Tunisie Valeurs alerte sur les obstacles au refinancement des IMF en Tunisie
MalgrĂ© les efforts dĂ©ployĂ©s par les institutions de microfinance en Tunisie pour mettre en place des mĂ©canismes de financement adaptĂ©s aux populations vulnĂ©rables, lâaccĂšs au crĂ©dit demeure restreint. Les taux dâintĂ©rĂȘt Ă©levĂ©s ainsi que des conditions de financement souvent perçues comme contraignantes freinent encore de nombreux emprunteurs. Câest ce qui ressort dâune rĂ©cente note publiĂ©e par lâintermĂ©diaire en bourse Tunisie Valeurs, intitulĂ©e « Le secteur de la microfinance en Tunisie : Ă©tat des lieux et perspectives ».
Tunisie Valeurs souligne quâen 2023, les Institutions de Micro-Finance constituĂ©es en SociĂ©tĂ©s Anonymes (IMF-SA) ne comptaient que 218 agences, laissant ainsi les zones rurales insuffisamment couvertes.
Par ailleurs, du fait de lâinterdiction qui leur est faite de collecter les dĂ©pĂŽts et de recourir au refinancement auprĂšs de la Banque Centrale, ces institutions rencontrent des difficultĂ©s Ă accĂ©der Ă des sources de financement Ă faible coĂ»t. Cette contrainte limite leurs capacitĂ©s Ă proposer des crĂ©dits Ă des conditions avantageuses.
Contrairement aux Associations de Microcrédit (AMC), qui bénéficient de refinancements préférentiels via la Banque Tunisienne de Solidarité (BTS), les IMF-SA doivent se tourner vers des refinancements commerciaux auprÚs des banques locales ou vers des fonds internationaux spécialisés dans la microfinance, souvent à des taux élevés. Pour pallier ces contraintes, les IMF-SA intensifient leur recours au marché obligataire domestique.
Au cours des deux derniÚres années, elles se sont imposées comme des émetteurs récurrents, avec des levées de fonds atteignant 116 millions de dinars en 2023 (15 % du marché obligataire corporate) et 123 millions de dinars en 2024 (soit 27 % des émissions obligataires privées).
Dans cette perspective, Tunisie Valeurs estime que le dĂ©veloppement dâun systĂšme de refinancement efficace et pĂ©renne pour les IMF passe par une harmonisation des conditions de financement. Cela permettrait de garantir un accĂšs plus large Ă des ressources adaptĂ©es et soutenables, propices Ă la croissance du secteur.
LâintermĂ©diaire en bourse recommande ainsi la mise en place de mĂ©canismes incitatifs pour pousser les banques locales Ă refinancer les IMF, par exemple Ă travers des fonds de garantie , ou encore lâouverture Ă des financements Ă©trangers, porteurs de capital, de bonnes pratiques et dâexigences de qualitĂ©.
Tunisie Valeurs propose Ă©galement de rediriger lâĂ©pargne locale vers le secteur de la microfinance via la crĂ©ation de SICAR ou de fonds spĂ©cialisĂ©s, et elle appelle Ă une refonte du cadre rĂ©glementaire afin de permettre, Ă terme, le refinancement direct des IMF via lâĂ©pargne collectĂ©e, Ă lâimage des banques.
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