Avec les vacances estivales et le retour de nos compatriotes de l’étranger, la douane tunisienne a lancé les phases de test d’une nouvelle application mobile qui permettra aux voyageurs de déclarer leurs devises à distance, avant même leur arrivée ou leur départ. Cela facilitera la vie aux arrivés et aux partants, sans oublier un gain de temps significatif au niveau des aéroports et des ports.

Il convient de rappeler que toute opération d’importation ou d’exportation de devises, dont la valeur est supérieure ou égale à l’équivalent de 10 000 Tnd, doit, à l’entrée, à la sortie et lors de l’opération de transit, faire l’objet d’une déclaration de devises aux services des douanes.

De plus, les voyageurs non résidents ne peuvent réexporter la contre-valeur d’un montant supérieur à 5 000 Tnd des devises en billets de banque, qu’ils ont importées, qu’après avoir rempli, à l’entrée du territoire tunisien, une déclaration d’importation de devises en leur possession dûment visée par les services des douanes. Cette déclaration est valable pour trois mois, à compter de la date d’entrée du voyageur non résident en Tunisie, et ne peut servir, en tout état de cause, que pour un seul voyage.

Les voyageurs non résidents ne peuvent pas réexporter la contre-valeur d’un montant qui dépasse trente mille 30 000 Tnd des devises en billets de banque qu’ils ont importées et déclarées à l’entrée. Dans ce cas, la réexportation doit être réalisée par les établissements financiers et bancaires habilités.

Au cas où le voyageur n’a pas utilisé intégralement les devises allouées, le reliquat rapatrié peut lui être à nouveau attribué pour d’autres voyages s’il l’a rétrocédé à un intermédiaire agréé dans un délai maximum de 7 jours ouvrables qui suivent la date de son retour et à condition que le voyageur justifie le rapatriement des devises.

Un dernier point clé à préciser: les Tunisiens résidents à l’étranger doivent garder les reçus des opérations de change effectuées durant leur séjour. À la sortie, ils serviront comme pièces justificatives de l’utilisation de ces devises. C’est crucial pour éviter les problèmes et se conformer à la réglementation.  

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Les chiffres de l’inflation du mois de juin 2025 sont là. Celle-ci est restée stable à 5,4% en rythme annuel. Mais en rythme séquentiel, elle a bien augmenté de 40 points de base.

Si nous prenons les données relatives au mois de juin par rapport à celles de mai, nous constatons que la hausse est principalement attribuée à l’augmentation des prix des produits de l’habillement de 1,6%, des prix du groupe «restaurants et hôtels» de 1,1% et des prix de l’alimentation de 0,1%. Bref, tout ce qui est fortement demandé à la veille de la saison estivale et à l’occasion de l’aïd. D’ailleurs, les prix de la viande d’agneau et bovine ont enregistré des augmentations respectives de 1,8 et 1,5%. En revanche, les prix des œufs ont baissé de 3,6%, ceux de la volaille de 1,4% et ceux des fruits frais de 1,1%.

Par rapport à juin 2024, la stabilité s’explique, d’une part, par l’accélération du rythme de hausse des prix du groupe «restaurants, cafés et hôtels » (11% en juin 2025 contre 10,8% en mai) et, d’autre part, par le ralentissement du rythme de l’augmentation des prix du groupe des produits alimentaires (6,4% en juin 2025 contre 6,7% en mai). Certes, ce n’est pas ce que ressent le consommateur lorsqu’il va au marché. La décélération provient des prix des huiles alimentaires qui ont baissé, sur une année, de 22,7%. Cependant, la liste des hausses comprend les légumes frais (+25,2%), les fruits frais (+20,4%), la viande d’agneau (+19,0%) et les poissons frais (+10,5%).

La structure des 5,4%, selon le régime, montre une contribution nulle pour les produits alimentaires encadrés, contre 1,8% pour ceux libres. Les produits non alimentaires libres sont le poids lourd de l’indice des prix, avec une participation de 3,3%, alors que la part de ceux encadrés est limitée à 0,3%. L’inflation sous-jacente (hors produits alimentaires et énergie), elle, demeure stable à 5,5%. Les prix des produits libres (non encadrés) ont augmenté de 6,5% sur un an, tandis que les prix des produits encadrés ont progressé de 1,5%. L’importance de la politique de compensation est visible à partir de ces statistiques car autrement, l’inflation aurait frôlé les deux chiffres.

