Le Conseil d’Administration de la Banque Centrale de Tunisie (BCT) a décidé, lors de sa réunion de mercredi, 29 juillet 2026, de maintenir son taux directeur inchangé à 7 %.

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Le Conseil d’Administration de la Banque Centrale de Tunisie a décidé, lors de sa réunion du 29 juillet 2026, de maintenir le taux directeur de la Banque Centrale de Tunisie inchangé à 7%.

Le Conseil d’Administration de la Banque Centrale de Tunisie (BCT) s’est réuni le 29 juillet 2026 pour examiner les évolutions économiques, monétaires et financières récentes, aux plans international et national, ainsi que la dynamique de l’inflation et les risques entourant ses perspectives.

À l’échelle internationale, l’économie mondiale continue de faire preuve de résilience, bien que son évolution demeure contrastée selon les pays et fortement exposée aux tensions géopolitiques.

Les marchés internationaux des matières premières demeurent, à cet égard, caractérisés par une volatilité particulièrement élevée. Après la détente enregistrée en juin, les cours du pétrole ont connu de nouvelles fluctuations importantes en juillet, en lien avec la recrudescence des tensions au Moyen-Orient et les risques pesant sur les principales voies d’acheminement énergétique. Malgré leur repli récent, les prix de l’énergie demeurent sensiblement supérieurs à leurs niveaux antérieurs au conflit. Cette situation continue d’alimenter les risques inflationnistes, notamment pour les économies importatrices d’énergie. Face à ces incertitudes et au risque d’effets indirects et de second tour du choc énergétique, les principales banques centrales ont opté pour une orientation prudente afin de prévenir un écart durable de l’inflation par rapport sa cible.

Sur le plan national, l’inflation s’est établie à 5,3% en juin 2026. Cette évolution a bénéficié du ralentissement de la hausse des prix des produits alimentaires frais, revenue à 11,2%, contre 13,2% le mois précédent. L’inflation sous-jacente, hors produits alimentaires frais et produits à prix administrés, s’est toutefois maintenue stable à 5% pour le troisième mois consécutif, témoignant de la persistance des pressions internes sur les prix. Par ailleurs, l’évolution modérée des prix des produits administrés (1,3% en juin 2026 contre 1,2% le mois précédent) a continué de contenir l’inflation globale. .

Au niveau du secteur extérieur, le déficit courant s’est creusé à 4.241 MDT (2,3% du PIB) au premier semestre 2026 contre un déficit de 2.844 MDT (1,6% du PIB) un an auparavant. Cette évolution traduit notamment l’effet de la hausse importante de la facture énergétique, qui a atteint un niveau record de 8.502 MDT contre 6.370 MDT à fin juin 2025. Hors énergie, la balance courante a dégagé un excédent de +2.538 MDT à fin juin 2026, confirmant le poids déterminant de la dépendance énergétique dans les déséquilibres extérieurs du pays.

La Tunisie a, par ailleurs, continué d’honorer ses engagements financiers internationaux, notamment à travers le remboursement, en juillet 2026, de l’Eurobond de 700 millions d’euros arrivé à échéance. À la suite de cette importante sortie de devises, les avoirs nets se sont établis à 23,4 milliards de dinars, soit l’équivalent de 92 jours d’importation, au 28 juillet 2026.

Le Conseil souligne, à cet égard, l’importance de préserver un niveau adéquat de réserves de change, notamment à travers le renforcement des recettes en devises, la réduction structurelle du déficit énergétique et la mobilisation de ressources extérieures à des conditions appropriées.

Il considère que les perspectives de l’inflation restent encore entourées de risques haussiers et estime nécessaire de continuer à soutenir le processus désinflationniste au cours de la période à venir.

Le Conseil souligne que la préservation durable de la stabilité des prix appelle, au-delà de l’action de la politique monétaire, une contribution cohérente et convergente de l’ensemble des politiques économiques. À cet égard, l’évolution de la liquidité, de la dépense publique et de la demande intérieure devrait demeurer en adéquation avec les capacités de production de l’économie et avec les exigences de préservation des équilibres extérieurs.

