L’expert Maher Belhadj voit dans cette baisse un signal fort pour la relance économique tunisienne.

Dans une déclaration à L’Économiste maghrébin, l’expert en économie et finance Maher Belhadj analyse les récentes réductions du TMM. Il les considère comme un levier essentiel pour stimuler l’investissement. Elles permettront également de soulager le pouvoir d’achat des ménages tunisiens. Le contexte actuel est marqué par une désinflation progressive. Après une période de taux élevés, le coût de l’argent commence à refluer. L’État avait relevé les taux pour contrer une inflation qui avait atteint des sommets. La Banque centrale a opéré deux baisses successives de 0,5 point en 2025 et début 2026. Selon Maher Belhadj, l’amélioration des équilibres financiers de l’État rend possible cette détente monétaire. L’État a honoré d’importantes échéances de dettes en 2024 et 2025.

Des réserves de change solides

Les réserves de change couvrent désormais 116 jours d’importation. Cette situation offre une marge de manœuvre suffisante. Elle permettra de soutenir cette tendance baissière tout au long de l’année 2026. Maher Belhadj souligne un point crucial : le coût excessif du crédit constituait jusqu’alors un frein majeur pour les investisseurs. Le passage du taux à 6,99% devrait changer la donne. Il favorisera une reprise de la dynamique entrepreneuriale. Le niveau reste cependant encore relativement élevé.

Un impact social direct

Cette politique monétaire produit également un impact social direct. La majorité des salariés tunisiens sont endettés. Ils verront leurs mensualités de crédits diminuer. Qu’il s’agisse de crédits à la consommation ou à long terme, cette baisse redonnera de la souplesse à leur budget quotidien.  L’expert anticipe une poursuite de cet assouplissement. Il prévoit une baisse supplémentaire d’au moins 0,5 point dans les mois à venir. Maher Belhadj appuie son analyse sur un constat clair : l’inflation s’oriente désormais à la baisse. Elle se situe aux alentours de 4,9%. Cette évolution justifie, selon lui, un certain courage politique. Les autorités devraient accentuer encore davantage la réduction des taux. Des remboursements de dettes importants restent prévus pour février et juillet. Malgré cela, la trajectoire économique actuelle s’avère encourageante. Les investisseurs étrangers renouvellent leur intérêt pour 2025 et 2026. Ces éléments confirment la pertinence de cette stratégie de relance par le crédit.

Pour rappel, à la date du 3 février 2026, le taux du marché monétaire (TMM) se maintient stable à 6,99%, signe d’une liquidité abondante sur le marché interbancaire, selon la Banque centrale de Tunisie (BCT). Dans ce contexte, le taux moyen du marché monétaire (TMM) a chuté à 7,08% en janvier 2026, puis à 6.99% contre 7,49% au T4 2025, son plus bas niveau depuis octobre 2022. Sur un an, il passe de 7,98% (janvier 2024) à 6,99% aujourd’hui, après un sommet à 7,99% en janvier 2025.

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