La Société d’Articles Hygiéniques (SAH), reconnue pour sa marque « Lilas » et sa spécialisation dans les produits d’hygiène, a annoncé un résultat net de 22,3 millions de dinars tunisiens (MD) pour le premier semestre clos le 30 juin 2025. Ce chiffre représente une progression par rapport aux 20,4 MDT enregistrés au 30 juin 2024. Mais il reste en deçà du résultat annuel de 49,8 MD au 31 décembre 2024.

La société voit ses capitaux propres atteindre 307,2 MD au 30 juin 2025. Ce montant marque une légère diminution comparé aux 318,8 MD de fin 2024. Cependant, il représente une augmentation significative face aux 288,7 MD du 30 juin 2024. Le résultat par action s’établit à 0,27 DT au 30 juin 2025, contre 0,24 DT pour la même période l’année précédente. Toutefois, il demeure inférieur aux 0,59 DT de fin 2024. Le total des actifs de SAH s’élève à 714,4 MD  au 30 juin 2025, montrant une légère baisse face aux 728,3 MD du 31 décembre 2024. Outre une augmentation par rapport aux 688,6 MD du 30 juin 2024.

Les produits d’exploitation atteignent 222,4 MD au 30 juin 2025, une légère régression par rapport aux 225,9 MD de la même période en 2024. Le chiffre d’affaires local contribue pour 193,1 MD, tandis que le chiffre d’affaires à l’exportation totalise 31,6 MD. Le résultat d’exploitation s’établit à 31,6 MD pour les six premiers mois de 2025, en baisse par rapport aux 33,7 MD du 30 juin 2024. La société constate une réduction des charges financières nettes, qui s’élèvent à 10,3 MD au 30 juin 2025; contre 12,5 MD un an auparavant.

SAH génère un flux de trésorerie positif de 860,3 milliers de DT provenant de ses activités d’exploitation au 30 juin 2025. Cependant, la trésorerie de la société connaît une variation négative de 22,9 MD, passant de 39,1 MD au 31 décembre 2024 à 16,2 MD au 30 juin 2025. Cette baisse résulte principalement de flux négatifs d’investissement de 12,1 MD et de flux négatifs de financement de 11,7 MD. Les décaissements pour l’acquisition d’immobilisations corporelles et incorporelles représentent 9,7 MD. Et l’acquisition d’immobilisations financières, notamment des parts dans sa filiale Azur Détergent pour 3,3 MD, contribue à ces flux négatifs d’investissement.

Parmi les faits marquants de la période, la société réalise un apport en nature de 3,6 MD, incluant une ligne de production de couches pour bébés et un stock de pièces de rechange, dans le capital de sa nouvelle filiale SAH Mauritanie. SAH continue également à soutenir ses filiales et partenaires par l’octroi de diverses garanties et lettres de confort. Ces engagements incluent par exemple une garantie solidaire de 716 milliers de DT (228 milliers de USD) pour SAH de Commerce auprès de BNA Bank et une lettre de confort de 1,15 milliard de FCFA (6 MD) pour SAH Côte d’Ivoire auprès de BCICI. Les engagements hors bilan incluent aussi des effets escomptés et non échus s’élevant à 36,6 MD au 30 juin 2025.

Enfin, les immobilisations financières de la société augmentent, atteignant 210,9 MD au 30 juin 2025, contre 206,7 MD au 31 décembre 2024. Cette augmentation résulte notamment de l’accroissement des participations dans des filiales comme Azur Détergent SA et Azur Industrie Cosmétique SA. Au 30 juin 2025, les emprunts non courants de SAH s’établissent à 27,9 MD, en diminution par rapport aux 33,4 MD de fin 2024.

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La Société d’articles hygiéniques (SAH) a publié ses états financiers intermédiaires arrêtés au 30 juin 2025. La société a réalisé un bénéfice net de 22,302 MTND, en progression de 9,5% par rapport à la même période de l’année précédente.

Le chiffre d’affaires semestriel s’est maintenu à un niveau stable de 220,500 MTND, dans un contexte marqué par une hausse des charges d’exploitation. Le marché local est resté dynamique, générant 193,119 MTND de revenus, contre 31,598 MTND à l’export.

L’EBIT s’établit à 31,635 MTND, en recul de 6,1% par rapport à juin 2024. SAH a réussi à réduire ses charges financières, qui sont passées de 12,468 MTND au premier semestre 2024 à 10,300 MTND en 2025. Cette baisse s’explique en grande partie par un gain de change de 4,285 MTND. La société compte bien réduire son endettement, surtout qu’elle n’envisage pas pour le moment d’investissements majeurs et compte se focaliser sur l’amélioration de l’exploitation. Par ailleurs, des gains ordinaires de 2,674 MTND ont également contribué à l’amélioration du résultat net.

Il convient de noter que l’évaluation complète de la performance du groupe nécessite la consultation des états financiers consolidés, qui n’ont pas été publiés. À ce titre, les revenus consolidés du groupe SAH ont atteint 472,201 MTND, en hausse de 2,2% sur un an. Le groupe mise sur ses filiales en Libye et en Algérie pour soutenir sa croissance au cours du second semestre 2025. Lors de la dernière Assemblée générale, le management s’est montré optimiste, tablant sur un résultat net part du groupe aux alentours de 90 MTND.

Le marché apprécie bien le titre, qui affiche une performance de 25,15% en glissement annuel. Une action à préserver si vous en détenez.

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