L’économie américaine, qui avait enregistré une forte croissance en 2024, a perdu de son élan au premier trimestre 2025. Elle n’a réalisé que 0,4 % de croissance, a rapporté dimanche 27 avril Bloomberg.

L’agence estime que cette baisse s’est produite en raison de la fatigue des consommateurs et d’un déficit commercial croissant dû aux entreprises qui se précipitent pour augmenter les importations de biens dont les prix risquent d’augmenter en raison des tarifs douaniers du président américain, notamment les importations de voitures.

Les premières estimations du gouvernement américain pour le PIB du premier trimestre devraient montrer une croissance de 0,4 %, le niveau le plus bas en trois ans. « Étant donné que les marchés financiers sont très sensibles aux perspectives de croissance de l’économie, la stagnation du PIB risque d’accroître les inquiétudes de Wall Street quant au risque de récession », précise Bloomberg.

Jusqu’à présent, le rythme des embauches a toutefois légèrement ralenti et il n’y a aucun signe de licenciements massifs. Les données mensuelles sur l’emploi seront publiées et devraient montrer que 130 000 emplois ont été créés. Soit environ 100 000 de moins que l’augmentation plus importante que prévu en mars. Le taux de chômage devrait rester à 4,2 %.

Les chiffres de croissance du PIB qui seront publiés mercredi 30 avril constitueront la première évaluation de l’économie au cours du premier trimestre du second mandat de Donald Trump, et seront révélateurs de l’impact des tarifs douaniers et de la politique commerciale plus large du président Trump, avant la vague beaucoup plus importante de tarifs douaniers annoncée le 2 avril.

Les investissements des entreprises dans les équipements – principalement les avions commerciaux – peuvent être un point positif qui contribuera positivement au PIB. Toutefois, les entreprises sont devenues de plus en plus prudentes quant à leurs dépenses, en attendant que le paysage s’éclaircisse concernant les tarifs douaniers, les accords commerciaux et la politique fiscale.

Les consommateurs, dont beaucoup s’inquiètent de la sécurité de leur emploi, semblent également limiter leurs achats.

L’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, hors alimentation et carburant – qui est la mesure de l’inflation sous-jacente suivie par la Fed -, devrait augmenter de 2,6 % sur une base annualisée, soit sa plus faible augmentation annuelle depuis juin 2024.

Cependant, la Fed, qui se réunit les 6 et 7 mai, une semaine après la publication des données du PIB, n’a pas encore signalé son intention de réduire les taux d’intérêt.

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Un accord de financement de 96,1 millions d’euros, soit l’équivalent de 319,3 millions de dinars, pour l’appui de l’enseignement supérieur, a été signé par le ministre de l’Economie et de la Planification, Samir Abdelhafidh, et le directeur du bureau de la Banque mondiale (BM) à Tunis, Alexandre Arrobbio.

Le crédit a été signé hier, samedi 26 avril 2025, en marge des Spring Meetings du Fonds monétaire international (FMI) et de la Banque mondiale (BM), à Washington, en présence de Ousmane Dione, vice-président de la BM pour le Moyen-Orient et l’Afrique du Nord et l’ambassadrice de la Tunisie aux Etats-Unis, Hanène Tejouri Bessassi.  Il sera payable à 28 ans, avec une période de grâce de 8 ans.

Sur un autre plan, la BM prévoit une croissance économique en Tunisie de 1,9 % en 2025 et de 1,6% en 2026, dans son rapport sur la situation économique au Moyen-Orient et en Afrique du Nord, publié le 23 avril courant.

Selon ce rapport intitulé «Changer de vitesse : le secteur privé comme moteur de la croissance dans la région Moyen-Orient et Afrique du Nord», cette croissance devrait être soutenue par le secteur agricole qui connaîtra un rebond en 2025, sous l’hypothèse d’une amélioration des précipitations.

Pour ce qui est du taux d’inflation, il devrait baisser à 5,5% en 2025 et à 5% en 2026, contre 7% en 2024.

Pour rappel, le rapport sur les «Perspectives de l’économie mondiale, avril 2025», publié le 22 avril courant par le Fonds monétaire international (FMI), prévoit que la croissance en Tunisie devrait se situer à 1,4% en 2025 et 2026 et le taux d’inflation baisser de 7% en 2024 à 6,1% en 2025, avant de remonter à 6,5% en 2026.

Dans les pays importateurs de pétrole comme la Tunisie, la BM estime que les prévisions de la croissance restent assombries par un niveau élevé d’incertitude, alimentée par les conflits en cours, les chocs climatiques extrêmes, les fluctuations des marchés pétroliers et l’évolution de la conjoncture politique mondiale.

Cette incertitude est aggravée par l’impact potentiel des dynamiques commerciales volatiles sur la croissance et l’inflation à l’échelle mondiale. Le rapport souligne, par ailleurs, que les conflits risquent de compromettre des décennies de progrès économique, avec des effets durables sur le développement.

A l’échelle régionale, la BM table sur une croissance modeste de 1,9 % en 2024, suivie d’une progression modérée à 2,6% en 2025. Ces perspectives restent soumises à une grande incertitude en raison de l’évolution rapide de l’environnement mondial.

I. B.

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Un sondage Reuters publié mercredi 23 avril montre que les économistes ont abaissé leurs prévisions de croissance du produit intérieur brut (PIB) de l’Egypte pour cette année 2025 et pour 2026. A cet égard, ils citent des facteurs tels que les tarifs douaniers américains et les attentes d’un ralentissement de la croissance mondiale.

La prévision médiane du sondage réalisé auprès de 17 économistes entre le 9 et le 23 avril était une croissance du PIB de l’Egypte de 3,8 % pour l’exercice en cours se terminant le 30 juin, en baisse par rapport aux 4 % prévus dans un sondage similaire réalisé en janvier.

