La Société chimique Alkimia a publié ses états financiers intermédiaires 2025. Les six premiers mois ont été soldés par une nouvelle perte de 18,759 Mtnd. Les fonds propres du spécialiste de l’industrie chimique se sont encore enfoncés, à -206,759 Mtnd.

Les revenus de la période se sont repliés de 19,6%, à 50,466 Mtnd. La production au 30 juin 2025 a atteint 14 482 tonnes réparties en 8 790 tonnes de tri-polyphosphate de sodium et 5 692 tonnes de MAP cristallisé, contre 16 787 tonnes produites au premier semestre 2024, enregistrant ainsi une baisse de 13,7%. Pour rappel, la société réalisait un chiffre d’affaires supérieur à 200 Mtnd jusqu’en 2014, avec des bénéfices à deux chiffres en millions de dinars.

D’un autre côté, l’entreprise a vu la valeur de ses charges d’exploitation baisser de croître de 20,8%, à 57,102 Mtnd. Le résultat d’exploitation demeure négatif, à -6,635 Mtnd, mais en amélioration par rapport aux -9,373 Mtnd de 2024. L’Ebitda s’est établi à -2,482 Mtnd contre -6,302 Mtnd une année auparavant. Alkimia a payé des charges financières nettes de -12,326 Mtnd, vu le recours à l’endettement pour financer le cycle d’exploitation.

Les commissaires aux comptes ont signalé le fait que la société rencontre toujours de grandes difficultés pour s’approvisionner en acide phosphorique, en quantité suffisante auprès du Groupe chimique tunisien qui, selon sa stratégie, donne la priorité à l’export, mettant ainsi en difficulté les entreprises locales qui revalorisent cette matière première en fabriquant d’autres produits finis destinés à l’export. Le plan de sauvetage arrêté par Alkimia a déjà débuté, mais il faut des années pour qu’il soit totalement exécuté.

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Alkimia traverse une période de turbulences majeures, caractérisée par des pertes persistantes et une structure financière extrêmement fragilisée. Au terme du premier semestre 2025, l’entreprise a enregistré un résultat net déficitaire de 18,75 millions de dinars. Bien que ce chiffre marque une légère réduction par rapport à la perte de 20,17 millions de dinars subie à la même période en 2024, il accentue le déficit total des capitaux propres qui s’élève désormais à 206,55 millions de dinars. Cette situation alarmante a conduit les commissaires aux comptes à souligner une incertitude significative quant à la capacité de la société à poursuivre ses activités de manière autonome.

Le moteur de cette dégradation financière réside principalement dans la baisse d’activité de l’usine de Gabès. La production globale a reculé de plus de 13 %, totalisant 14 482 tonnes au premier semestre 2025 contre 16 787 tonnes un an auparavant. Cette baisse touche ses deux produits phares avec 8 790 tonnes de Tri-polyphosphate de sodium et 5 692 tonnes pour sa nouvelle unité de MAP cristallisé. En conséquence directe de ce ralentissement industriel, le chiffre d’affaires a fondu de près de 20 % pour s’établir à 50,46 millions de dinars.

Une tension extrême sur la trésorerie et les dettes

L’équilibre financier de l’entreprise est aujourd’hui sous une pression constante. Les dettes envers les fournisseurs et les comptes rattachés ont continué de progresser pour atteindre un montant colossal de 220,20 millions de dinars au 30 juin 2025. Parallèlement, les charges financières nettes pèsent lourdement sur la rentabilité, s’élevant à 12,32 millions de dinars pour les six premiers mois de l’année. Malgré une trésorerie de clôture qui s’affiche à 4,55 millions de dinars, les flux provenant de l’exploitation sont restés déficitaires de 5,42 millions de dinars sur la période.

Le dynamisme des Salines de Tataouine comme levier de secours

Dans ce paysage financier complexe, la filiale Les Salines de Tataouine, détenue à 100 %, fait figure d’exception notable. Cette unité de production de sulfate de sodium a confirmé sa montée en puissance avec un bénéfice net de 6,87 millions de dinars réalisé sur l’exercice 2024. La production y a atteint un record de 80 075 tonnes, contre environ 71 900 tonnes l’année précédente. La valorisation de cette filiale est aujourd’hui considérée comme un atout stratégique majeur pour Alkimia, sa valeur réelle étant jugée bien supérieure à son capital initial de 17 millions de dinars.

Pour tenter de renverser la vapeur, Alkimia mise sur son nouveau projet d’engrais soluble, le MAP cristallisé, dans lequel elle a investi environ 35 millions de dinars. Bien que ce projet s’inscrive dans une politique volontariste de diversification décidée par le Conseil d’Administration, sa pleine exploitation reste un enjeu crucial pour le futur. L’avenir immédiat de la société dépendra de la réussite de son plan de restructuration et de sa capacité à stabiliser ses approvisionnements en matières premières pour relancer durablement sa cadence industrielle

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