Comme attendu, la Tunisie procédera aujourd’hui au remboursement de son eurobond de 1 000 MUSD (TUNIS 5.75 01/30/25 reGS). C’est la plus grande échéance que le pays paiera en 2025 au titre de sa dette étrangère. L’impact a été direct sur les avoirs nets en devises, qui ont perdu 15 jours de couverture d’importation. Ils sont maintenant à 23 325 MTND, l’équivalent de 104 jours d’importation. Le pays a payé plus de 3 376,4 MTND en une seule journée.

Avec ce niveau, l’économie peut fonctionner, mais les professionnels le savent: quand les avoirs nets en devises tournent autour de 100 jours, les délais d’importation des produits qui ne sont pas de première nécessité ou qui ne se rapportent pas aux activités industrielles sont rallongés.

Maintenant, ils vont se reconstituer progressivement, grâce aux recettes touristiques, qui s’accéléreront progressivement, et aux revenus du travail. Pour les revenus du tourisme, ils sont déjà à 357,6 MTND, ceux de la diaspora à 435,8 MTND, les deux en amélioration par rapport à 2024.

L’effet sur l’encours de la dette souveraine sera aussi visible. Le gap entre l’endettement interne et externe va s’agrandir davantage. Nous n’avons pas les calculs exacts, mais la dette extérieure serait aux alentours de 59 000 MTND, son plus bas niveau depuis des années. Dans l’absolu, c’est une bonne nouvelle. Toutefois, le besoin de ressources en devises s’intensifie. Il est impératif de mettre à la disposition des opérateurs économiques, y compris l’État, les moyens pour effectuer des opérations avec l’étranger. Ne pas s’endetter par des crédits pour les dépenses courantes est compris, mais il faut encore ouvrir la porte aux financements dans le cadre de projets qui créent de la valeur et, surtout, de l’emploi.

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