Les taux de croissance des grandes économies, au cours du premier quart de l’année 2026, commencent à tomber. Les chiffres sont bien attendus bien qu’ils n’incluent pas intégralement le choc énergétique découlant de la guerre en Iran.

La Chine a annoncé un produit intérieur brut en progression de 5 % fin mars 2026, une accélération par rapport aux 4,5 % du trimestre précédent et dépassant les prévisions des économistes. Pour rappel, Pékin avait abaissé son objectif de croissance à une fourchette de 4,5 – 5 %, ce qui en constitue le moins ambitieux depuis le début des années 1990.

Chiffres en demi-teinte

Le communiqué qui a accompagné ces statistiques a appelé à être conscient que l’environnement extérieur devient plus complexe et volatil. Il met en garde contre un déséquilibre entre une offre forte et une demande faible.

Par ailleurs, l’investissement en actifs fixes urbains, y compris dans l’immobilier et les infrastructures, a augmenté de 1,7 % au premier trimestre en rythme annuel. La crise immobilière persiste. L’investissement ayant chuté de 11,2 %, accentuant la baisse de 9,9 % enregistrée sur la même période l’an dernier. La croissance provient des ventes au détail, qui ont augmenté de 1,7 % sur une année, après les 2,8 % enregistré en février, dopée par les vacances du nouvel an lunaire.

La production industrielle a également progressé mieux que les attentes, atteignant 5,7 % au mois de mars. En même temps, les ventes d’automobiles ont diminué par rapport à l’année précédente, signalant que les consommateurs restent prudents quant aux achats importants dans un contexte de récentes fluctuations des prix du pétrole.

Déséquilibre entre l’offre et la demande

La résilience de la croissance globale en ce début d’année 2026 feront que Pékin mette l’accent sur le soutien à la consommation et l’investissement privés. Au premier trimestre, la production industrielle a bondi de 6,1 % en glissement annuel, dépassant largement la croissance trimestrielle des ventes au détail de 2,4 %. Le secteur manufacturier est le principal moteur de croissance de l’économie, alors même que la consommation reste à la traîne.

Cela dit, cette croissance s’est essoufflée alors que le conflit au Moyen-Orient fait rage. En tant que premier importateur mondial de pétrole et une économie fortement dépendante des exportations, la Chine est vulnérable à un choc pétrolier qui ralentit déjà les échanges commerciaux, augmente les coûts de production et assombrit les perspectives pour le reste de l’année.

En mars 2026, la croissance des exportations du pays a ralenti à 2,5 %, en net recul par rapport aux 21,8 % de la période janvier-février. Les prix à la production en Chine ont augmenté en mars pour la première fois en plus de trois ans, signe qu’une flambée des coûts de l’énergie commence à se répercuter sur le secteur manufacturier et menace des marges bénéficiaires déjà faibles.

A noter que le FMI a revu à la baisse sa prévision de croissance économique pour la Chine cette année, la ramenant à 4,4 %, contre une estimation de 4,5 % en janvier. Cet ajustement est bien moindre que la révision à la baisse opérée pour la croissance économique mondiale sur la même période. Il s’agit, par ailleurs, d’une révision à la hausse de 20 points de base par rapport à ses prévisions d’octobre.

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Attijari bank a publié ses premiers indicateurs d’activité trimestriel de l’année. Le Produit Net Bancaire s’est établi à 189,612 MDT, en hausse de 4,3 % par rapport à la même période de l’année précédente. Cette progression repose essentiellement sur la forte croissance des revenus du portefeuille d’investissement, qui ont bondi de 56,2 % pour atteindre 78,310 MDT, ainsi que sur l’augmentation des gains liés au portefeuille-titres commercial (+16,2 % à 19,079 MDT).

En revanche, les intérêts et revenus assimilés reculent de 7,5 % et les commissions perçues ont diminué de 4,8 % à 176,398 MDT, traduisant l’effet de la baisse des taux d’une part, et la politique prudente d’octroi de crédits d’une autre part. L’encours des financements n’a pas montré de mouvements significatifs, totalisant 7 198,955 MDT.

Les charges opératoires, qui incluent les frais de personnel et les charges générales, s’élèvent à 95,291 MDT, en hausse modérée de 4,3 %, soit une progression inférieure ou égale à celle du PNB, ce qui témoigne d’une maîtrise relative des coûts.

L’activité commerciale de la banque est au rendez-(vous. L’encours de dépôts a atteint 11 508,716 MDT, portés par une hausse soutenue des dépôts à vue (+7,1 % à 5 427,911 MDT) et des comptes d’épargne (+8,7 % à 4 041,518 MDT).

Au-delà des seuls indicateurs financiers, Attijari Bank a annoncé le lancement d’une feuille de route à horizon 2030, intégrant le renforcement du reporting extra-financier et de la formation des instances dirigeantes.

Elle mène également des actions concrètes en matière de transition environnementale, comme le déploiement de filtres de rétention des déchets (solution Wayout) reconnu par le ministère de l’Environnement, ainsi que des initiatives solidaires ciblées, notamment la distribution d’aides à 1 000 familles vulnérables pendant le Ramadan.

