Avec le retour de Donald Trump à la Maison Blanche, l’économie mondiale pourrait être confrontée à de profonds bouleversements. Sa première présidence (2017-2021) était marquée par des politiques économiques protectionnistes, des réformes fiscales favorisant les entreprises et une diplomatie commerciale conflictuelle. Quels seraient les impacts d’une telle évolution sur le dollar, principal pivot de l’économie mondiale, et sur une économie tunisienne dépendante des fluctuations internationales?

Un programme protectionniste et ses conséquences globales

Donald Trump a toujours privilégié une économie centrée sur les intérêts des États-Unis, notamment via :

• Un protectionnisme affirmé, traduisant une augmentation des droits de douane sur les importations, notamment chinoises;
• Une politique fiscale expansionniste, marquée par des baisses massives d’impôts pour les entreprises,afin de stimuler la croissance interne;
• Une pression sur la Fed, bien que techniquement indépendante, pour maintenir des taux d’intérêt bas et favoriser l’économie américaine.

Le retour à une telle approche pourrait réintroduire une forte incertitude économique globale, influencée par des tensions géopolitiques accrues et des politiques commerciales unilatérales.

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Les perspectives pour le dollar américain

Le dollar pourrait connaître des fluctuations significatives sous une présidence Trump, avec des effets contradictoires.

En premier lieu, un renforcement à court terme : la perception d’une économie américaine dynamique et la réponse positive des marchés financiers pourraient renforcer la demande pour le dollar, surtout en tant que valeur refuge face aux tensions globales.

En deuxième lieu, un affaiblissement à moyen terme : une politique protectionniste prolongée et une détérioration des relations avec les partenaires commerciaux pourraient affaiblir le dollar.

En outre, la dédollarisation, déjà amorcée par des blocs comme les BRICS, pourrait s’accélérer.

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Les effets sur l’économie tunisienne

L’économie tunisienne, vulnérable aux fluctuations internationales, ressentirait les conséquences des variations du dollar à travers plusieurs canaux.

• Premier canal, l’inflation importée et le déficit commercial

Un dollar fort augmenterait le coût des importations tunisiennes, notamment pour les produits énergétiques et les matières premières, amplifiant le déficit commercial et exerçant des pressions inflationnistes sur les ménages. En contrepartie, une baisse du dollar pourrait atténuer ces effets, mais elle resterait incertaine à moyen terme.

• Deuxième canal, l’accès au financement extérieur

La Tunisie, fortement dépendante des emprunts extérieurs, verrait ses charges augmenter en cas de renforcement du dollar et de hausse des taux d’intérêt américains. Cela pourrait compliquer davantage la gestion de la dette publique, déjà sous tension.

• Troisième canal, l’impact sur le tourisme et les investissements

Un dollar fort pourrait rendre la Tunisie plus attractive pour les touristes américains et européens. Cependant, la redirection des flux d’investissements vers les États-Unis, favorisée par un environnement fiscal avantageux, limiterait les opportunités pour les économies émergentes comme la Tunisie.

• Quatrième canal, les exportations tunisiennes et les partenariats commerciaux

Le protectionnisme trumpiste, visant principalement les États-Unis, pourrait indirectement affecter les exportations tunisiennes via l’Union européenne, premier partenaire commercial de la Tunisie. La réduction des chaînes d’approvisionnement globales pénaliserait les produits manufacturés destinés aux marchés extérieurs.

Les stratégies pour la Tunisie : s’adapter et se diversifier

Pour atténuer les effets négatifs d’une éventuelle fluctuation du dollar et des politiques économiques globales, la Tunisie pourrait envisager :

• Une diversification des partenariats économiques via un renforcement des relations commerciales avec les blocs émergents, notamment les BRICS, pourrait aider à réduire la dépendance vis-à-vis des États-Unis et de l’Union européenne.
• Une transition énergétique via une accélération du développement des énergies renouvelables pour réduire les importations énergétiques, souvent facturées en dollars.
• Une valorisation des exportations à haute valeur ajoutée via des investissements dans des secteurs stratégiques comme les TIC et les industries pharmaceutiques pour augmenter la résilience des exportations tunisiennes face aux chocs internationaux.
• Une reformulation du modèle de financement via une exploration des alternatives au financement en devises fortes, comme les emprunts libellés en euros ou en monnaies locales, pourrait limiter l’impact des variations du dollar.

En définitive, le retour de Donald Trump à la Maison Blanche pourrait redessiner les équilibres économiques mondiaux et provoquer des fluctuations significatives du dollar.

Pour la Tunisie, cette évolution représente à la fois un défi et une opportunité. La capacité à anticiper et à s’adapter à ces nouvelles dynamiques sera essentielle pour minimiser les risques et maximiser les opportunités. Tout en renforçant les fondations d’une économie tunisienne plus résiliente et diversifiée.

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* Dr. Tahar EL ALMI,

Economiste-Economètre.

Ancien Enseignant-Chercheur à l’ISG-TUNIS,

Psd-Fondateur de l’Institut Africain

D’Economie Financière (IAEF-ONG)

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