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BNA Assurances s’apprête, comme prévu, à ouvrir son capital au public. Mais à la veille de son IPO, des informations ont circulé quant à un éventuel partenariat stratégique avec un groupe d’assurance étranger. Une telle donnée est susceptible de changer les perspectives de la compagnie sur la base desquelles elle vient d’avoir l’accord de principe du conseil d’administration de la Bourse de Tunis.

Suite à cela, le Conseil du marché financier a demandé à BNA Assurances de confirmer ou d’infirmer cette information dans un souci de clarté avec les investisseurs et les actionnaires.

En réponse, la compagnie a déclaré que «ces informations sont dénuées de tout fondement et ne reflètent aucune démarche réelle ou projet en cours de notre part. À ce jour, aucune négociation ni partenariat stratégique avec des assureurs étrangers n’est engagé ou envisagé par notre société». 

Par ailleurs, et dans un souci de transparence vis-à-vis des acteurs de la place de Tunis, l’assureur a réitéré son engagement à communiquer officiellement, et dans les formes requises, toute information significative susceptible d’avoir un impact sur le cours de l’action.

Le titre BNA Assurances est échangé en hors cote à la Bourse de Tunis. Depuis le début de l’année, il s’est envolé de 34,69% et a clôturé la semaine dernière à 3,300 Tnd. Rappelons que l’opération se fera selon la procédure d’inscription directe. Comme le capital de BNA Assurances est suffisamment diffusé dans le public, la Bourse pourra procéder à son inscription directe sur le marché principal pour y être négocié, et ce, à partir du cours d’introduction fixé. Ce dernier n’a pas été divulgué jusqu’à présent, mais il est clair que les investisseurs estiment que le cours actuel demeure inférieur à la valorisation retenue. 

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Le président Donald Trump a déclaré, mercredi 2 juillet 2025, que les États-Unis avaient conclu un accord commercial avec le Vietnam qui comprend un droit de douane de 20 % sur les exportations du pays d’Asie du Sud-Est aux États-Unis.

L’annonce de l’homme fort de la Maison Blanche sur Truth Social indique que l’accord donnera aux États-Unis un accès libre de droits de douane aux marchés vietnamiens.

Un accord à l’avantage de Washington

Le gouvernement vietnamien a également accepté que les marchandises soient frappées d’un droit de douane de 40 % si elles proviennent d’un autre pays et sont transférées au Viêtnam en vue de leur expédition finale vers les États-Unis.

Ce processus, connu sous le nom de transbordement, est utilisé pour contourner les barrières commerciales. La Chine, l’un des principaux exportateurs vers les États-Unis, aurait utilisé le Viêtnam comme plaque tournante du transbordement.

L’accord a été dévoilé moins d’une semaine avant l’expiration d’une pause de 90 jours sur de nombreux droits de douane réciproques imposés par Donald Trump, ce qui a fait grimper en flèche les droits de douane américains sur les importations en provenance de dizaines de pays.

Dans le cadre de ce plan commercial protectionniste, les exportations vietnamiennes aux États-Unis étaient soumises à un droit de douane général de 46%. Ce taux a été ramené à 10 % au cours de la période transitoire de 90 jours. L’augmentation des droits de douane sur les produits vietnamiens à 20 % entraînera une hausse des coûts pour les importateurs américains, qui pourrait être répercutée sur les consommateurs ou les fournisseurs.

Rien n’indique clairement quand l’accord entrera en vigueur, ni s’il a été officiellement signé par les deux parties.

Les négociations avec Tokyo et Bruxelles attendent toujours

À l’approche de la date limite, l’administration Trump n’a conclu que des cadres commerciaux révisés avec la Chine et le Royaume-Uni, bien qu’elle ait déclaré à plusieurs reprises que les États-Unis étaient sur le point de conclure des accords avec de nombreux autres pays. Le Viêtnam, dont les exportations vers les États-Unis auraient représenté 30 % de son PIB 2024, est particulièrement vulnérable aux droits de douane américains.