La banque a renforcé son ancrage dans l’économie réelle en organisant des rencontres avec les entreprises régionales sur la loi de finances 2026, en participant à des salons dédiés aux porteurs de projets (Riyeda 13) et en développant des partenariats dans les secteurs innovants comme la santé digitale.

Par ailleurs, une campagne culturelle originale est lancée à destination de la diaspora tunisienne, visant à valoriser la transmission et l’identité collective. L’ensemble de ces éléments témoigne de la volonté d’Attijari Bank de combiner une performance financière résiliente avec un positionnement stratégique tourné vers la responsabilité sociale, l’innovation et la proximité territoriale.

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Wifak International Bank a convoqué ses actionnaires en une Assemblée générale ordinaire pour le vendredi 24 avril 2026. Selon le projet de résolutions, le bénéfice net 2025 s’est élevé à 8,318 MTND. Le stock des résultats reportés négatifs est passé sous la barre des 6 MTND et nous pensons que la banque pourrait tourner définitivement cette page à la fin de l’exercice en cours. La distribution de dividendes serait également possible au bout de deux années. Cela récompense les actionnaires qui ont accompagné la transformation de l’établissement de crédit d’une compagnie de leasing à une banque.

L’une des résolutions majeures de cette AGO concerne la création d’une ligne de financement spécifique. Conformément à l’article 412 (nouveau) du Code de commerce, l’Assemblée décide de consacrer 8% des bénéfices de l’exercice 2025, soit environ 0,665 MTND, au financement des petites et moyennes entreprises. Cette mesure, qui entrera en vigueur dès la publication de l’arrêté gouvernemental fixant les conditions et critères d’octroi des financements, s’inscrit dans la volonté de la banque de soutenir le tissu entrepreneurial local.

Les actionnaires devront également autoriser l’émission d’un ou de plusieurs emprunts obligataires conformes aux normes de la finance islamique ou des sukuk d’un montant total de 150 MTND, à mobiliser sur une période de trois ans.

L’AGO acte par ailleurs deux changements au sein du conseil d’administration, notamment l’acceptation de la démission de Mohamed Hédi Ben Ayed, présentée le 19 juin 2025. Il y aura la nomination d’un nouvel administrateur pour la durée restante du mandat, qui expire lors de l’AGO statuant sur les comptes de l’exercice 2027.

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L’Assemblée générale ordinaire d’Amen Bank, convoquée pour le jeudi 30 avril 2026, devra se prononcer sur les comptes 2025. Selon le projet de résolutions, l’établissement de crédit a réalisé un bénéfice net de 248,651 MTND. Le dividende proposé est de 3,600 Tnd, soit un total de 125,712 MTND. C’est une confirmation des chiffres annoncés à la fin du mois de mars et de l’octroi du feu vert de la part de la Banque centrale de Tunisie en ce qui concerne le dividende.

La structure d’affectation traduit une stratégie volontariste de prudence et de réinvestissement. Ces chiffres confirment la solidité de la banque et sa capacité à générer une valeur actionnariale soutenue, dans un environnement bancaire tunisien toujours marqué par des besoins de financement accrus et des exigences prudentielles renforcées. En même temps, le taux de distribution des bénéfices est quasiment de 50%, un niveau significatif mais mesuré. Ce choix permet de récompenser les actionnaires tout en renforçant les fonds propres et les réserves de la banque.

L’ordre du jour prévoit également l’autorisation donnée au directoire d’émettre des emprunts obligataires dans la limite de 300 MTND. Cette autorisation est valable jusqu’à la date de l’AGO statuant sur l’exercice 2026.

Amen Bank, valorisée à plus de 2 milliards de dinars, est sur un rendement d’environ 20% depuis le début de l’année. En net, le yield est de 5,4%, bien supérieur à une épargne bancaire classique. Il s’agit de l’un des meilleurs placements dans des valeurs financières ces dernières années.

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La société Essoukna publié ses indicateurs d’activité pour le premier trimestre 2026. Les données font apparaître une nette accélération de son rythme de ventes par rapport à la même période de l’année précédente.

Sur les trois premiers mois de l’année, le chiffre d’affaires s’établit à 5,164 MTND, contre 3,065 MTND en 2025, soit une hausse de 68,4%. Cette progression spectaculaire s’explique principalement par la concrétisation de ventes de logements, qui représentent 4,564 MTNND, alors qu’aucune vente de ce type n’avait été enregistrée au premier trimestre 2025. Les ventes de magasins et bureaux ont également contribué à cette performance, avec 0,558 MTND.

La société précise dans son avis que cette dynamique est due à l’obtention de deux procès-verbaux de récolement, l’un pour le projet situé à El Menzah 9 C et l’autre pour le projet sis à La Manouba.

Au-delà des ventes définitives, Essoukna affiche un total combiné de ventes et promesses fermes atteignant 11,015 MTND au 31 mars 2026. Les promesses seront concrétisées au cours de l’année 2026, ce qui laisse entrevoir des perspectives favorables pour les prochains mois.

