Sur le plan politique, la proximité des élections partielles américaines accentue la volatilité, notamment autour des anticipations de politique commerciale et monétaire.
En Europe, la zone euro demeure sous pression avec une croissance atone et des politiques budgétaires contraintes, tandis que l’Asie tente de résister au ralentissement chinois, dont la demande intérieure peine à se redresser malgré des mesures de relance ciblées.
Sur le plan financier, les grandes banques centrales adoptent une posture prudente. La Réserve fédérale, avec une inflation encore au-dessus de sa cible, a donc décidé de baisser de 25 points de base maintient une pause monétaire afin d’éviter d’étouffer davantage l’activité. La Banque centrale européenne (BCE), de son côté, se retrouve face au dilemme entre persistance des tensions inflationnistes et affaiblissement économique.
Les prix du pétrole, soutenus par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, demeurent élevés, ajoutant un facteur de risque supplémentaire sur les équilibres externes des pays importateurs d’énergie.
Ces hésitations alimentent la volatilité des marchés obligataires et pèsent sur les devises des pays émergents, déjà fragilisés par des sorties de capitaux.
Les prix du pétrole, soutenus par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, demeurent élevés, ajoutant un facteur de risque supplémentaire sur les équilibres externes des pays importateurs d’énergie.
Dans ce contexte incertain, la Tunisie tente de maintenir une relative stabilité monétaire et financière. Les derniers indicateurs montrent toutefois des pressions persistantes (*).
Le solde du compte courant du Trésor s’est contracté à 1 284,9 MDT le 18 septembre, en forte baisse par rapport aux 1 891,6 MDT enregistrés un an plus tôt, ce qui traduit une tension sur la liquidité publique. Le solde du compte courant des banques ressort également en repli à 358,9 MDT, signalant des conditions monétaires moins favorables.
La circulation fiduciaire reste élevée à 25 715 MDT, en hausse de plus de 3,4 milliards de DT sur un an, ce qui traduit une préférence marquée pour la liquidité en dehors du système bancaire. Sur le marché monétaire, le volume global du refinancement de la BCT s’élève à 11 674,3 MDT, en baisse par rapport à l’année précédente (12 869,9 MDT), signe d’une moindre demande de liquidité, mais toujours à des niveaux élevés. Le taux directeur est maintenu à 7,5 %, tandis que le taux du marché monétaire reflète une détente progressive à 7,49 % contre près de 8 % un an plus tôt, traduisant une volonté d’assouplissement relatif.
Du côté des finances publiques, la structure des Bons du Trésor montre une réallocation significative: les encours de court terme chutent à 2 995,9 MDT (contre plus de 10 529 MDT un an plus tôt), alors que les Bons du Trésor Assimilables à moyen et long terme augmentent fortement à 28 403,5 MDT.
Du côté des finances publiques, la structure des Bons du Trésor montre une réallocation significative: les encours de court terme chutent à 2 995,9 MDT (contre plus de 10 529 MDT un an plus tôt), alors que les Bons du Trésor Assimilables à moyen et long terme augmentent fortement à 28 403,5 MDT. Cela confirme une stratégie de l’État visant à allonger la maturité de sa dette afin de réduire les tensions immédiates sur la trésorerie.
Les fondamentaux externes, eux, envoient des signaux contrastés. Les recettes touristiques progressent à 5 752,5 MDT (+8,5 % sur un an), tout comme les revenus du travail cumulés à 6 035 MDT, ce qui soutient les entrées en devises. En revanche, le service de la dette extérieure demeure lourd, atteignant 9 843,4 MDT. Les avoirs nets en devises de la BCT reculent à 25 119,7 MDT, couvrant 108 jours d’importation, contre 115 jours un an plus tôt.
Sur le marché des changes, le dinar reste relativement stable face au dollar (2,897 TND/USD), mais s’affaiblit légèrement face à l’euro (3,421 TND/EUR). Cette évolution traduit un ajustement technique, mais aussi la dépendance structurelle de la Tunisie à ses partenaires européens.
