Le discours d’investiture de Donald Trump le 20 janvier 2025 constitue un tournant potentiel pour les dynamiques économiques et financières mondiales.

Sa vision politique isolationniste, centrée sur la croissance domestique et le protectionnisme, pourrait avoir des répercussions significatives sur les marchés mondiaux, avec des implications particulières pour les marchés financiers, les matières premières, et les économies émergentes telles que la Tunisie.

 

Première répercussion, une volatilité accrue des marchés financiers

Contenu du discours

Trump a annoncé des politiques visant à stimuler la croissance interne par des baisses d’impôts, un soutien aux industries nationales, et une réforme des accords commerciaux jugés désavantageux.

Implications pour les marchés

• Renforcement de la volatilité : L’imprévisibilité des déclarations de Trump risque d’amplifier la volatilité des marchés financiers mondiaux, particulièrement dans les premières semaines suivant son investiture.
• Impact sur le dollar américain : Si une politique économique pro-industrie soutient le dollar à court terme, une augmentation des déficits budgétaires et commerciaux pourrait affaiblir la monnaie à moyen terme. Les devises des économies émergentes, dont le dinar tunisien, seraient particulièrement vulnérables.
• Réactions des indices boursiers : Les secteurs de l’énergie, de la défense et de l’industrie manufacturière pourraient profiter des mesures de relance domestique, tandis que les secteurs dépendant des chaînes d’approvisionnement mondiales pourraient subir des pertes.

 

Deuxième répercussion, des tensions sur le commerce mondial

Contenu du discours

Trump a critiqué les accords commerciaux multilatéraux et réaffirmé son intention de privilégier les industries américaines via des politiques protectionnistes.

Implications pour les marchés

• Réduction des flux commerciaux : Les politiques protectionnistes pourraient réduire les échanges mondiaux, affectant les économies exportatrices, notamment en Asie et en Europe.
• Repli des matières premières : Les tensions commerciales pourraient freiner la demande mondiale en matières premières comme le pétrole et les métaux, exerçant une pression baissière sur leurs prix.
• Impact sur la Tunisie : Une baisse des prix des matières premières pourrait alléger la facture énergétique de la Tunisie, mais des tensions commerciales entre les États-Unis et l’UE pourraient indirectement affecter ses exportations, dépendantes des relations euro-méditerranéennes.

 

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Troisième répercussion, une politique monétaire restrictive et une hausse des taux d’intérêt

Contenu du discours

Trump a suggéré des mesures fiscales expansionnistes susceptibles de mettre la Réserve fédérale sous pression pour maintenir des taux d’intérêt bas.

Implications pour les marchés

• Hausse des rendements obligataires : L’augmentation des déficits pourrait entraîner une montée des rendements des obligations américaines, attirant des capitaux au détriment des économies émergentes.
• Fuite de capitaux : Un dollar fort et des rendements élevés aggraveraient les sorties de capitaux des pays émergents, fragilisant leurs devises et augmentant leurs coûts de financement.
• Impact sur la Tunisie : L’alourdissement du service de la dette tunisienne, majoritairement libellée en devises étrangères, compliquerait l’accès aux financements internationaux nécessaires.

 

Quatrième répercussion, les effets sur les matières premières et l’énergie

Contenu du discours

Trump a réitéré son soutien aux industries fossiles américaines, annonçant une augmentation de la production nationale de pétrole et de gaz.

Implications pour les marchés

• Pression sur les prix du pétrole : Une production accrue aux États-Unis pourrait maintenir des prix modérés, sauf en cas de crises géopolitiques.
• Impact régional : Les pays exportateurs d’énergie voisins de la Tunisie, comme l’Algérie et la Libye, pourraient voir leurs revenus diminuer, affectant la région.
• Avantage pour la Tunisie : En tant qu’importateur net d’énergie, la Tunisie pourrait profiter de prix énergétiques plus bas, réduisant son déficit commercial. Toutefois, la stabilité politique régionale, notamment en Libye, reste un facteur déterminant.

 

Cinquième répercussion, une reconfiguration des flux d’investissement

Contenu du discours

Trump a insisté sur le rapatriement des capitaux américains investis à l’étranger et l’encouragement des investissements locaux.

Implications pour les marchés

• Moins de flux vers les marchés émergents : Cette politique pourrait détourner les investissements étrangers des économies émergentes déjà fragilisées par une incertitude mondiale accrue.
• Impact sur la Tunisie : La baisse des investissements directs étrangers (IDE) en provenance des États-Unis pourrait être partiellement compensée par des flux d’IDE européens ou asiatiques, notamment chinois, visant à renforcer leur présence en Afrique du Nord.

 

Sixième répercussion, des conséquences pour les marchés européens et maghrébins

Contenu du discours

Trump a exprimé son scepticisme envers les institutions multilatérales et son intention de renégocier les accords avec l’Union européenne.

Implications pour les marchés

• Affaiblissement de l’euro : Une détérioration des relations commerciales transatlantiques pourrait affaiblir l’euro, augmentant les coûts des importations tunisiennes.
• Pression sur le Maghreb : Une éventuelle contraction des exportations européennes toucherait les économies maghrébines fortement intégrées à l’UE.
• Opportunités pour la Tunisie : La Tunisie pourrait se positionner comme partenaire alternatif en renforçant ses accords avec des acteurs asiatiques ou africains.

 

Septième répercussion, des réactions des marchés financiers tunisiens

Contenu du discours

Bien que le discours de Trump ne cible pas directement la Tunisie, ses orientations protectionnistes et un potentiel désengagement des marchés émergents pourraient avoir des répercussions indirectes.

Implications pour la Tunisie

• Impact sur la Bourse de Tunis : Une volatilité accrue pourrait affecter les performances boursières locales, bien que des secteurs comme l’agroalimentaire et les télécoms pourraient bénéficier d’un regain d’intérêt local.
• Instabilité monétaire : Le dinar pourrait subir des pressions supplémentaires en raison d’un dollar fort et d’une réduction des flux d’investissements internationaux.
• Endettement public : L’augmentation des coûts de financement internationaux alourdirait les tensions budgétaires tunisiennes.

 

En définitive, le discours d’investiture de Donald Trump pourrait redéfinir les dynamiques économiques et financières mondiales.

Tandis que les marchés américains pourraient bénéficier d’un soutien domestique à court terme, les marchés mondiaux, et particulièrement les économies émergentes comme la Tunisie, pourraient subir des pressions croissantes.

Pour la Tunisie, ces développements renforcent l’urgence de diversifier ses partenariats économiques et financiers, tout en améliorant sa résilience face aux chocs externes.

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* Dr. Tahar EL ALMI,

Economiste-Economètre.

Ancien Enseignant-Chercheur à l’ISG-TUNIS,

Psd-Fondateur de l’Institut Africain

D’Economie Financière (IAEF-ONG)

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