L’amélioration de l’activité s’est répercutée sur les indicateurs de rentabilité opérationnelle. L’excédent brut d’exploitation (EBE) est passé de 0,665 MTBD au premier trimestre 2025 à 1,305 MTD sur la même période en 2026. Cette progression reflète une meilleure absorption des charges fixes et une amélioration des marges liées aux projets récemment livrés.

Le stock de travaux en cours atteint 25,357 MTND, en augmentation de plus de 3 MTND par rapport au 31 mars 2025, signe de l’avancement des chantiers. Les avances reçues des clients (2,104 MTND) servant à couvrir une partie des dépenses engagées au cours de la période pour les travaux et études se montent à 2,626 MTND. Ces chiffres devraient booster encore le titre qui affiche un rendement annuel de 19,09%.

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Les actionnaires de la BIAT connaissent désormais le projet de résolutions qui sera soumis à la prochaine Assemblée générale ordinaire (AGO). Le résultat net de l’exercice 2025, qui s’élève à 385,263 MTND, permettra de distribuer une enveloppe de 244,800 MTND, soit un dividende de 6 TND par action.

L’AGO devra également statuer sur le renouvellement pour une durée de trois ans, soit jusqu’à l’AGO statuant sur les comptes de l’exercice 2028, des mandats des administrateurs Ismail Mabrouk, Hichem Driss, Karim Milad, Mohamed Afif Chelbi, Mohamed Adel Belefekih, Mohamed Agrebi et Fadhel Abdelkefi. Les actionnaires seront également appelés à ratifier la décision de l’Assemblée élective tenue le 12 mars 2026, ayant désigné Cyrine Sanchou en qualité d’administrateur représentant les actionnaires minoritaires, pour une période de trois ans prenant fin à l’issue de l’AGO statuant sur les comptes de l’exercice 2028. De même pour la proposition de renouvellement de la mission de Jean Messinesi en qualité de conseiller auprès du conseil d’administration, également pour une période de trois ans.

L’AGO devrait autoriser la banque à émettre un ou plusieurs emprunts obligataires, ordinaires et/ou subordonnés, pour un montant global maximum de 800 MTND sur une période de trois ans. Les pouvoirs nécessaires sont délégués au conseil d’administration pour en arrêter les modalités, montants successifs et conditions d’émission, avec faculté de subdélégation à la Direction générale. L’enveloppe est importante et montre les intentions de poursuive le rythme de croissance actuel et de garder une marge confortable par rapport aux ratios prudentiels. La BIAT est bien prête pour tout resserrage de vis à ce niveau.

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Al Baraka Assurances (ex-Al Amanah Takaful) a annoncé un bénéfice net de 5,328 MTND pour l’exercice 2025, en hausse de 42,3% par rapport à l’année précédente. L’assureur a enregistré des commissions Wakala de 17,489 MTND, contre 13,391 MTND en 2024. Les commissions Moudharaba se sont élevées à 0,486 MTND, en repli de 25,9% sur un an.

En 2024, les primes émises en Non-Vie ont totalisé 61,396 MTND. Par branche, l’automobile domine largement avec 45,230 MTND, loin devant la santé (5,911 MTND). Les primes émises en Vie se sont établies à 14,854 MTND. Côté rentabilité, l’assurance Incendie affiche le meilleur résultat technique, avec 1,582 MTND, suivie du transport (0,758 MTND), des risques divers (0,433 MTND) et de la construction (0,137 MTND), tous en excédent.

Les produits de placements (affectés au compte de résultat) atteignent 1,490 MTND. La taille du portefeuille s’élève à 124,105 MTND à fin 2025, répartis entre 90,529 MTND appartenant aux fonds des adhérents et 33,576 MTND pour l’entreprise de Takaful et/ou Retakaful.

Grâce à une progression des revenus plus rapide que celle des charges, le résultat d’exploitation avant impôts ressort à 7,180 MTND. À titre de rappel, le surplus du fonds Takaful Familial (équivalent du résultat technique Vie) s’établit à 0,337 MTND, tandis que le fonds Takaful général (équivalent du résultat technique Non-Vie) dégage un excédent de 0,063 MTND.

Avec le développement accru des synergies avec la banque mère, l’assureur dispose de belles perspectives de croissance, dans un secteur qui a le meilleur potentiel dans l’industrie financière tunisienne.

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Donald Trump a ordonné un blocus naval du détroit d’Ormuz, dimanche 12 avril. Ce qui réduira les espoirs d’une fin rapide du conflit au Moyen-Orient et intensifiera l’affrontement avec l’Iran qui a déjà déclenché l’un des pires chocs énergétiques de l’histoire. Le blocus entrera en vigueur, ce lundi 13 avril, ciblant les navires de toutes nationalités entrant ou sortant des ports et des zones côtières iraniens, y compris ceux du golfe Arabique et du golfe d’Oman.

Le prix du pétrole brut a bondi dès la reprise des échanges ce lundi. Alors que les investisseurs s’efforçaient d’intégrer une nouvelle compression de l’offre du golfe Persique. A la rédaction de ces lignes, le Brent dépasse les 100 dollars.