Maintenait, les marchés s’intéressent au sort des négociations avec le Japon et l’Union européenne. Avec le Pays du Soleil Levant, Trump menace toujours d’imposer des droits de douane plus élevés sur les exportations vers les États-Unis en raison de la réticence du pays à acheter du riz cultivé aux États-Unis. Pourtant, le pays en a acheté pour 298 millions de dollars en 2024. Entre janvier et avril 2025, les achats ont totalisé 114 millions de dollars.

Les détracteurs des politiques tarifaires imprévisibles de Trump avertissent que les droits de douane créent une incertitude économique et entraîneront une hausse des prix pour les consommateurs américains. L’administration Trump et ses défenseurs rétorquent que les droits de douane ne provoquent pas d’inflation et assurent que les droits de douane du président ont rapporté des milliards de dollars au Trésor américain.

Quant au bloc européen, le dossier est plus compliqué. Donald Trump a laissé entendre la semaine dernière que l’application par l’UE de ses lois sur les technologies de pointe était à l’ordre du jour des négociations commerciales en cours, qui pourraient voir l’UE faire des concessions afin d’éviter certains droits de douane américains. L’UE ne taxe pas spécifiquement les entreprises technologiques américaines, son cadre réglementaire ciblant les comportements anticoncurrentiels de ces entreprises soumettant le contenu qu’elles publient à des règles strictes ne plaisent pas à l’autre bout de l’Atlantique.

Les négociateurs de l’UE vont discuter de la manière dont ces lois sont appliquées aux entreprises américaines dans le cadre de leurs discussions sur un accord visant à réduire les droits de douane sur les exportations européennes aux Etats-Unis. La Commission européenne demeure ferme sur ce sujet, considérant que cela entre dans le cadre de la souveraineté de sa prise de décision et que ses lois sur le monde numérique sont intouchables.

Les prochaines semaines sont à suivre de près, même pour nous les Tunisiens. Quel qu’en soit, les entreprises européennes paieront des taxes aux douanes américaines et ce n’est pas dans notre intérêt. L’essentiel est de limiter la facture à nos exportateurs.

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Les dispositions des articles 43 à 48 de la loi de finances 2025, et qui concernent les obligations de déclaration, d’information et de transfert des montants, dépôts, comptes titres et avoirs non réclamés au profit de l’État continuent à faire la une.

Hier, le Conseil du marché financier (CMF) a publié un communiqué dans lequel il a informé l’ensemble des intermédiaires en Bourse, des banques, des sociétés émettrices de valeurs mobilières, des intermédiaires agréés mandatés, ainsi que toute personne concernée par lesdites obligations, qu’une application informatique dédiée aux opérations de déclaration et de transfert susvisées a été mise en place par les services de l’administration fiscale, et qu’elle est désormais opérationnelle et accessible à compter du 1er juillet 2025.

Cette application est disponible via le lien https://jibaya.tn. Son utilisation s’effectue conformément au cahier des charges prévu dans la rubrique dédiée à la déclaration.

Le CMF invite l’ensemble des établissements concernés par lesdites dispositions à prendre les mesures nécessaires pour l’adoption de cette plateforme, pour le dépôt de leurs déclarations afin de se conformer à leurs obligations dans les délais impartis et d’éviter tout retard ou manquement aux dispositions prévues par la loi.

Pour rappel, les délais de déclaration sont les suivants:

– 15 juillet 2025 pour les montants, les soldes positifs des comptes courants clôturés, les valeurs mobilières et avoirs exigibles résultant des contrats d’assurance-vie et de capitalisation n’ayant fait l’objet d’aucune opération, réclamation ou litige, de la part de leurs ayants droit, sur une durée continue de quinze ans ou de cinq ans selon le cas, et ce, jusqu’au 31 décembre 2024.

– Au plus tard le 15 février de l’année suivant celle de l’expiration de la période indiquée, et ce, à partir de l’année 2026.

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Le marché attend toujours les résultats des sociétés cotées, mais il y a plus d’attention accordée aux entreprises qui traversent des moments particuliers, à l’instar de l’Unité de fabrication de médicaments – Unimed. Le père fondateur du laboratoire a des soucis juridiques depuis de longs mois, mais cela n’a pas empêché l’entité économique de poursuivre ses opérations.