Le PIB devrait croître de 4,6 % au cours de l’exercice 2025/26, soit un taux légèrement inférieur aux 4,7 % prévus en janvier.

« Les répercussions de l’escalade des tensions commerciales sur l’Egypte sont principalement indirectes, comme un impact négatif sur les entreprises et la confiance des investisseurs ». C’est ce qu’a déclaré Sri Virinci Kadiyala de la Banque commerciale d’Abou Dhabi. Tout en ajoutant que l’importante dette extérieure de l’Egypte a également affecté le pays.

Evan Borgara, de l’Institut de finance internationale, a tout de même déclaré que l’Egypte était relativement épargnée par les répercussions des droits de douane américains. « L’Egypte accuse un déficit commercial avec les États-Unis et ses échanges bilatéraux sont faibles. Cependant, le principal choc pourrait provenir de l’impact secondaire sur la croissance mondiale, notamment en Europe ».

Une inflation annuelle de plus de 20 %

L’enquête prévoit que l’inflation annuelle moyenne atteindra 20,48 % d’ici la fin de l’exercice en cours, avant de baisser à 12,2 % d’ici la fin du prochain exercice.

Les données de la Banque centrale d’Egypte montrent que la croissance économique du pays est tombée à 2,4 % en 2023/24, contre 3,8 % au cours de l’exercice précédent. Et ce, en raison de la crise monétaire et de la guerre à Gaza, qui a réduit les revenus du canal de Suez et ralenti le tourisme.

L’économie locale a repris de l’élan après que l’Egypte a signé un accord élargi de 8 milliards de dollars avec le Fonds monétaire international et a reçu 24 milliards de dollars des Émirats arabes unis pour un projet d’investissement immobilier sur la côte méditerranéenne.

Lire aussi : Lire aussi : L’Égypte augmente son taux d’intérêt et obtient une rallonge de 5 milliards de dollars du FMI

La Banque centrale a déclaré ce mois-ci que les données préliminaires indiquaient que l’économie continuait de se redresser au troisième trimestre de l’exercice, qui s’étend du début janvier à la fin mars, dépassant le taux de 4,3 % enregistré au cours de la période d’octobre à décembre 2024.

Par ailleurs, la monnaie égyptienne s’échange actuellement autour de 51 livres pour un dollar. Avant de permettre sa dépréciation dans le cadre du programme du FMI en mars 2024, la Banque centrale avait maintenu la livre égyptienne à 30,85 par rapport au dollar américain.

Les analystes s’attendent à ce que le taux des prêts au jour le jour tombe à 24,25 % d’ici la fin juin, contre 26 % actuellement et à 17,75 % d’ici la fin juin 2026.

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La croissance en Tunisie devrait se situer à 1,4% en 2025 et en 2026, soit autant qu’en 2024, qui fut une année difficile pour l’économie nationale. Ce taux serait plus faible que celui prévu pour la région du Moyen-Orient et Afrique du Nord (Mena), qui s’établirait à 2,6% en 2025 et 3,4% en 2026.

D’après le rapport sur les «Perspectives de l’économie mondiale (Avril 2025)» publié, mardi 22 avril 2025, par le Fonds monétaire international (FMI), en marge des réunions du printemps 2025 du Groupe de la Banque mondiale (BM) et du Fonds monétaire international (FMI), le taux d’inflation en Tunisie passera de 7% en 2024, à 6,1% en 2025 avant d’augmenter à 6,5% en 2026. Et ce à «un moment crucial dans un contexte de réorientations des politiques publiques», dans une limpide allusion à la suspension des relations entre la Tunisie et l’institution financière internationale depuis l’arrêt des négociations à propos du prêt de 1,9 milliard de dollars, qui était conditionné par une série de réformes structurelles que la Tunisie n’était pas prête à mettre en œuvre.

Avec un taux de croissance de 1,4% et un ralentissement de l’investissement aussi bien public que privé, on ne peut pas s’attendre à une amélioration du taux de chômage qui restera autour de 15%.

Il convient de noter que l’économie tunisienne a enregistré une croissance de 1,4% au cours de l’année 2024, d’après les données de l’Institut national de la statistique (INS).

I. B.

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Après une hausse estimée à 4,2% au 1er trimestre 2025, l’économie marocaine continuerait sa progression au 2e trimestre, avec une croissance attendue de 3,8%, selon le Haut-Commissariat au Plan (HCP). Cette dynamique serait tirée par la reprise de l’agriculture, la bonne santé des services, et la demande intérieure toujours soutenue.

Au début de 2025, les secteurs les plus dynamiques étaient les services (notamment l’hébergement), les industries extractives et la construction. L’agriculture aurait progressé de 3,1%, tandis que l’industrie manufacturière aurait ralenti, affectée par un contexte commercial mondial peu favorable.

La consommation des ménages, stimulée par la hausse des salaires et la baisse de l’impôt sur le revenu, aurait augmenté de 4,5%, malgré une inflation remontée à 2,2%, portée par les prix des produits alimentaires.

Sur le plan monétaire, Bank Al-Maghrib a poursuivi son assouplissement en baissant son taux directeur à 2,25% en mars. La masse monétaire a augmenté de 6,5%, soutenant la liquidité bancaire. Le dirham s’est apprécié face à l’euro (+4,2%) et au dollar (+1,1%).

Pour le 2e trimestre 2025, la croissance resterait solide, bien que des risques subsistent, notamment liés aux tensions commerciales mondiales et à la politique tarifaire américaine. Fitch Solutions prévoit d’ailleurs une accélération plus nette à moyen terme, avec 5,5% de croissance possible en 2026 grâce aux investissements et aux projets liés à la Coupe du Monde 2030.

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