Approfondissement du choc pétrolier

Avant les frappes initiales des États-Unis et d’Israël contre l’Iran le 28 février 2026, 20 % du pétrole mondial transitait par le détroit d’Ormuz. Ce flux s’est depuis réduit à un filet, bouleversant les chaînes d’approvisionnement en pétrole, engrais et biens industriels. Un blocus total resserrerait davantage l’étau.

Les prix des matières premières comme ceux fes engrais et de l’hélium devraient continuer de grimper, attisant une inflation déjà en accélération.

Par ailleurs, la semaine dernière, les responsables du FMI et de la Banque mondiale ont indiqué qu’ils réviseraient à la baisse leurs prévisions de croissance mondiale et à la hausse leurs projections d’inflation. Tout en avertissant que les marchés émergents seraient les plus durement touchés.

Pourtant, la réaction des prix a, jusqu’à présent, été modérée, et la croissance économique pourrait s’avérer plus résiliente que redouté. En effet, l’économie mondiale est moins dépendante du pétrole qu’autrefois. La consommation de pétrole par unité de PIB nécessitant désormais environ 40 % d’un baril; contre un baril complet au début des années 1970. L’éolien, le solaire et le nucléaire ont également diversifié le mix énergétique d’une manière qui n’existait pas il y a cinq décennies. Mais si le conflit s’intensifie encore, il est tout à fait possible que l’impact énergétique de cette crise commence à produire un choc négatif aussi important que celui de la crise des années 1970.

La Chine dans le viseur

Le blocus risque également d’entraîner la deuxième économie mondiale dans la confrontation. La Chine reste le plus grand acheteur de pétrole iranien et a continué à recevoir des cargaisons via le détroit depuis le début de la guerre. Une interdiction générale des pétroliers transportant du brut iranien menace de couper cet approvisionnement, ravivant potentiellement les tensions sino-américano, avant le voyage prévu de Trump en Chine en mai prochain.

En outre, l’administration américaine a également menacé d’imposer un tarif supplémentaire de 50 % sur la Chine si Pékin fournissait des équipements de défense avancés à Téhéran. Des pays comme l’Inde et le Pakistan, qui ont négocié des arrangements de passage sûr avec l’Iran, pourraient également se retrouver pris dans le conflit.

Et la Tunisie dans tout cela ?

Pour nous, le canal de transmission le plus immédiat est celui des subventions énergétiques. Comme chaque dollar d’augmentation du prix moyen annuel du baril coûte 164 millions de dinars (MDT) supplémentaires, les niveaux de cours actuels posent un défi majeur aux finances publiques. La facture des subventions risque de s’envoler de centaines de millions de dinars, pouvant se rapprocher des 10 milliards de dinars en cas d’escalade prolongée.

Par ailleurs, l’inflation pourrait grimper sous l’effet de la hausse des prix du transport et des matières premières importées, rognant d’autant le pouvoir d’achat des ménages tunisiens.

Au-delà de l’énergie, c’est l’ensemble de l’économie tunisienne qui se trouve fragilisée. Les prévisions de croissance pour 2026 sont mécaniquement revues à la baisse. Les chaînes d’approvisionnement sont également affectées. Les coûts de fret explosent et les primes d’assurance maritime ont fortement augmenté, pénalisant particulièrement les PME dépendantes des échanges internationaux.

Enfin, le secteur touristique, vital pour le pays, redoute un reflux des visiteurs européens qui s’inquiètent de toute la région. Tandis que les transferts des Tunisiens résidant dans les pays du Golfe pourraient diminuer, privant la Tunisie d’une précieuse source de devises.

A suivre de près.

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Le conseil d’administration de la Banque de Tunisie et des Émirats a arrêté ses états financiers individuels et consolidés relatifs à l’exercice 2025, lesquels ont été soumis aux commissaires aux comptes.

Il en ressort que les comptes sociaux font apparaître un produit net bancaire de 70,3 MTND, contre 66,3 MTND en 2024, soit une progression de 6,0%. Le résultat net s’établit à -9,9 MTND (contre -27,9 MTND et -32,1 MTND après modifications comptables en 2024). Les capitaux propres s’élèvent à 29,0 MTND.

Les comptes consolidés font apparaître un résultat net avant modifications comptables de -7,2 MTND, contre -26,0 MTND au 31 décembre 2024. Après modifications comptables, ce résultat s’établit à -7,2 MTND, contre -30,2 MTND un an plus tôt.

S’agissant de la continuité d’exploitation, il convient de préciser qu’un processus de restructuration de la banque a été engagé dès 2024, marqué par une première augmentation de capital de 18,7 MTND, et ce, dans le cadre d’une feuille de route arrêtée par ses actionnaires majoritaires. La présence de deux États dans son capital constitue en elle-même une garantie. Cependant, il est nécessaire d’accompagner cette situation par des actions progressives afin que l’établissement de crédit puisse exploiter pleinement son potentiel. Il convient, avant tout, de respecter les règles prudentielles, car au vu des chiffres publiés, cette conformité semble difficile à atteindre.