La consolidation de la stabilité macroéconomique requiert également la poursuite des réformes destinées à renforcer l’offre productive, à favoriser l’investissement et à améliorer la sécurité énergétique et alimentaire, ainsi que la résilience de l’économie face aux chocs extérieurs.

Le Conseil continuera de suivre attentivement l’évolution de l’inflation et des équilibres macroéconomiques. Il a décidé de maintenir le taux directeur de la Banque Centrale de Tunisie inchangé à 7,00%.

Communiqué

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La Banque centrale de Russie a poursuivi son cycle d’assouplissement de sa politique monétaire, en procédant à une réduction limitée de son taux directeur de 25 points de base, afin de donner un peu de répit aux entreprises confrontées aux conditions économiques les plus difficiles depuis le début de la guerre en Ukraine.

La Banque centrale de Russie a abaissé son taux directeur de 14,25 % à 14 % vendredi 24 juillet, une décision largement anticipée par le marché. Dans sa déclaration, elle souligne que les risques inflationnistes continuent de l’emporter sur les risques déflationnistes à moyen terme. Ce qui impose une baisse plus progressive des taux d’intérêt. Elle précise que la réduction temporaire des capacités de production dans certains secteurs, conjuguée à une politique budgétaire plus expansionniste, justifie une approche plus prudente.

Cette décision reflète l’inquiétude croissante des autorités russes face au ralentissement de l’économie. Les attaques ukrainiennes de plus en plus fréquentes en profondeur sur le territoire russe ayant augmenté les coûts de production et fait grimper les prix du carburant, suite aux frappes répétées de drones sur des raffineries de pétrole.

La Banque centrale de Russie a également revu à la hausse ses prévisions d’inflation pour la fin de l’année. Elle estime désormais qu’elle se situera entre 6 % et 7 %, contre une prévision précédente de 4,5 % à 5,5 %.

Dans le même temps, elle a revu à la baisse ses estimations de croissance de l’économie russe en 2026, à 1 %, contre une prévision précédente de 0,5 % à 1,5 %…

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La Banque centrale de Turquie a maintenu, jeudi 23 juillet, son taux directeur inchangé à 37 %. Alors que la hausse des prix de l’énergie et l’incertitude quant à l’évolution de la situation au Moyen-Orient compliquent les efforts visant à désamorcer l’inflation.

Le Comité de politique monétaire, présidé par le gouverneur Fatih Karahan, a maintenu le taux de refinancement à une semaine à 37 % pour la quatrième réunion consécutive. Il a également laissé inchangé le taux au jour le jour à 40 %. Ce qui constitue de facto le principal coût de financement depuis le début du conflit avec l’Iran fin février.

Cette décision intervient alors que le prix du Brent a dépassé les 100 dollars le baril depuis le début du mois, en raison de l’escalade des conflits au Moyen-Orient. Pour la Turquie, fortement dépendante des importations d’énergie, la hausse des prix du pétrole accentue les pressions inflationnistes.

Dans son communiqué, la Banque centrale de Turquie note que les indicateurs avancés font état d’une accélération temporaire de la tendance inflationniste sous-jacente en juillet. Tout en soulignant que l’incertitude géopolitique accrue a entraîné une nouvelle tendance à la hausse des prix de l’énergie.

Selon Bloomberg, le gouverneur de la Banque centrale a indiqué aux investisseurs que les décideurs politiques souhaitent évaluer les données sur l’inflation de juillet et l’évolution de la situation géopolitique avant d’envisager tout changement de politique monétaire.

Avant la crise, la Banque centrale avait entamé un assouplissement progressif de sa politique monétaire restrictive, en abaissant graduellement son taux directeur de 50 % à mesure que l’inflation se calmait. Cependant, la crise géopolitique a interrompu ce processus. Bien qu’elle n’ait pas procédé à une hausse officielle des taux d’intérêt, la Banque a de fait durci sa politique depuis mars, en suspendant les opérations de pension à une semaine et en canalisant les liquidités via le taux au jour le jour, plus coûteux.

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