de lois de finances et de l’interprétation des textes fiscaux.

L’expert dénonce une divergence persistante entre la réalité, les textes fiscaux et les capacités technologiques de l’administration fiscale. Il cite l’exemple de la plateforme TEJ, qui a révélé ses défaillances techniques, l’infrastructure n’étant pas à la hauteur des attentes des contribuables.

Cette situation place le ministère des Finances en situation de monopole dans l’élaboration des textes fiscaux, observe Anis Ben Said. Il critique également le caractère répétitif des conseils ministériels récents, qualifiant leurs annonces de « narration » avec des titres similaires d’une année à l’autre, sans changement radical dans les modes de réflexion et d’élaboration.

L’expert dénonce une divergence persistante entre la réalité, les textes fiscaux et les capacités technologiques de l’administration fiscale. Il cite l’exemple de la plateforme TEJ, qui a révélé ses défaillances techniques, l’infrastructure n’étant pas à la hauteur des attentes des contribuables. Le tout accompagné d’un « silence complet » du ministère des Finances concernant l’information des contribuables sur les problèmes et les solutions.

Un système fiscal surchargé et inefficace

En tant qu’opérateur économique et praticien spécialisé, Anis Ben Said déplore l’absence de publications sur les réalisations concernant les impôts instaurés ces dernières années et les hausses de taux appliquées. Il souligne qu’aucune donnée n’est disponible sur l’atteinte des objectifs souhaités, alors que c’est sur cette base qu’un système fiscal devrait être évalué.

L’expert critique particulièrement « l’habitude tunisienne » d’introduire 70 à 80 mesures fiscales par année, représentant une charge d’assimilation lourde pour les professionnels, l’administration fiscale et les simples contribuables. Cette inflation de textes crée des problèmes récurrents en raison des modifications constantes et de la complexité réglementaire. Il constate que le gouvernement n’a pas modifié sa méthode de préparation des lois de finances, se contentant de titres et de sous-titres sans estimations quantifiées. Il insiste donc sur la nécessité d’avoir des estimations initiales pour pouvoir évaluer le système fiscal. Tout en rappelant qu’un budget repose sur des estimations qui doivent ensuite être comparées aux réalisations.

Des mesures obsolètes à réviser

Anis Ben Said plaide pour une unification des impôts et taxes, citant la tendance des pays développés à simplifier leurs systèmes fiscaux pour obtenir un meilleur rendement. Il critique plusieurs mesures qu’il juge absurdes, notamment la taxe sur les voyages, instaurée dans les années 1980 sous prétexte de caractère provisoire et destinée à alimenter le fonds de l’emploi. Alors qu’aucune relation de causalité n’existe entre ce fonds et les voyages des Tunisiens à l’étranger.

Il mentionne également la taxe sur la circulation automobile, un texte datant de la période Beylicale et amendé à plusieurs reprises, alors que d’autres pays ont abandonné ce type de taxation. L’expert estime qu’il devrait y avoir une adéquation entre les services rendus par l’État et les prélèvements imposés aux contribuables, compte tenu notamment de la qualité des routes fournies par l’État.

Loi de finances 2025 : peu d’incitations à l’investissement

Concernant les mesures d’incitation fiscale à l’investissement prévues par la loi de finances 2025, Anis Ben Said se montre critique. Il note l’absence de mesures claires et significatives, soulignant que quelques lignes de crédit destinées aux petits entrepreneurs et artisans ne représentent pas des fonds suffisamment conséquents pour satisfaire une bonne partie de la population ciblée.

L’expert évoque les problèmes de bureaucratie auxquels font face les investisseurs et contribuables, contraints de se déplacer à l’administration avec des documents papier en 2025. Il prône une révolution législative abandonnant la bureaucratie au profit de la digitalisation et de la numérisation, avec davantage de services à distance.

Il critique également les délais de réalisation des services des grandes structures étatiques liées à l’investissement, citant l’APII et la FIPA qui « doivent améliorer leur efficacité pour aider les investisseurs locaux et étrangers à s’installer en Tunisie ».

« L’APII et la FIPA doivent améliorer leur efficacité pour aider les investisseurs locaux et étrangers à s’installer en Tunisie ».

Projet de loi de finances 2026 : entre annonces sociales et défis procéduraux

Pour le projet de loi de finances 2026, Anis Ben Said identifie des mesures sociales comme la reprise des recrutements dans la fonction publique, annoncée par le gouvernement. Il mentionne d’autres mesures sociales dont les détails n’ont pas encore été révélés, mais qui constituent la ligne directrice, le président de la République ayant demandé une révolution des textes fiscaux et la concrétisation des souhaits des contribuables en matière d’amélioration des services.

Le conseiller fiscal note l’absence annoncée de nouveaux impôts ou d’augmentations fiscales, tout en précisant que les débats parlementaires pourraient modifier cette orientation. Il rappelle que la commission des finances du Parlement a dénoncé une infraction à la loi budgétaire, le « gouvernement ayant manqué à son obligation de déposer les hypothèses de la loi de finances au 31 juillet 2025 », et menace de boycotter les débats si cette obligation n’est pas respectée.

Priorités pour 2026 : simplification et participation

Par conséquent, Anis Ben Said estime qu’il est temps de mettre en place un système plus simple, moins complexe que l’existant, avec la généralisation des prestations en ligne. Notre invité déplore les retards répétés du projet de compte fiscal du ministère des Finances et insiste sur la nécessité de simplifier et filtrer les textes existants avant d’ajouter de nouvelles mesures.