Le conseil d’administration a décidé de convoquer les actionnaires en Assemblée générale ordinaire le jeudi 30 avril 2026. Ce rendez-vous sera l’occasion pour débattre des différentes questions et avoir davantage d’idées sur les prochaines étapes du plan de redressement de la banque.

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Au premier trimestre 2026, la balance commerciale a affiché une aggravation du déficit, qui s’établit à -5 232,7 MTND contre -5 049,5 MTND un an plus tôt. Les exportations ont augmenté de 6,1% (à 16 266,8 MTND) et les importations ont suivi la même tendance, avec une progression de 5,5% (à 21 499,5 MTND).

Cette hausse des ventes à l’étranger est principalement tirée par le secteur des industries mécaniques et électriques (+10,6% à 7 735 MTND), par l’agroalimentaire (+16,1% à 2 965,2 MTND) grâce à un bond des exportations d’huile d’olive (1 991,6 MTND), ainsi que par l’énergie (+6,2% à 638,6 MTND) sous l’effet de la hausse des ventes de produits raffinés (247,5 MTND). En revanche, les exportations ont reculé dans les mines, phosphates et dérivés (-20,3% à 437 MTND) ainsi que dans le textile, habillement et cuirs (-5% à 2 668,7 MTND).

Du côté des importations, tous les groupes de produits sont en hausse: les produits alimentaires (+13,9% à 2 016,1 MTND), les biens d’équipement (+5,3% à 3 880,8 MTND), les produits énergétiques (+4,2% à 3 629 MTND), les biens de consommation (+4,9% à 4 900,9 MTND) et les matières premières et demi-produits (+4,5% à 7 073,1 MTND).

L’Union européenne capte 71,5% des exportations tunisiennes, en hausse vers la France (+10,6%), l’Italie (+4%) et l’Allemagne (+3,3%). Les importations en provenance de l’Union européenne représentent 45,2% du total à 9 722,5 MTND. Hors Union européenne, elles ont augmenté en provenance de la Turquie (+6,3%) et de l’Inde (+39,5%), tandis qu’elles reculent nettement avec la Russie (-61,6 %) et la Chine (-7,3%).

Le déficit commercial reste très marqué par le solde énergétique (-2 990,4 MTND), suivi des matières premières et demi-produits (-1 601,4 MTND), des biens d’équipement (-977 MTND) et des biens de consommation (-462,2 MTND). À l’inverse, le groupe alimentation dégage un excédent de 798,3 MTND. Hors énergie, le déficit se réduit à -2 242,3 MTND, contre -2 881,7 MTND au premier trimestre 2025, ce qui témoigne d’une légère amélioration de la structure des échanges hors hydrocarbures. Le taux de couverture des importations par les exportations s’élève ainsi à 75,7%, contre 75,2% un an plus tôt.

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De plus en plus de personnes se trouvent en situation de chômage, y compris celles qui disposent de plusieurs années d’expérience professionnelle. Ce phénomène est particulièrement visible sur des plateformes comme LinkedIn, où de nombreux cadres et seniors peinent à retrouver un emploi, malgré un parcours solide.

Plusieurs raisons expliquent cette difficulté, principalement le coût salarial élevé des profils expérimentés qui peut freiner les recruteurs en période de restrictions budgétaires. De plus, certains recruteurs ont une idée qui persiste, celle qu’un senior serait trop spécialisé, trop cher ou moins adaptable qu’un jeune diplômé. Enfin, le marché du travail valorise aujourd’hui une grande flexibilité, comme le freelance ou les missions courtes, que tous les professionnels expérimentés ne savent pas toujours bien aborder.

Face à cette situation, il est essentiel de revoir sa candidature pour qu’elle passe les systèmes de tri automatique. Le CV doit être adapté à chaque offre avec des mots-clés précis, et il faut privilégier les réalisations chiffrées plutôt que la simple liste des responsabilités passées.

Par ailleurs, changer de cible peut être une stratégie payante, en se tournant vers le consulting, l’intérim de direction, les TPE/PME qui ont besoin d’expertise sans pouvoir embaucher un cadre en CDI, ou encore le portage salarial et le freelance comme transition. En parallèle, une courte formation sur une compétence tendance (Power BI, gestion de projet agile, IA appliquée à son métier) permet de montrer sa capacité d’adaptation et de débloquer des entretiens.

Revoir ses prétentions salariales de manière stratégique peut aussi aider. Accepter temporairement une rémunération inférieure pour décrocher un poste permet de se réinsérer, quitte à négocier d’autres avantages (temps partiel, télétravail, formation, évolution rapide à six mois). En Tunisie, le marché du travail souffre de plusieurs rigidités qui compliquent le retour à l’emploi des seniors et des profils expérimentés. Le Code du travail, bien qu’il protège les salariés, rend les procédures de licenciement longues et coûteuses, ce qui incite les employeurs à hésiter avant d’embaucher, particulièrement des profils seniors dont le salaire est plus élevé.

L’économie informelle, qui reste massive, fausse la concurrence et pousse de nombreuses entreprises à préférer des contrats précaires ou non déclarés plutôt que des CDI pour des profils expérimentés, jugés trop coûteux.