Hier, elle a annoncé que son conseil d’administration a passé en revue l’activité de la société au cours de l’exercice 2024 et a arrêté les états financiers individuels et consolidés. Les principaux chiffres à retenir sont les suivants:

– Un chiffre d’affaires (hors taxe) de 147,675 Mtnd, en hausse de 8,6% en glissement annuel,

–  Un résultat net de 18, 458 Mtnd contre 5,582 Mtnd en 2023,

– Un résultat groupe de 19,371 Mtnd.

Les états financiers du premier semestre et les indicateurs d’activité montraient les signes de cette amélioration, surtout avec le retour en force sur le marché hospitalier. Grâce à son expérience, Unimed a pu suivre le rythme de croissance nécessaire pour répondre aux demandes émanant d’un marché local concurrentiel.

Le conseil d’administration a décidé de convoquer une Assemblée générale le 1er août 2025 et de proposer la distribution d’un dividende de 0,570 Tnd par action. Après l’abstention de l’année dernière, le marché devrait réagir positivement à cette nouvelle. D’ailleurs, c’est le dividende le plus élevé depuis son introduction en Bourse. Pour rappel, depuis le début de l’année, le titre a évolué de 12,2%. Par rapport au cours de clôture d’hier, le rendement en dividende s’élève à 6,4%.

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Plusieurs d’entre nous utilisent Grammarly, ce logiciel d’aide à la rédaction et qui vérifie l’orthographe, la grammaire et le ton d’un texte. Il peut également suggérer des recommandations de style aux utilisateurs et produire des textes grâce à ses capacités d’IA générative. Mais rares sont ceux qui savent qu’il s’agit d’une entreprise qui compte plus de 40 millions d’utilisateurs quotidiens et dont le chiffre d’affaires annuel dépasse 700 millions de dollars. Elle a récemment levé un milliard de dollars pour se développer au-delà de la correction grammaticale.

Et c’est effectivement ce qui s’est passé hier, avec l’annonce d’un accord pour acquérir l’outil d’efficacité des courriels Superhuman. L’idée est de créer une suite de productivité alimentée par l’intelligence artificielle (IA). Les termes financiers de l’accord n’ont pas été divulgués.

Superhuman est une application de messagerie ultrarapide qui optimise la gestion des emails, en mettant l’accent sur la vitesse et la productivité grâce à des raccourcis clavier étendus et des fonctionnalités basées sur l’IA. La dernière évaluation connue remonte à 2021, valorisant la société à 825 millions de dollars. Sin chiffre d’affaires annuel s’élève actuellement à environ 35 millions de dollars.

Le courrier électronique reste l’outil de communication dominant dans le monde. Les professionnels passent, en moyenne, trois heures par jour dans leur boîte de réception. C’est de loin l’application de travail la plus utilisée, fondamentale pour toute suite de productivité. Superhuman a prouvé son efficacité. Ses utilisateurs envoient et répondent à 72% de courriels en plus par heure, et le pourcentage de courriels composés à l’aide de ses outils d’IA a été multiplié par cinq au cours de 2024. Préparez-vous aux changements.

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Deux opérations significatives ont eu lieu sur les titres de TPR le 30 juin 2025. C’est Indinvest Sicaf qui a acheté 5 800 000 actions de ladite société, soit 11,6% de son capital. Ces titres ont été cédés par la CIE Financière d’Investissement. Le prix unitaire était de 10 Tnd. Les trois sociétés impliquées appartiennent au même groupe, détenu par la famille Bayahi. D’ailleurs, c’est Yahia Bayahi qui occupe le poste de président-directeur général des deux parties de la transaction.

La structure de capital de TPR est l’une des plus dynamiques sur le marché, avec plusieurs opérations intra-groupes au cours de l’année. D’ailleurs, cela contribue significativement à la cote importante de confiance dans la solidité du cours de l’action et dans les perspectives de la société. TPR affiche une régularité dans les performances et une récurrence dans la distribution de dividendes.

Depuis le début de l’année, le rendement annuel du titre frôle les 58%, faisant de lui l’un des meilleurs placements de l’exercice. La société n’a pas encore distribué ses dividendes, fixés à 0,450 Tnd par action. Le détachement aura lieu le 16 juillet.