Sur le marché des changes, le dinar reste relativement stable face au dollar (2,897 TND/USD), mais s’affaiblit légèrement face à l’euro (3,421 TND/EUR). Cette évolution traduit un ajustement technique, mais aussi la dépendance structurelle de la Tunisie à ses partenaires européens.
La Bourse de Tunis, bien que résiliente par rapport à d’autres places émergentes, demeure sensible au climat de confiance général. Le maintien de taux élevés et la contraction de la liquidité pèsent sur les perspectives de financement des entreprises, tandis que la hausse de la dette publique continue d’alimenter les incertitudes. Les investisseurs restent sélectifs, privilégiant les valeurs défensives et celles bénéficiant directement des flux extérieurs (banques, tourisme, industries exportatrices).
À court terme, la Tunisie devrait continuer à naviguer entre la nécessité de préserver la stabilité financière et la pression sociale liée au ralentissement de la croissance et au pouvoir d’achat. L’inflation, même contenue autour de 5,2 % (**), demeure une contrainte forte sur la consommation et sur la marge de manœuvre de la BCT.
Si les recettes touristiques et les transferts des Tunisiens à l’étranger se maintiennent, ils permettront d’atténuer la pression sur les réserves en devises. Mais la lourdeur du service de la dette et la dépendance énergétique constituent des vulnérabilités structurelles.
La politique monétaire, déjà restrictive, ne peut à elle seule absorber ces déséquilibres sans une coordination plus forte avec la politique budgétaire et des réformes structurelles.
Références :
(*) https://www.bct.gov.tn/bct/siteprod/indicateurs.jsp
(**) https://www.ins.tn/
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* Dr. Tahar EL ALMI,
Economiste-Economètre.
Ancien Enseignant-Chercheur à l’ISG-TUNIS,
Psd-Fondateur de l’Institut Africain
D’Economie Financière (IAEF-ONG)
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La justice a ordonné la mise en détention d’une employée d’une société privée ainsi que d’un fonctionnaire de la douane, dans le cadre d’une enquête portant sur une importante tentative de trafic de drogue. Plus d’une demi-tonne de stupéfiants a en effet été découverte dissimulée dans une cargaison arrivée au port de Radès à bord […]
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Londres, Ottawa et Canberra ont annoncé ce dimanche 21 septembre leur reconnaissance officielle de l’État de Palestine. Ce geste coordonné marque un tournant historique pour trois alliés traditionnels d’Israël, dans un contexte de crise humanitaire persistante à Gaza et d’impasse dans le processus de paix.
Le Premier ministre britannique Keir Starmer a déclaré que « le moment est venu » de reconnaître l’État palestinien, estimant que cette décision constitue une étape nécessaire pour sauver la perspective d’une solution à deux États. En Australie, le Premier ministre Anthony Albanese, accompagné de la ministre des Affaires étrangères Penny Wong, a confirmé cette reconnaissance, en soulignant le droit légitime du peuple palestinien à un État indépendant et souverain. Le Canada, par la voix du Premier ministre Mark Carney, a affirmé que cette décision s’inscrivait dans la volonté de bâtir un avenir de paix durable pour Israéliens et Palestiniens.
Les trois gouvernements précisent toutefois que cette reconnaissance ne saurait bénéficier aux groupes armés et qu’elle doit s’accompagner de réformes démocratiques au sein de l’Autorité palestinienne. Ils insistent sur la nécessité d’une gouvernance responsable, tout en réaffirmant leur attachement à la sécurité d’Israël.
Cette annonce survient alors que les violences se poursuivent à Gaza et que la situation humanitaire se dégrade, mettant en péril toute perspective de règlement pacifique. Pour Londres, Ottawa et Canberra, il s’agit d’un signal fort adressé à la communauté internationale avant l’Assemblée générale des Nations unies, afin de rappeler que la coexistence de deux États demeure la seule voie crédible vers la paix.
