Le Fonds Monétaire Arabe prévoit une hausse d’environ 3,2 %  en 2025, du PIB de la Tunisie, avec un léger ralentissement d’environ 3% l’année prochaine.

Dans un rapport publié récemment sur les perspectives de l’économie arabe, le Fonds Monétaire Arabe prévoit, également, une éventuelle baisse du taux d’inflation en Tunisie pour atteindre 5,3 % au cours de l’année 2025, contre 7 % en 2024 et 9,3 % en 2023.

L’économie tunisienne se caractérise par une diversité relative constituée des  secteurs d’exportation les plus importants notamment le phosphate, certains produits agricoles et le tourisme.

Notant que le niveau de croissance économique en Tunisie reste lié, selon le Fonds, à la mise en œuvre des réformes, en particulier celles liées au renforcement du financement économique, à la maîtrise du déficit budgétaire et à l’amélioration du climat des investissements.

La Banque centrale de Tunisie s’attends  à ce que l’inflation continue sa tendance baissière pour atteindre 5,3 % en 2025, contre 7 % en 2024. La semaine dernière, l’Institut d’émission  a maintenu inchangé  le taux d’intérêt principal à 7,50 %.

Selon l’Institut national de la statistique, le taux d’inflation général en Tunisie a enregistré une baisse à 5,3 % en juillet 2025, contre 5,4% en juin 2025, indiquant un ralentissement du rythme de croissance des prix.

La baisse est principalement due au ralentissement de la hausse des prix alimentaires, qui ont enregistré une augmentation de 5,9 % en juillet 2025, contre 6,4 % en juin dernier.

Dans son rapport sur les perspectives de l’économie arabe, le Fonds monétaire arabe  prévoit une amélioration des taux de croissance des pays arabes, lesquels (taux) devront  atteindre 3,8 % en 2025 contre un taux de 2,2 % en 2024.

Le Fonds a imputé cette situation à la stabilité des indicateurs macroéconomiques observée dans la plupart des pays de la région, ainsi qu’à l’amélioration de la demande soutenue par la poursuite des réformes économiques. Il prévoit que la croissance économique dans les pays arabes continue de s’améliorer pour atteindre environ 4,3%.

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Dans son rapport, publié en cette fin du mois de juillet 2025, sur les perspectives économiques en Tunisie, Oxford Economics, premier cabinet de conseil économique indépendant au monde, estime que l’économie tunisienne affiche une stabilisation lente, mais notable.

Selon Oxford Economics, le PIB tunisien, après une croissance nulle en 2023, devrait progresser de 1,3 % en 2024 et 1,7 % en 2025. Le rapport ajoute que cette reprise, bien qu’en deçà de la moyenne régionale, reflète une certaine résilience de l’économie tunisienne, portée par des secteurs comme les services, le tourisme et les industries légères.

Inflation en repli, mais déséquilibres persistants

L’inflation, qui avait atteint 9,3 % en 2023, reculerait à 5,6 % d’ici 2025, ce qui laisse espérer un retour progressif à la stabilité des prix. Toutefois, les déséquilibres extérieurs et budgétaires restent marqués : la balance courante devrait se creuser à –5,0 % du PIB en 2025, et le déficit budgétaire demeurer élevé à –6,0 %.

Des tensions structurelles encore présentes

Bien que les prévisions témoignent d’une relative amélioration de la situation macroéconomique, le pays reste confronté à des déficits jumeaux persistants, à une dette publique croissante, et à des tensions sociales récurrentes.

Des signaux positifs à valoriser

En dépit de ces fragilités, le rapport relève la capacité de l’économie tunisienne à se maintenir dans un cycle de croissance positive, portée par le redressement du tourisme, le regain des exportations agroalimentaires et les effets attendus de certaines réformes budgétaires, bien que leur mise en œuvre demeure lente.

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Le Conseil d’Administration de la Banque Centrale de Tunisie a décidé, lors de sa réunion du 30 juillet 2025, de maintenir le taux directeur de la Banque Centrale de Tunisie inchangé à 7,50%.

