Le Conseil d’Administration de la Banque Centrale de Tunisie (BCT) a décidé, vendredi, de maintenir son taux directeur inchangé à 7,50%.

Au terme de sa réunion tenue, vendredi, il a estimé, dans un communiqué publié sur le site de la BCT, qu’il est nécessaire de consolider le processus désinflationniste en cours et de ramener l’inflation à sa moyenne de long terme, et ce, en dépit de l’apaisement de l’inflation.

Lors de la réunion, le Conseil d’Administration a passé en revue l’évolution récente de la conjoncture économique et financière aussi bien à l’échelle internationale que nationale ainsi que l’évolution de l’inflation, qui, en dépit de la détente relevée en avril 2025, continue à évoluer au-dessus de sa moyenne de long terme.

Sur le plan national, après avoir emprunté une tendance haussière graduelle, la croissance économique a connu, au cours du premier trimestre 2025, un fléchissement pour se situer à 1,6% (en G.A.), contre 2,4% le trimestre précédent. Ceci étant, et après plusieurs trimestres de régression, la production industrielle a renoué avec la croissance, grâce à la reprise des activités de construction et à la bonne tenue des industries d’agro-alimentaires.

Au niveau du secteur extérieur, le conseil évoque le creusement du déficit commercial (FOB-CAF) à 7.294 MDT (contre -4.735 MDT un an auparavant) au terme du mois d’avril 2025, en raison de l’accélération des importations et la baisse des exportations qui pèse sur la balance des paiements.

Par conséquent, le déficit courant s’est élargi à 3.260 MDT (ou 1,8% du PIB) au terme du mois d’avril 2025 contre 1.074 MDT (ou 0,6% du PIB) un an auparavant malgré les performances positives des recettes touristiques et des revenus de travail.

Pour les réserves en devises, elles se sont situées à 22,7 milliards de dinars (ou 98 jours d’importations) à la date du 29 mai 2025 contre 27,3 milliards (ou 121 jours) à fin 2024.

Pour sa part, le taux de change du Dinar s’est relativement bien comporté vis-à-vis des principales devises, continuant de soutenir le processus désinflationniste en cours.

S’agissant des prix à la consommation, le mois d’avril 2025 a vu l’inflation revenir sur sa tendance baissière pour se situer à 5,6% après avoir atteint 5,9% le mois précédent, sous l’effet, notamment, de l’expansion de la demande occasionnée par le mois de Ramadan.

La BCT a expliqué que cette détente résulte essentiellement, de la décélération de l’inflation sous-jacente, mesurée par l’indice des prix à la consommation hors produits alimentaires frais et produits à prix administrés, qui est revenue de 5,2% en mars 2025 à 4,8% le mois suivant.

L’apaisement des tensions externes sur la formation des prix, conjugué à la transmission des actions antérieures de politique monétaire a favorisé la poursuite du processus désinflationniste graduel.

En ce qui concerne l’environnement international, le conseil d’administration de la BCT a noté qu’il a été caractérisé par un recul quasi généralisé des prix internationaux des principaux produits alimentaires de base, des matières premières et de l’énergie, favorisant ainsi un soutien du processus désinflationniste en cours.

Par ailleurs, la croissance économique continue à faire preuve de résilience au premier trimestre 2025, en dépit de l’incertitude élevée entourant les récentes décisions de révision des tarifs douaniers et des répercussions probables des tensions commerciales entre les principales économies.

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Le Conseil d’administration de la Banque centrale de Tunisie (BCT) a décidé, lors de sa réunion tenue le vendredi 30 mai 2025, de maintenir inchangé son taux directeur à 7,50 %.

Dans un communiqué publié sur le site officiel de la BCT, l’institution souligne la nécessité de consolider le processus désinflationniste en cours et de ramener l’inflation à sa moyenne de long terme, malgré l’atténuation récente des tensions inflationnistes.

Évolution de la conjoncture économique et financière

Au cours de cette réunion, le Conseil a passé en revue l’évolution récente de la conjoncture économique et financière, tant à l’échelle internationale que nationale, ainsi que la dynamique de l’inflation. Malgré une certaine détente observée en avril 2025, le niveau des prix demeure supérieur à sa moyenne historique.

Fléchissement de la croissance et aggravation du déficit commercial

Sur le plan national, après une phase de progression graduelle, la croissance économique a ralenti au premier trimestre 2025, pour s’établir à 1,6 % en glissement annuel, contre 2,4 % au trimestre précédent. Toutefois, la production industrielle a renoué avec la croissance, tirée par la reprise des activités de construction et la bonne performance des industries agroalimentaires.

Concernant le secteur extérieur, le Conseil souligne le creusement du déficit commercial (FOB-CAF), qui a atteint 7 294 MDT à fin avril 2025, contre 4 735 MDT un an plus tôt. Ce déséquilibre s’explique principalement par l’augmentation des importations conjuguée à un repli des exportations, pesant ainsi sur la balance des paiements.

En conséquence, le déficit courant s’est élargi à 3 260 MDT (1,8 % du PIB) à fin avril 2025, contre 1 074 MDT (0,6 % du PIB) un an auparavant, et ce malgré les bonnes performances du secteur touristique et des revenus de la diaspora.

Réserves en devises et inflation en baisse

Les réserves en devises ont atteint 22,7 milliards de dinars, soit l’équivalent de 98 jours d’importations à la date du 29 mai 2025, contre 27,3 milliards de dinars (121 jours) à fin 2024.

Du côté du taux de change, le dinar s’est relativement bien comporté face aux principales devises, contribuant à renforcer la dynamique désinflationniste.

En avril 2025, l’inflation est repartie à la baisse, atteignant 5,6 %, contre 5,9 % en mars, une évolution attribuée en partie à la demande saisonnière accrue pendant le mois de Ramadan.

Cette détente reflète principalement la décélération de l’inflation sous-jacente — hors produits alimentaires frais et prix administrés — qui est passée de 5,2 % en mars à 4,8 % en avril 2025.

Le ralentissement des tensions externes sur les prix, combiné à l’effet différé des mesures antérieures de politique monétaire, continue de soutenir un processus désinflationniste graduel.

Contexte international : une conjoncture plus favorable

Sur le plan international, le Conseil note un recul généralisé des prix des matières premières, des produits alimentaires de base et de l’énergie, contribuant à renforcer les tendances désinflationnistes globales.

Par ailleurs, la croissance mondiale affiche une certaine résilience au premier trimestre 2025, malgré les incertitudes liées aux récentes décisions douanières et aux tensions commerciales persistantes entre les principales économies.

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