Le résultat est que beaucoup finissent par accepter des postes en dessous de leur niveau, ou se tournent vers l’auto-emploi faute de mieux, mais sans filet de sécurité sociale adapté. Le phénomène du «chômage déguisé» est fréquent. Des cadres restent bloqués dans des missions subalternes ou des contrats précaires, érodant leur confiance et leur employabilité future.

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Selon les données compilées par Condia et TechCabal Insights, les startups africaines ont mobilisé 705 millions de dollars au cours du premier trimestre 2026, répartis sur 59 opérations menées dans 14 pays. Cela représente une progression de 26,5% par rapport à la même période en 2025.

L’Égypte arrive en tête avec 190 millions de dollars levés, confirmant sa place de marché le plus dynamique du continent. L’Afrique du Sud suit avec 157 millions de dollars. Le Kenya a attiré 94 millions de dollars. Le Nigeria, malgré un environnement macroéconomique difficile, a obtenu 78 millions de dollars. Enfin, le Maroc complète le top 5 avec 48 millions de dollars.

La fintech demeure le secteur phare, avec 221 millions de dollars collectés, soit près d’un tiers du total des investissements. L’expansion des infrastructures de paiement numérique et des plateformes de crédit continue d’attirer les investisseurs, alors que l’inclusion financière gagne du terrain sur le continent. Le secteur de l’énergie a levé 141 millions de dollars, signe d’une confiance durable dans la transition énergétique africaine. Les fonds sont dirigés vers des projets de mini-réseaux solaires, de stockage hors réseau et d’infrastructures associées, soulignant les opportunités pour remédier aux déficits énergétiques persistants. La logistique n’est pas en reste, avec 149 millions de dollars investis, reflétant l’intérêt croissant des investisseurs pour la modernisation des chaînes d’approvisionnement et les solutions de livraison du dernier kilomètre.

Parmi les faits marquants du trimestre, on note l’émergence d’investisseurs japonais, qui apportent une nouvelle dynamique à des flux de capitaux historiquement dominés par les États-Unis et l’Europe. Par ailleurs, le financement par dette a gagné du terrain sur plusieurs marchés, dépassant parfois le financement par actions. Cette évolution traduit une maturation du secteur financier. Les fondateurs se tournent de plus en plus vers des instruments non dilutifs pour financer leurs besoins en fonds de roulement et leur croissance, sans céder de capital.

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La Compagnie internationale de leasing (CIL) a publié ses états financiers individuels pour l’exercice clos le 31 décembre 2025, qui seront soumis à l’approbation de l’Assemblée générale ordinaire du 16 avril 2026. L’année 2025 se solde par une nette amélioration de la rentabilité et une structure financière renforcée, dans un contexte d’activité commerciale dynamique.

La CIL affiche un résultat net de 21,383 MTND, contre 19,862 MTND en 2024, soit une progression de 7,7%. Cette performance s’appuie sur une forte croissance du résultat d’exploitation avant provisions, qui bondit de 8,1% pour atteindre 34,039 MTND (contre 31,476 MTND un an plus tôt). Le produit net, principal indicateur de l’activité, progresse de 9,5% à 49,309 MTND. Le résultat par action s’établit en conséquence à 3,153 TND, contre 2,947 TND en 2024.

Les nouveaux investissements dans les contrats de leasing se sont élevés à 426,842 MTND sur l’exercice, un montant en hausse par rapport aux 414,305 MTND de 2024. Cette dynamique porte l’encours financier total des contrats mis en force à 636,384 MTND au 31 décembre 2025, en augmentation de 5,4% sur un an. La croissance de l’encours s’est logiquement traduite par une hausse des revenus. Les intérêts et produits assimilés de leasing atteignent 90,967 MTND, tandis que les charges d’intérêts sont restées quasi stables à 48,093 MTND. Le portefeuille de créances est concentré sur les secteurs du commerce et services (219,332 MTND) et du tourisme (215,789 MTND), qui représentent 68,3% de l’encours total.

La qualité du portefeuille de créances reste un point clé pour la durabilité de cette profitabilité. Le ratio des actifs non performants s’établit à 8,17% de l’encours global. Le taux de couverture de ces actifs classés par les provisions et les produits réservés s’élève à 61,01%, un niveau en léger repli par rapport aux 63,27% en 2024. La CIL présente ainsi des résultats 2025 robustes, ce qui confirme son statut de titre de premier choix pour ceux qui veulent constituer un socle de portefeuille actions basé sur les financières.

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La Banque tunisienne de solidarité (BTS) s’apprête à tenir son Assemblée générale ordinaire (AGO) le jeudi 30 avril 2026. Au cœur des résolutions qui seront soumises au vote des actionnaires figure une proposition majeure: la distribution d’un dividende de 1 Tnd par action au titre de l’exercice 2025.

Cette proposition confirme l’ancrage de la BTS dans une période de rentabilité. Le bénéfice net de l’année s’élève à 10,545 Mtnd. Elle témoigne de la solidité financière de l’institution, car il ne faut pas oublier que la Banque centrale de Tunisie a imposé des règles strictes pour rémunérer les actionnaires des établissements de crédit.