L’exercice 2025 s’annonce positif. Les chiffres du premier trimestre ont montré une hausse de 7% des ventes à 47,730 Mtnd, grâce à l’activité export. Les investissements ont totalisé 11,966 Mtnd. TPR a une dette financière de 87,441 Mtnd, mais elle détient des placements en billets de trésorerie et bons du Trésor, qui rapportent plus qu’elle ne paie en charges financières, de 74,300 Mtnd. Sauf surprise, la société continuera à surperformer le marché.

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Après un mois de juin serré, mais réussi, pour le Trésor, juillet est plutôt calme. Le calendrier comporte trois principaux rendez-vous sur le front de la dette interne, à savoir:

– BTCT 26 semaines 11/07/2025: 32 MTND,

– BTCT 52 semaines 15/07/2025: 1 000 MTND,

– BTCT 26 semaines 18/07/2025: 185 MTND.

En tout, c’est 1 217 MTND qu’il faudra rembourser. Nous pensons que cela sera réalisé par des BTA, encore une fois. Le mois de juin a connu une série d’émissions de BTA, ce qui permet déjà d’alléger les remboursements programmés pour 2026. Les souscripteurs seraient intéressés par la sécurisation des rendements à long terme, mais cela dépend également de leurs politiques ALM.

Sur le front de la dette extérieure, il y a:

– La seconde tranche de la dette contractée auprès de l’Arabie saoudite: 50 MUSD,

– Une tranche du financement FMI obtenu dans le cadre du Mécanisme Élargi de Crédit 2016-2019: 25,6 MUSD.

Nous parlons donc d’environ 219 MTND, ce qui porte la facture de ce mois à près de 1 653 MTND. Certes, c’est un montant important mais qui est largement gérable pour le Trésor.

La seconde moitié de l’année sera significativement plus facile puisque l’essentiel a déjà été payé. Cela signifie une fin d’exercice budgétaire moins compliquée. Avec la physionomie actuelle, nous pensons qu’il est peu probable de voir le Trésor opter pour l’émission de l’emprunt obligataire cette année, même si cela reste toujours possible. Les prochaines publications de l’exécution du budget nous donneront plus de détails, surtout l’utilisation de la ligne de financement auprès de la BCT. Quel qu’il en soit, le plus dur est derrière nous du point de vue dette, mais il est encore devant nous en matière de reprise de croissance économique.

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L’actif net des OPCVM a fait une petite pause au mois de juin 2025, reculant légèrement de 28,6 MTND par rapport à fin mai, s’établissant à 8 601,6 MTND. Sur les six premiers mois de l’année, un bond de 1 597,2 MTND est toujours affiché, signant une excellente performance dans un contexte économique toujours tendu.

Le repli du mois précédent provient des véhicules mixtes, qui ont perdu 68,4 MTND. Idem pour ceux actions qui ont baissé de 0,1 MTND. Par contre, les OPCVM obligataires ont poursuivi leur attractivité, augmentant 39,9 MTND sur la même période.

La dynamique est positive pour toutes les catégories depuis le début de l’année: +1 486,5 MTND pour les OPCVM obligataires, +107,2 MTND pour ceux mixtes et 3,4 MTND pour ceux actions.

Ces flux positifs montrent que les épargnants cherchent à maximiser les rendements de leurs placements, alors que les taux commencent à baisser. Tous les intervenants sur le marché sont convaincus que la Banque centrale de Tunisie baissera encore son taux directeur au moins une deuxième fois cette année. En même temps, le rendement net de la majorité des OPCVM dépassera celui brut d’une épargne bancaire classique. L’équation est donc claire pour les épargnants.

Reste à préciser que l’offre de titres de créance sur le marché primaire cette année est moins abondante, surtout en l’absence de l’emprunt obligataire souverain. C’est une opportunité pour les corporates pour émettre de la dette. Tous les établissements financiers ont été autorisés par leurs assemblées générales à émettre des emprunts obligataires. Nous pensons que le momentum est positif, avant que la liquidité parte à la recherche d’autres opportunités.

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Le chiffre du taux effectif global appliqué aux microcrédits a fait le tour le weekend dernier. Il s’est établi à 25,7%. La publication de ce chiffre date de quelques semaines et la lecture du document publié par l’Autorité de contrôle de la microfinance (ACM) Microcrédit montre qu’elle a fourni tous les arguments pour justifier ce niveau.