Le Conseil d’Administration de la Banque centrale a tenu une réunion le 30 juillet 2025, au cours de laquelle il a passé en revue l’évolution récente de la conjoncture économique et financière aussi bien à l’échelle internationale que nationale ainsi que l’évolution de l’inflation, qui, en dépit de la détente récente, se maintient encore sur un palier supérieur à 5%.

L’environnement international reste confronté à des risques financiers et économiques inédits, induits par les tensions commerciales et géopolitiques. Ces tensions continueront de peser sur les perspectives de croissance des principales économies, et exacerberont l’incertitude quant à l’évolution des prix internationaux des produits de base et de l’inflation. La marge de manœuvre des banques centrales pour poursuivre l’assouplissement monétaire s’est sensiblement réduite récemment, cédant la place à la prudence quant aux ajustements des taux d’intérêt.

Sur le plan national, les indicateurs conjoncturels disponibles laissent présager un redressement graduel de la croissance après un léger ralentissement au cours du premier trimestre 2025. Ce renforcement devrait être favorisé par la reprise de l’activité des principales industries exportatrices et le dynamisme de la demande intérieure. D’ailleurs, les flux d’importation se sont maintenus en hausse soutenue, durant le deuxième trimestre 2025, particulièrement les importations des matières premières et demi-produits.

Au niveau du secteur extérieur, le déficit commercial (FOB-CAF) s’est situé à 9.900 MDT au terme du premier semestre 2025, contre 8.017 MDT un an auparavant, induisant un creusement du déficit courant, qui a atteint 3.399 MDT (ou 1,9% du PIB) à fin juin 2025, contre 1.964 MDT (ou 1,2% du PIB) une année auparavant. L’aggravation du déficit courant a été relativement atténuée par la bonne tenue des flux des revenus de travail et des recettes touristiques.

Les avoirs nets en devises continuent à faire preuve de résilience. Elles se sont établies à 23,2 milliards de dinars (ou 101 jours d’importations) à la date du 29 juillet 2025 contre 24,4 milliards une année auparavant. Pour sa part, le taux de change du Dinar continue à bien se comporter vis-à-vis des principales devises, ce qui devrait soutenir la détente de l’inflation.

S’agissant des prix à la consommation, l’atténuation des tensions provenant des facteurs externes sur la formation des prix, conjuguée à la transmission des actions antérieures de politique monétaire, a soutenu la poursuite du processus désinflationniste graduel durant le premier semestre 2025. Le taux d’inflation s’est stabilisé à 5,4% au mois de juin 2025, contre 6,2% au terme de l’année 2024.

Cet apaisement a marqué particulièrement la principale mesure de l’inflation sous-jacente « hors prix des produits alimentaires frais et des produits à prix administrés » qui s’est établie à 4,7% en mai-juin 2025 contre 5,2% en décembre 2024. Le ralentissement de l’inflation des produits administrés s’est poursuivi, sur fond du maintien du gel de la plupart des prix, en évoluant de 1,5% au mois de juin 2025 contre 3,8% à fin 2024. En revanche, les conditions d’offre limitées ont continué d’attiser les pressions sur l’inflation des produits alimentaires frais, qui s’est maintenue élevée, à 13,6% au mois de juin 2025 contre 12,6% à fin 2024 et une moyenne historique de 5%.

Les récentes prévisions laissent entrevoir une poursuite de l’orientation baissière graduelle de l’inflation, durant le second semestre 2025, avec un taux moyen de 5,3% pour toute l’année, contre 7% en 2024.

Toutefois, des tensions inflationnistes plus fortes et plus persistantes que prévu provenant de l’évolution des prix internationaux des principaux produits de base et des matières premières pourraient porter l’inflation à la hausse.

Le Conseil considère que les risques haussiers pesant sur la trajectoire de l’inflation demeurent actifs et qu’il est nécessaire de continuer à soutenir le processus désinflationniste en cours et de ramener l’inflation à sa moyenne de long terme. Il décide de maintenir inchangé à 7,50% le taux directeur de la Banque centrale de Tunisie.

Communiqué

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