L’AGO sera également appelée à renouveler les mandats d’administrateurs. Il est notamment proposé de reconduire Raja Ben Sassi et Kamel El Enoubli, et de nommer Nabil Friaa en tant qu’administrateur indépendant, avec pour mission de présider le comité d’audit. Cette nomination renforce les dispositifs de contrôle et de bonne gouvernance de la banque.

De plus, et afin de financer son développement futur, la direction de la BTS sollicitera l’autorisation de l’AGO pour émettre un ou plusieurs emprunts obligataires sur le marché local, pour un montant global maximal de 50 Mtnd. Cette enveloppe, à mobiliser avant la prochaine AGO statuant sur les comptes 2026, donnera à la banque une flexibilité financière accrue pour accompagner la croissance de ses encours de crédit. Ces ressources lui permettront aussi d’améliorer son positionnement en tant qu’acteur clé du financement des micro-projets et de l’inclusion financière en Tunisie.

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La société Attijari Leasing tiendra son Assemblée générale ordinaire (AGO) le lundi 20 avril 2026. Les actionnaires sont appelés à se prononcer sur plusieurs résolutions, dont notamment une proposition de dividende de 2,200 TND par action. Le bénéfice net de l’exercice 2025 s’est établi à 10,063 MTND

L’AGO sera également appelée à autoriser un programme de financement, à travers l’autorisation d’émettre un ou plusieurs emprunts obligataires, ordinaires et/ou subordonnés, pour un montant total plafonné à 100 MTND sur une période de trois ans. Ces ressources permettront à Attijari Leasing de diversifier ses sources de financement et d’accompagner la croissance de ses activités de crédit-bail mobilier et immobilier.

L’Assemblée générale sera également amenée à entériner plusieurs changements au sein du conseil d’administration:

– La nomination de Saïd Sebti en qualité de président du conseil d’administration, en remplacement de Khaled Ben Jemaa, effective depuis le 11 juin 2025.

– La cooptation de Youssef Razi et de Taieb Ben Salem comme administrateurs.

– La désignation de Karim Idrissi Kaitouni en qualité d’administrateur pour une durée de deux ans.

Avec un dividende en progression, une profitabilité confirmée et un programme de financement pour soutenir sa croissance future, Attijari Leasing confirme son positionnement comme l’une des valeurs de rendement attractives de la cote de la Bourse de Tunis. La politique de distribution régulière et croissante de dividendes montre une solidité financière de l’établissement de crédit et une confiance dans ses perspectives de développement.

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La Citibank Tunis NA (branche onshore) a annoncé un bénéfice net 2025 de 19,413 Mtnd, contre 27,082 Mtnd une année auparavant. Pourtant, le banque a vu son produit net s’améliorer de 2,4% en glissement annuel à 65,099 Mtnd. La forte baisse de la marge d’intérêt à 8,698 Mtnd (17,073 Mtnd en 2024) a été compensée par les gains sur portefeuille-titres commercial et opérations assimilées (53,834 Mtnd).

La profitabilité de l’établissement de crédit a été affectée par des charges de personnel qui ont quasiment doublé, passant de 7,665 Mtnd fin 2024 à 14,310 Mtnd une année plus tard. Les charges générales d’exploitation ont également augmenté de 34,7% à 11,103 Mtnd. Le résultat d’exploitation s’est établi à 39,518 Mtnd.

À noter que les charges communes, à savoir principalement les frais de personnel, les charges locatives et administratives, sont réparties entre la succursale onshore et celle offshore au prorata du chiffre d’affaires réalisé par chaque unité, exception faite des frais de siège qui sont imputés en totalité à la succursale offshore. La part de l’onshore est de 56% en 2025.

La Citibank a un portefeuille d’institutionnels plus important que celui des autres types de clientèle, avec respectivement des créances de 332,172 et 42,903 Mtnd fin 2025. Cela explique l’excellente qualité de l’actif de la banque, qui a un coût du risque de 0,143 Mtnd. Au niveau des dépôts, les avoirs de la clientèle se sont élevés à 775,687 Mtnd, dont 743,299 Mtnd à vue, ce qui signifie un faible coût de ressources. La Citibank est très sélective dans le choix des affaires et privilégie la rentabilité à la croissance, une politique qui a toujours fait ses preuves.

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À l’issue du premier trimestre, l’actif net des OPCVM a atteint 9 964,3 MTND, une hausse nette de 1 467,6 MTND par rapport à fin décembre 2025. Pour le seul mois de mars, la collecte est de 412,9 MTND. La liquidité continue à être abondante, surtout que le marché actions, toujours solide, a montré quelques inquiétudes quant à l’effet du conflit au Moyen-Orient et ses potentielles retombées sur les entreprises.

Comme toujours, cette hausse est principalement portée par les fonds obligataires, avec une collecte nette de 1 253,7 MTND en trois mois. Ces fonds sont capables de bien rémunérer les porteurs des parts grâce à leurs stocks de titres de créance à taux élevés. De plus, c’est la saison des dividendes qui attire ceux qui ont une stratégie yield. Les OPCVM mixtes ont attiré 206,7 MTND (70,7 MTND au mois de mars) et ceux actions 7,1 MTND (0,8 MTND en mars).