Il faut souligner que les 25,7% au second semestre 2024 sont une bonne nouvelle par rapport aux 36,0% enregistrés au terme du même semestre en 2023. De plus, et à la différence du TEG bancaire, ce taux est équivalent au taux de la période, et tient compte de la prime d’assurance liée au microcrédit payée par les bénéficiaires, et perçue par l’Institution de Microfinance en sa qualité d’intermédiaire d’assurance.

La baisse significative par rapport à 2023 découle de la décision prise par l’ACM, en étroite concertation avec toutes les IMF SA, par laquelle le taux d’intérêt nominal applicable aux microcrédits alloués à l’amélioration des conditions de vie a été fixé à un maximum de 24%. La commission d’étude a été annulée pour tout type de microcrédit relevant de cette catégorie. Une étude, menée par l’ACM sur la période janvier 2018-février 2024, a démontré, entre autres, que cette catégorie de microcrédits est nettement moins risquée que ceux alloués aux activités génératrices de revenu.

Le niveau du TEG des microcrédits aurait certainement pu être fixé à un niveau encore nettement plus bas, si les institutions avaient accès à des ressources de refinancement à un coût avantageux. En effet, n’étant pas autorisées par la réglementation à collecter la micro-épargne, et vouées de surcroit à ne commercialiser qu’un seul produit, les IMF SA ont du mal à supporter un coût de refinancement élevé. Il s’agit donc d’un appel aux autorités pour revoir ces conditions restrictives. Des taux accessibles aideront à donner un coup de pouce à la consommation et à faciliter l’accès au financement pour un plus grand nombre de Tunisiens.

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Mauvais coup pour le Maroc en matière d’exportations d’énergie propre. Le gouvernement britannique a annoncé la semaine dernière l’abandon du projet énergétique Xlinks. Ce mégaprojet visait à atteindre une production de 11,5 GW d’énergie renouvelable, 22,5 GWh de stockage sur batterie et une interconnexion à courant continu haute tension de 3,6 GW pour acheminer l’électricité solaire et éolienne du Maroc vers le Royaume-Uni. Cela allait être transmis via un réseau de 4 000 kilomètres de câbles sous-marins reliant directement les fermes solaires et éoliennes implantées au sud du Royaume de l’Atlas au Royaume-Uni.

Mais le changement de cap de Londres, qui cherche à renforcer ses capacités de production locales et à être énergétiquement indépendant, a mis fin à ce projet. Le gouvernement britannique a refusé d’accorder à la société Xlinks un contrat de garantie d’achat qui s’étendrait sur 25 ans, garantissant un prix fixe pour l’électricité importée. Pourtant, le projet aurait pu permettre de réduire d’environ 10% les émissions de CO₂ du secteur énergétique britannique. Les démarchages de financement ont montré que le financement du projet était assuré, avec des investisseurs de premier plan tels que TotalEnergies. L’entreprise avait déjà mobilisé 100 millions de livres sterling pour le financement du développement.

Pour atteindre ses objectifs climatiques ambitieux, à savoir la réduction des émissions de gaz à effet de serre de 81% d’ici à 2035 (par rapport aux niveaux de 1990) et l’atteinte de la neutralité carbone à l’horizon 2050, le gouvernement table désormais sur l’énergie nucléaire. Des investissements de plus de 30 milliards de livres sterling sont planifiés. Une approche qui diffère de celle des pays du sud de l’Europe qui ont consolidé les liens avec les pays d’Afrique du Nord. C’est indispensable pour ces derniers, car autrement, tous les investissements prévus ne verront pas le jour.

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Le conseil d’administration de la Banque africaine d’import-export (Afreximbank) a choisi son directeur de la gouvernance, des services juridiques et des services aux entreprises, le Camerounais George Elombi, comme prochain président, succédant ainsi au Nigérian Benedict Oramah, qui se retire après deux mandats.

George Elombi a joué un rôle essentiel dans la mise en place de la structure de la banque, notamment dans la création de filiales clés qui ont permis son expansion. Il a contribué à mobiliser plus de 2 milliards de dollars pour l’acquisition et le déploiement de vaccins dans les pays d’Afrique et des Caraïbes lorsque la pandémie de Covid-19 a frappé. Il a également participé à porter les fonds propres de la banque à 3,6 milliards de dollars.

