Le conseil d’administration du Fonds monétaire international (FMI) a approuvé le cinquième examen des réformes économiques du Ghana, ouvrant la voie au déboursement immédiat de 385 millions de dollars. Ce décaissement s’inscrit dans le cadre d’un accord global de 3 milliards de dollars conclu entre le FMI et le pays ouest-africain pour accompagner ses réformes, lancées en mai 2023.

Performances jugées satisfaisantes

Le communiqué du FMI souligne que les performances du Ghana dans le cadre de son programme soutenu par la Facilité élargie de crédit sont « satisfaisantes dans l’ensemble ». Selon l’institution, les autorités ghanéennes se sont fermement appropriées le programme et ont mis en œuvre des actions correctives ambitieuses, de manière décisive, après les dérapages politiques survenus en 2024.

Stabilité macroéconomique et réformes structurelles

Le FMI encourage le gouvernement ghanéen à poursuivre ses efforts de réforme, essentiels pour maintenir la stabilité macroéconomique et la viabilité de la dette publique. L’institution insiste également sur la nécessité de remédier aux vulnérabilités structurelles de longue date, afin de consolider durablement l’économie du pays.

Inflation et croissance

Le Ghana a enregistré une forte réduction de l’inflation, passée de 54,1 % en décembre 2022 à 6,3 % en novembre 2025. Parallèlement, l’économie a connu une croissance de 5,5 % au troisième trimestre de 2025, marquant un redressement significatif. La Banque centrale a également abaissé son taux de prêt de référence à 18 % lors de sa dernière réunion en novembre, contribuant à stimuler l’activité économique et le crédit bancaire.

Perspectives et suivi

Le FMI rappelle que la poursuite des réformes est déterminante pour maintenir les progrès accomplis. La vigilance sur la mise en œuvre des politiques publiques, la gestion de la dette et la stabilité des prix reste essentielle pour garantir la solidité économique et la confiance des investisseurs. Le nouveau décaissement de 385 millions de dollars permettra au gouvernement ghanéen de renforcer ses actions en matière de relance économique et de développement durable.

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À l’occasion des Assemblées annuelles du Groupe de la Banque mondiale (BM) et du Fonds monétaire international (FMI), qui se tiennent du 14 au 18 octobre 2025 à Washington, le ministre tunisien de l’Économie et de la Planification, Samir Abdelhafidh, a multiplié les rencontres bilatérales avec des responsables de grandes institutions financières internationales.

Lors d’un entretien avec Dr. Sidi Ould Tah, président du groupe de la Banque Africaine de Développement (BAD), les deux parties ont confirmé leur volonté de renforcer le partenariat et de suivre de près les programmes et projets en cours. Dr. Sidi Ould Tah a assuré que la BAD continuerait de soutenir la Tunisie dans la réalisation de ses projets de développement.

Le ministre a également rencontré Ludger Schuknecht, vice-président de la Banque Asiatique d’Investissement pour les Infrastructures (AIIB), pour examiner les perspectives et opportunités de financement des projets d’infrastructures de base en Tunisie.

Coopération renforcée avec la BID et la BERD

Une rencontre avec Dr. Mohamed Slimane Eljasser, président de la Banque Islamique de Développement (BID), a permis de faire le point sur les programmes déjà financés et d’explorer les perspectives de coopération financière et technique dans le cadre du plan quinquennal de développement 2026-2030. Dr. Eljasser a réaffirmé la disponibilité de la BID à étudier les propositions tunisiennes pour de futurs projets.

De même, un entretien avec Matteo Patrone, vice-président de la Banque Européenne pour la Reconstruction et le Développement (BERD), a mis en avant la cooperation de voisinage et le soutien à la Tunisie pour les projets publics et privés.

Enfin, le ministre s’est entretenu avec Ethiops Tafara, vice-président de la Société Financière Internationale (IFC), pour passer en revue les principaux programmes de coopération financière et technique avec les secteurs public et privé, et examiner les moyens de les renforcer davantage.