L’expert suggère que la préparation des lois de finances devrait relever de la présidence de la République ou du gouvernement plutôt que du seul ministère des Finances, considéré comme un « ministère technique dépourvu de vision économique globale ». Il prône une vision sectorielle et un benchmarking avec les pays développés et les voisins arabes, qui ont évolué positivement en matière de digitalisation et de simplification.

Il insiste sur l’importance d’impliquer les professionnels, praticiens et agents de terrain de l’administration fiscale dans l’élaboration de ces projets, estimant qu’ils représentent la réalité du marché et de l’économie.

Revendications sectorielles : vers une vision économique intégrée

Concernant les revendications de différents secteurs, notamment la révision à la baisse de la TVA immobilière ou des droits de douane réclamée par les concessionnaires, Anis Ben Said considère que la fiscalité est devenue un fardeau pour les opérateurs économiques et contribue à l’inflation, le consommateur final supportant ultimement ces charges.

Il cite l’exemple des véhicules, dont les prix subissent trois sources d’augmentation : la fiscalité à l’importation, la dévaluation du dinar et les marges des concessionnaires. L’expert évoque la stratégie des voitures populaires des années 1990, caractérisées par une fiscalité réduite et des marges maîtrisées, et suggère que l’État devrait impliquer les concessionnaires pour compenser l’insuffisance du transport public.

Pour le secteur immobilier, il mentionne les solutions proposées par le syndicat des promoteurs immobiliers, comme l’utilisation du Foprolos  pour bonifier les crédits au logement, face aux difficultés d’accès au logement causées par le coût élevé du financement, des matériaux de construction importés et de la fiscalité.

Pour le secteur immobilier, il mentionne les solutions proposées par le syndicat des promoteurs immobiliers, comme l’utilisation du Foprolos  pour bonifier les crédits au logement, face aux difficultés d’accès au logement causées par le coût élevé du financement, des matériaux de construction importés et de la fiscalité.

Anis Ben Said conclut en espérant que le projet de loi de finances 2026 ne sera pas narratif comme les précédents, avec des titres sans contenu consistant. Il appelle à des planifications claires et des visions pluriannuelles, dépassant les mesures annuelles sans vision ni estimation d’impact. L’expert souhaite une réflexion axée sur la création de richesses et l’incitation à l’investissement, tout en améliorant les services de l’État et en respectant les textes de loi, pour encourager la civilité des contribuables et citoyens.

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La Bourse de Tunis a été récompensée par le prestigieux prix « Africa’s Best Exchange for Financial Literacy » aux Euromoney Capital Markets Awards 2025. Cette distinction internationale reconnaît sa stratégie jugée exemplaire en matière de pédagogie et de démocratisation financière.

Décerné par l’institution financière mondiale Euromoney, ce titre consacre les efforts continus de la Bourse de Tunis pour rapprocher les marchés financiers du grand public, des investisseurs et des jeunes générations.

Pour atteindre cet objectif, la place boursière tunisienne a développé et multiplié les initiatives pédagogiques au cours des dernières années. L’institution a notamment mis en place un programme d’éducation boursière complet avec des outils pédagogiques adaptés à différentes cibles. La Bourse a également lancé « Investia Academy », présentée comme la première plateforme gratuite et sécurisée d’éducation en ligne en Afrique; ainsi que « MyInvestia », un jeu de simulation boursière en ligne sans risque et gratuit.

Son action inclut également la conception de programmes éducatifs et de séminaires dédiés aux étudiants et jeunes diplômés. En effet, la Bourse de Tunis a conclu des partenariats stratégiques avec des universités, des écoles et des associations pour promouvoir la culture financière. De même qu’elle mène des actions de vulgarisation visant à renforcer la confiance et la transparence.

Selon le communiqué de la BVMT, cette récompense vient valider une stratégie ambitieuse qui associe transparence, innovation et pédagogie. Elle confirme le positionnement de l’institution comme un acteur de référence en matière d’éducation financière sur le continent africain.

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Au 30 juin 2025, le total des actifs de BH LEASING s’établit à 308,2 millions de dinars (MDT). Ce montant, qui correspond également au total des passifs et capitaux propres, marque une progression par rapport aux 291,9 MDT enregistrés à la même période en 2024.

Les créances sur la clientèle de BH LEASING constituent le poste d’actif le plus important, avec un montant de 283,8 MDT. Celles-ci se composent de 269,8 MDT en encours financiers nets et de 13,6 MDT en créances de leasing impayées nettes.

Au passif, les emprunts et dettes rattachées représentent le principal poste avec 234,2 MDT sur un total de passifs de 268,2 MDT. Les capitaux propres après affectation du résultat s’élèvent à 40 MDT, dont un capital social de 35 MDT. Sur la période, la société a enregistré 40 MDT en nouveaux emprunts et a procédé à des remboursements pour un montant de 40,3 MDT.

En termes de performance, les produits nets d’exploitation se sont chiffrés à 8,3 millions de dinars pour le premier semestre 2025, conduisant à un résultat d’exploitation de 1,17 million de dinars. Le résultat net de l’exercice s’établit à 706 000 dinars, après impôt et contributions sociales. Ce résultat représente un bénéfice par action de 0,101 dinar. À titre de comparaison, le résultat net s’élevait à 2,45 MDT au 30 juin 2024.

Enfin, la trésorerie a enregistré une variation négative de 6,9 MDT sur le semestre. Les flux de trésorerie liés à l’exploitation sont négatifs à 6,45 MDT ; contre -4,75 MDT un an plus tôt. La trésorerie en fin de période s’élève à 8,2 millions de dinars.

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