Le quatrième président de la banque depuis sa création en 1993 travaille à Afreximbank depuis 1996 et prend ses fonctions à un moment où l’institution financière doit faire face aux retombées d’une dégradation de sa note par l’agence de notation Fitch, une décision largement contestée.

Le principal défi du nouvel homme fort de la banque est de faire d’elle une institution de 250 milliards de dollars au cours des dix prochaines années. Sous la direction d’Oramah, la banque a augmenté son capital de base à plus de 40 milliards de dollars, contre environ 4 milliards de dollars lorsqu’il a pris ses fonctions à Lusaka en 2015. Elle souhaite plus que doubler ses financements commerciaux pour dépasser les 40 milliards de dollars d’ici la fin de l’année prochaine.

L’Afreximbank, qui est détenue par des gouvernements africains et des investisseurs privés, est la plus grande banque de financement du commerce en Afrique, dont le mandat principal est d’aider à industrialiser le continent en augmentant le commerce intra-régional, de seulement 17% aujourd’hui.

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Cet été, comme chaque année, les familles s’apprêtent à multiplier les rencontres, les sorties et les voyages. Mais ces activités sociales ont un coût et la majorité absolue des ménages ne se sentent pas à l’aise avec leurs finances, créant un stress financier permanent. Comment réduire cette anxiété, du moment que son élimination n’est pas réaliste?

Tout d’abord, il faut rappeler qu’un minimum de stress financier est salutaire. À court terme, il peut aider à prendre conscience de ce qui est le plus important pour chacun et à élaborer un plan financier plus large qui reflète ces valeurs. Ce stress peut aussi être motivant et vous encourager à rester sur la bonne voie.

Mais lors de la prise d’une décision financière importante, il est sage de réduire l’intensité du stress jusqu’à un niveau où l’individu se sente capable de faire des choix financiers éclairés. Il faut prendre le temps d’y réfléchir et de maîtriser ses émotions. Il ne s’agit pas d’attendre que le niveau de stress soit nul ou d’éviter toute dépense supplémentaire, mais plutôt de se sentir suffisamment bien sur le plan émotionnel pour faire le bon choix.

Le stress financier peut aider à déterminer les priorités. Par exemple, en cas d’inquiétudes de ne pas avoir suffisamment d’économies pour les urgences, cela peut indiquer que l’individu accorde de l’importance à la tranquillité d’esprit qu’un fonds d’urgence pourrait lui procurer.

Cependant, il est également possible que certains se stressent pour de mauvaises raisons, surtout s’ils s’en sortent bien financièrement. C’est le cas de ceux qui visent la perfection ou qui essaient de répondre à une norme arbitraire de quelqu’un qui a «réussi». Si vous êtes parmi cette population, c’est le moment de faire le point avec vous-même ou d’aller rendre visite à un psychanalyste.

Ainsi, il y a généralement quatre moyens pour réduire son stress financier:

1- Garder les priorités financières à l’esprit,

2- Utiliser des outils financiers digitaux pour se faciliter la vie,

3- Éviter de faire cavalier seul, car dire à son entourage ce sur quoi on se concentre sur le plan financier peut créer un sentiment de responsabilisation, diminuer les moments gênants et réduire le stress social, et

4- Fixer des limites, afin de trouver un équilibre entre l’évitement et l’obsession.

Bon début de vacances à tous.

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L’ARP examinera prochainement un projet de loi, comportant un seul article, portant sur l’approbation de l’accord de garantie et signé le 12 mars 2025 entre la Steg et la Société internationale islamique de financement du commerce (ITFC)

Il s’agit d’un financement ayant la forme de Mourabaha dans la limite de 70 millions de dollars. Cette somme servira à couvrir les exportations du gaz naturel.

Cette opération entre dans le cadre d’un accord-cadre, signé le 12 février 2021, entre l’État tunisien et l’institution financière islamique pour un montant de 1,5 milliard de dollars américains. Cet accord visait à soutenir les flux commerciaux et à renforcer les capacités commerciales de la Tunisie. Déjà, deux accords ont découlé de cet accord-cadre, avec la Steg et le Groupe chimique tunisien.

