L’instauration de droits de douane élevés par le président Donald Trump a des conséquences significatives sur la Réserve fédérale (Fed) et l’économie américaine. Cette politique commerciale complexe met à mal les objectifs économiques de la Fed, qui doit maintenir l’inflation autour de 2 % tout en garantissant le plein emploi.

Un double mandat sur fond de tensions

La Fed opère avec un double mandat : contrôler l’inflation et favoriser le plein emploi. Cependant, les droits de douane créent une tension entre ces deux objectifs. Selon Jerome Powell, président de la Fed, l’augmentation des droits de douane pourrait provoquer une hausse temporaire, voire durable, de l’inflation.

Cette situation complique les décisions de la Fed, qui pourrait être amenée à relever les taux d’intérêt pour maîtriser l’inflation, avec pour conséquence un ralentissement de l’économie et une restriction de l’accès au crédit pour les consommateurs et les entreprises.

Et le pouvoir d’achat ?

L’imposition de droits de douane entraîne souvent une augmentation des prix à la consommation. Les consommateurs, face à des coûts plus élevés pour les biens importés, voient leur pouvoir d’achat diminuer. Cela peut provoquer une contraction de la consommation, essentielle à la croissance économique.

De plus, les entreprises pourraient être incitées à répercuter ces coûts sur leurs prix de vente, contribuant ainsi à une spirale inflationniste. Les effets inflationnistes des droits de douane peuvent se manifester par une augmentation des coûts de production pour les entreprises qui importent des matières premières, ainsi que par une diminution de la concurrence sur le marché intérieur, permettant aux entreprises américaines d’augmenter leurs prix sans crainte de perdre des clients. Si les consommateurs et les entreprises s’attendent à des hausses de prix continues, cela peut exacerber le phénomène.

La gestion des anticipations d’inflation

Dans le contexte actuel, comment la Fed pourrait-elle maintenir des anticipations d’inflation bien ancrées? Un pessimisme croissant parmi les acteurs économiques pourrait engendrer une spirale inflationniste difficile à contrôler.

Pour gérer ces anticipations, la Fed peut recourir à plusieurs outils, incluant des déclarations publiques pour influencer les attentes et des ajustements de taux d’intérêt pour contenir l’inflation. Cependant, ces mesures pourraient également avoir des effets négatifs sur la croissance économique et l’emploi.

Les conséquences sur le marché du travail

La stabilité des prix est essentielle pour un marché du travail sain. Une inflation élevée peut réduire le pouvoir d’achat des travailleurs, entraînant des demandes de hausses de salaires. Cela pourrait inciter les entreprises à augmenter leurs prix, engendrant un cycle vicieux.

À long terme, une inflation persistante peut nuire à la confiance des consommateurs et des entreprises, ralentissant les investissements et les embauches. Une instabilité économique causée par des hausses fréquentes de prix peut également dissuader les entreprises de prendre des risques et d’innover, freinant ainsi la croissance.

Incertitude …

Pour autant, la politique tarifaire de Trump a été marquée par une certaine flexibilité, avec des annonces (trop) fréquentes de modifications des droits de douane. Cette instabilité contribue à créer une incertitude qui complique la prise de décision des entreprises, qui ont besoin de prévisibilité pour planifier leurs investissements et gérer leurs chaînes d’approvisionnement.

En tout état de cause, les droits de douane peuvent également perturber les chaînes d’approvisionnement internationales, augmentant les coûts pour les entreprises qui dépendent de composants étrangers… Résultats des courses : des retards dans la production et des augmentations de coûts répercutées sur les consommateurs.

La position de la Fed ?

Les droits de douane imposés par l’administration Trump ont des répercussions considérables sur la Fed et l’économie américaine. La Fed se trouve dans une position délicate, devant jongler entre le contrôle de l’inflation et le soutien à l’emploi dans un environnement conflictuel.

Pour naviguer avec succès dans cette situation complexe, la Fed devra faire preuve de vigilance, de réactivité et de flexibilité. Les implications de ces droits de douane soulignent l’importance d’une stratégie économique cohérente et prévisible pour maintenir la confiance des marchés et des consommateurs.

À mesure que l’économie mondiale évolue, il est important que les décideurs politiques prennent en compte les effets en cascade de leurs choix afin d’assurer le bien-être économique des États-Unis.

La réussite résidera dans la capacité de la Fed et des décideurs à s’adapter à un paysage économique en constante évolution, en équilibrant les objectifs de croissance, de stabilité des prix et de plein emploi, tout en tenant compte des dynamiques globales qui façonnent l’économie américaine.

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* Dr. Tahar EL ALMI,

Economiste-Economètre.

Ancien Enseignant-Chercheur à l’ISG-TUNIS,

Psd-Fondateur de l’Institut Africain

D’Economie Financière (IAEF-ONG)

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