Les réactions n’ont pas tardé : Israël a dénoncé une décision « prématurée », tandis que des voix critiques aux États-Unis estiment qu’elle pourrait fragiliser les négociations en cours. Dans les trois pays concernés, le débat politique s’annonce animé, certains partis jugeant qu’une telle reconnaissance aurait dû être conditionnée à un accord définitif.
Malgré ses limites pratiques, cette reconnaissance constitue un geste diplomatique de portée symbolique majeure. Elle pourrait inciter d’autres pays à suivre le même chemin et replacer la question palestinienne au centre des discussions internationales. Pour beaucoup, le 21 septembre 2025 restera une date clé dans l’histoire de la lutte palestinienne pour la souveraineté.
Lire aussi : Conférence de New York : Dix pays, dont la France, prêts à reconnaître l’État de Palestine
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L’ambassadrice de France en Tunisie Anne Guéguen était l’invitée de ce dimanche 21 septembre 2025 de l’émission « Mosaïque Monde » où elle a abordé plusieurs sujets d’importance diplomatique et sociale, en mettant particulièrement l’accent sur la reconnaissance de la Palestine de 148 pays, dont la France. Tout comme elle a insisté sur les facilités accordées aux Tunisiens pour l’obtention de visas.
Le premier volet de cette interview porte sur la reconnaissance décisive de l’État palestinien par la France. Il convient de souligner que, le lundi 22 septembre 2025, lors de l’Assemblée générale des Nations unies à New York, la France procédera à la reconnaissance officielle de l’État de Palestine.
Cette décision historique, fruit d’une initiative conjointe franco-saoudienne, s’impose comme un devoir moral et une nécessité politique face aux réalités du terrain.
Lors de de son intervention, elle précise: » La reconnaissance de l’État palestinien est un acte essentiel pour contrer une politique de fait accompli sur le terrain qui nuit à la paix ». Selon elle, ce geste vise à ouvrir une nouvelle dynamique diplomatique en faveur de la solution à deux États, conformément aux résolutions internationales adoptées depuis 1947 et récemment soutenues dans un plan validé à l’ONU le 12 septembre, appelant notamment à un cessez-le-feu immédiat et au retrait des forces israéliennes de Gaza.
Plus de 105 000 visas délivrés aux Tunisiens
Sur le volet des relations Tuniso-françaises, la question des visas reste cruciale. L’ambassadrice a précisé que plus de 105 000 visas Schengen ont été délivrés en 2024 aux Tunisiens, soit plus de 60% des visas Schengen octroyés en Tunisie. « Il s’agit d’un chiffre record illustrant les efforts déployés pour faciliter les échanges », poursuit-elle.
Elle rappelle également que malgré les difficultés pour obtenir des rendez-vous pour les étudiants, « la France a mis en place des dispositifs spécifiques tels que les fast track pour accélérer les procédures. Ces mesures visent à répondre aux besoins d’études, de travail et de visites familiales entre les deux pays.
Relations bilatérales et engagements sociaux
Au-delà de ces enjeux diplomatiques majeurs, l’ambassadrice a insisté sur la solidité et la diversité des relations entre la France et la Tunisie, couvrant les domaines économique, industriel, culturel, éducatif et scientifique. Elle a notamment souligné la tenue d’un forum sur l’intelligence artificielle qui aura lieu à Tunis en novembre 2025.
Sur le plan social, elle a fermement condamné la montée des discours haineux en France, particulièrement ceux ciblant les musulmans, affirmant l’engagement républicain de la France contre toute forme de discrimination. Elle a également évoqué les enquêtes sont en cours suite au décès d’un citoyen tunisien à Marseille. Tout en concluant que la justice suit son cours avec rigueur.
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