La grande nouvelle du mois dernier est l’arrivée d’un premier OPVCM monétaire. Il est destiné aux investisseurs qui veulent placer leur excédent de liquidité sur de courtes maturités à des rendements attractifs. L’actif est majoritairement composé de titres de créance émis ou garantis par l’État, d’emprunts obligataires et de valeurs mobilières représentant des titres de créance négociables sur les marchés relevant de la BCT (émis ou garantis par une banque). La maturité résiduelle de tous ces titres est inférieure à deux ans.

Le grand défi pour l’industrie financière est de trouver le moyen de préserver un niveau satisfaisant de rentabilité, surtout dans un contexte où les taux de réinvestissement sont inférieurs à ceux des années précédentes. L’allocation d’actifs est la clé de l’attractivité.

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Aujourd’hui est la date limite de paiement de la vignette pour les voitures dont l’immatriculation est impaire. Cette échéance rappelle chaque année une obligation fiscale bien connue des propriétaires de véhicules.

Selon la Loi de Finances 2026, la recette totale des vignettes devrait atteindre 262 Mtnd. À ce montant, s’ajoutent 165 Mtnd provenant de la taxe de compensation sur le transport, payée par les taxis, les louages, les véhicules de plus de 9 sièges, les véhicules remorqués par un autre véhicule de transport de marchandises.

Ces montants, bien que non négligeables en valeur absolue, restent modestes par rapport à l’ensemble des recettes fiscales de l’État. Ils ne représentent en effet que 0,9 % des recettes fiscales totales. Même si cette somme était intégralement investie dans l’entretien ou la construction des routes, elle ne suffirait pas à améliorer significativement leur qualité.

Le mode de calcul actuel repose uniquement sur la puissance fiscale du véhicule et la nature du carburant (essence, diesel, GPL). Ce système n’est ni suffisamment juste (car il ne tient pas compte de l’usage réel ou de l’impact environnemental), ni vert.

Pour rendre cette taxation plus efficace et plus respectueuse de l’environnement, il convient d’intégrer un nouveau paramètre : les émissions de CO₂ du véhicule. Cette approche est déjà largement adoptée à l’international et se traduit par l’application d’un bonus-malus écologique.

Ce changement aurait deux avantages majeurs. Le premier est de pousser au renouvellement du parc automobile, en remplaçant les vieux véhicules polluants par des modèles plus récents et moins émetteurs. Le second de réduire les émissions de gaz à effet de serre, contribuant ainsi à la lutte contre le changement climatique. Mais avant de penser à cela, il faudra bien repenser la structure des prix car ceux actuels font du changement de son véhicule un vrai projet.

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En mars 2026, le taux d’inflation annuel en Tunisie s’est établi à 5,0%, selon les derniers chiffres de l’Institut national de la statistique. Sur un mois, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 1,0% par rapport à février 2026. Cette hausse mensuelle s’explique principalement par la progression des prix des produits alimentaires (+2,0%) et de l’habillement et chaussures (+1,5%), dans un contexte marqué par les préparatifs de l’Aïd al-Fitr. Par ailleurs, le taux d’inflation sous-jacente (hors produits alimentaires et énergie) s’est stabilisé à 4,6%.

En glissement annuel, l’accélération de l’inflation à 5,0% est largement portée par le groupe «Alimentation», dont les prix augmentent de 6,8% (contre 6,7% en février 2026). Cette hausse est notamment due aux fruits frais (+17,1%), à la volaille (+16,7%), à la viande d’agneau (+14,3%), au poisson frais (+12,3%) et à la viande bovine (+10,8%). À l’inverse, les prix des huiles alimentaires ont reculé de 7,3%.

Parallèlement, le groupe «Restaurants, cafés et hôtels» a enregistré une hausse de 6,2% (contre 5,6% en février), tirée par les services d’hébergement (+14,7%). Le groupe «Habillement et chaussures» a augmenté de 7,5% sur un an, bien que son rythme de progression ait légèrement ralenti par rapport à février (8,9%).

Les prix des produits manufacturés ont progressé de 4,3% sur un an, sous l’effet des hausses dans l’habillement (+7,5%) et les produits d’entretien courant du foyer (+4,9%). Les services (hors transport, restaurants et hôtels) augmentent également de 4,3%, toujours portés par l’hébergement.

En ce qui concerne les régimes de prix, les produits libres (non encadrés) voient leurs prix augmenter de 6,1% sur un an, contre seulement 1,2% pour les produits encadrés. Les produits alimentaires libres enregistrent une hausse de 7,7%, tandis que les produits alimentaires encadrés n’augmentent que de 0,2%.

Enfin, l’analyse des contributions à l’inflation globale montre que les groupes «Produits manufacturés» et «Services» en sont les principaux contributeurs, avec respectivement 1,6 et 1,4%. Selon le régime de prix, ce sont les «produits non alimentaires libres» (2,8%) et les «produits alimentaires libres» (2,0%) qui pèsent le plus dans l’inflation totale.

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