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Selon le rapport semestriel sur les Perspectives de l’économie mondiale (PEM), publié mardi par le Fonds monétaire international (FMI), la Tunisie devrait enregistrer une croissance économique de 2,5% en 2025 et 2,1% en 2026. Ces projections s’accompagnent d’un taux d’inflation estimé à 5,9% l’an prochain et 6,1% en 2026, tandis que le déficit budgétaire devrait se situer à -3,1% du PIB en 2025 et -3,3% en 2026.

Le FMI a légèrement revu à la hausse ses projections globales par rapport à son rapport d’avril, mais celles-ci demeurent inférieures à celles d’octobre 2024. La croissance mondiale devrait ainsi ralentir de 3,3% en 2024 à 3,2% en 2025, puis 3,1% en 2026. Dans les économies avancées, elle plafonnerait autour de 1,5%, tandis que les pays émergents et en développement progresseraient légèrement au-dessus de 4%.

L’inflation mondiale, elle, devrait continuer à reculer pour atteindre 4,2% en 2025 et 3,7% en 2026. Le commerce mondial progresserait en moyenne de 2,9% en 2025–2026, une croissance jugée plus lente que celle de 2024 (3,5%), en raison notamment de la fragmentation persistante des échanges internationaux.

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Récemment, plusieurs médias ont relayé l’information selon laquelle « la Tunisie aurait remboursé 125 % de ses dettes extérieures à fin septembre 2025, dépassant ainsi le montant prévu dans la loi de finances, estimé à 8 469 millions de dinars ».

Selon ces informations, le pays aurait ainsi réglé l’ensemble de ses crédits externes pour l’année en cours trois mois avant la fin de l’année, tout en enregistrant un niveau de réserves confortable et une baisse générale de l’emprunt extérieur.

S’exprimant sur les ondes d’Express FM, le spécialiste en finance, Maaz Hedidan, a déclaré que le chiffre de 125 % était « incorrect ». Selon lui, le service de la dette publique extérieure est connu depuis le début de l’année et s’élève à 10 393 millions de dinars, dont 8 469 millions représentant le principal et 1 924 millions correspondant aux intérêts.

Le dernier relevé de la Banque centrale, mis à jour le 30 septembre, indique que la charge totale de la dette extérieure – publique et privée, principal et intérêts compris – atteint 10 549 millions de dinars. Selon Hedidan, le calcul de la fameuse « nette de 125 % » est donc erroné. Il estime que le pourcentage réel de la dette publique extérieure remboursée jusqu’au 30 septembre est d’environ 85 %.

Pour 2026, il précise qu’il faudra attendre la publication de la loi de finances pour connaître le montant exact des emprunts prévus sur le marché intérieur et extérieur et celui qui sera effectivement remboursé.

Évolution du stock de la dette publique

Au 31 mars 2025, le stock de la dette publique tunisienne s’élevait à 135,2 milliards de dinars, dont 77 milliards de dette intérieure et 58,1 milliards de dette extérieure. Ce niveau de dette extérieure est revenu à celui de 2019 après avoir atteint 67 milliards de dinars en 2023. En termes de proportion, la dette extérieure représentait 43 % du total contre 70 % en 2019.

Concernant les créanciers, les informations sont limitées pour le financement bilatéral. Pour le financement multilatéral, seules les données relatives au Fonds monétaire international sont disponibles. La répartition de la dette publique extérieure montre que 8,2 % proviennent des marchés financiers étrangers, 68,6 % de créanciers multinationaux et 23,2 % dans le cadre de la coopération bilatérale.

Selon les données disponibles, le dernier paiement à effectuer au Fonds monétaire international (FMI) est prévu pour le 1er novembre 2029. La plus grande tranche remboursée concerne l’année 2025, avec 1 400 millions de dinars. Les remboursements prévus pour les années suivantes diminuent progressivement : 848 millions de dinars en 2026, 671 millions en 2027, 517 millions en 2028 et enfin 149 millions en 2029.

Cette échéance étalée reflète la stratégie de la Tunisie visant à gérer ses obligations envers le FMI de manière progressive, tout en évitant une pression excessive sur ses finances publiques annuelles.

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