Alors qu’elle se prépare à se réunir les 18 et 19 mars 2025, la Banque centrale américaine (Fed) et son président, Jerome Powell, risquent de se retrouver dans une situation bien plus délicate.

L’inflation s’est améliorée le mois en février, mais elle reste élevée et les droits de douane pourraient la faire grimper. Parallèlement, les menaces persistantes de droits de douane ainsi que les coupes sombres dans les dépenses publiques et l’emploi ont miné la confiance des consommateurs et des entreprises. Ce qui pourrait peser sur l’économie et même faire monter le chômage.

La combinaison toxique d’une inflation toujours élevée et d’une économie faible ou stagnante est souvent qualifiée de « stagflation », un terme qui hante les banquiers centraux. C’est ce qui avait ravagé les États-Unis dans les années 1970, lorsque même les récessions les plus profondes n’ont pas réussi à enrayer l’inflation.

Si une stagflation se produit, la Fed aura du mal à gérer cette situation, car les décideurs politiques relèveront généralement les taux – ou les maintiendront à un niveau élevé – pour lutter contre l’inflation. En revanche, si le chômage augmente également, la Fed abaissera généralement ses taux afin de réduire les coûts d’emprunt et de stimuler la croissance.

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