La Réserve fédérale américaine (Fed) a décidé mercredi 28 janvier de suspendre son cycle de baisse des taux d’intérêt en maintenant son taux directeur inchangé lors de sa première réunion de 2026, après trois réductions consécutives. Le Comité fédéral de l’open market (FOMC) a confirmé que le taux des fonds fédéraux restait dans la fourchette de 3,5 % à 3,75 %.

Cette annonce intervient dans un contexte politique tendu pour le président de la Fed, Jerome Powell, visé à la fois par les critiques du président Donald Trump et par une enquête criminelle du ministère de la Justice.

Dans son communiqué, la Fed indique avoir revu à la hausse ses prévisions de croissance économique et a montré une confiance accrue dans la stabilité du marché du travail, tout en soulignant que l’inflation demeure relativement élevée. « Les indicateurs disponibles suggèrent que l’activité économique progresse à un rythme soutenu. La croissance de l’emploi reste modérée et le taux de chômage montre des signes de stabilisation. L’inflation, en revanche, demeure à des niveaux relativement élevés », indique le texte.

Un changement notable apparaît par rapport au communiqué de décembre : la Fed n’évoque plus le risque d’un affaiblissement du marché du travail comme étant supérieur à celui d’une hausse de l’inflation. Pour de nombreux analystes, cela traduit une approche plus équilibrée et plus prudente, où les deux objectifs de la banque centrale – stabilité des prix et plein emploi – sont désormais considérés sur un pied d’égalité.

« Pour déterminer l’ampleur et le calendrier des ajustements supplémentaires du taux directeur, le Comité évaluera attentivement les données économiques, l’évolution des perspectives et l’équilibre des risques », précise encore le communiqué. Tout en reprenant une formulation déjà interprétée comme le signal d’une possible pause prolongée.

Selon les analystes, la stabilisation récente du marché du travail et la solidité de la croissance expliquent la décision de statu quo. Tandis que les prochaines données sur l’inflation seront déterminantes pour la reprise éventuelle des baisses de taux.

La décision a été adoptée par dix voix contre deux; Stephen Miran et Christopher Waller ayant voté en faveur d’une nouvelle réduction. M. Miran est un ancien conseiller économique de la Maison-Blanche; alors que M. Waller est considéré comme l’un des candidats potentiels à la succession de Jerome Powell, dont le mandat prend fin en mai.

Lors de la réunion de décembre, le FOMC était apparu plus divisé, avec trois votes dissidents contre la baisse des taux, une situation rare qui ne s’était plus produite depuis décembre 2014.

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