Le taux d’intérêt correspond au Mid Swap Rate, auquel il faut ajouter 400 points de base. La durée du financement est de 12 mois à compter du premier tirage.

Le remboursement de chaque tirage s’effectue sur trois années, comme suit:

– Une première tranche dans 24 mois,

– Une deuxième tranche dans 30 mois, et

– Une troisième tranche dans 36 mois.

Les frais s’élèvent à 0,4% de l’enveloppe globale et l’opération est assortie de la garantie de l’État tunisien.

L’opération permettra à la Steg d’assurer ses approvisionnements en gaz naturel à l’aube d’un été qui s’annonce plus chaud que la moyenne. La consommation d’électricité explose, surtout avec la saison de la séance unique et la consommation excessive de climatisation par les foyers.

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Les États-Unis et la Chine ont confirmé les détails d’un cadre commercial visant à autoriser les exportations de minéraux rares et à assouplir les restrictions technologiques, selon un communiqué publié hier par le ministère chinois du Commerce. Le géant asiatique examinera et approuvera les demandes d’exportation d’articles soumis aux règles de contrôle des exportations, tandis que les États-Unis annuleront en conséquence une série de mesures restrictives imposées à Pékin.

Cette déclaration intervient après que le président américain Donald Trump a déclaré, une journée auparavant, que son pays s’est mis d’accord avec la Chine. Ultérieurement, la Maison-Blanche a précisé que Washington et Pékin s’étaient convenus d’un accord supplémentaire sur un cadre de mise en œuvre de l’accord de Genève.

Au début du mois, les équipes de négociation des deux parties, dirigées par le secrétaire américain au Trésor Scott Bessent et le vice-premier ministre chinois He Lifeng, sont parvenues à un accord sur la mise en œuvre du consensus trouvé en Suisse, deux jours après des discussions de haut niveau à Londres.

L’accord de Londres a stabilisé ce qui était devenu une relation tendue, les États-Unis reprochant à la Chine d’avoir tardé à assouplir les restrictions sur les minéraux rares et la Chine critiquant les restrictions américaines en matière de technologie et la révocation des visas d’étudiant.

Reste maintenant à arriver à un tel accord avec l’Union européenne, ce qui semble plus compliqué. Avec la Chine, les minéraux rares étaient considérés comme une monnaie d’échange cruciale dans les négociations. Mais avec Bruxelles, les choses sont bien différentes.

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Deux opérations significatives sur les titres de Smart Tunisie ont été annoncées hier, conformément à la réglementation. Il s’agit de deux cessions importantes:

– 200 000 actions au prix moyen de 12,200 TND par Mahmoud Bouden, directeur général et membre du conseil d’administration,

– 260 000 actions au prix moyen de 12,200 TND par Myriam Essafi, la fille du président du conseil d’administration.

Les montants mobilisés s’élèvent donc à 5,412 MTND. L’identité de l’acquéreur n’a pas été révélée. Ce qui est sûr, c’est qu’il s’agit d’un Tunisien libre, et ce, selon le détail des transactions de blocs publié par la Bourse de Tunis. De plus, et étant donné que les transactions ont eu lieu le 27 juin, et si l’acheteur est dans l’obligation de déclarer, il a jusqu’à vendredi prochain pour le faire. Nous sommes en train de parler de 4,5% du capital de la société, soit un seuil proche des 5,0%.

Pour rappel, la société a déjà distribué son dividende le 19 juin 2025, de 0,900 TND par action, dont 0,360 TND exonéré d’impôt.

Indépendamment de ces opérations, qui montrent l’engagement des actionnaires de référence envers la société, le marché s’intéresse plutôt aux performances opérationnelles de l’exercice en cours. Le premier quart était sans éclat, avec un repli des ventes de 4,0% à 83,341 MTND, des charges financières en hausse de 3,8% à 3,309 MTND.

Le titre est quasiment à l’équilibre depuis le début de l’année, affichant une légère baisse de 1,8%. Les investisseurs attendent maintenant les chiffres du deuxième trimestre pour commencer à avoir une idée sur la profitabilité de 2025.

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La cotation des actions d’Office Plast a été suspendue hier à la suite du communiqué de presse publié par la société. Un événement majeur a effectivement eu lieu. Il s’agit d’un incendie qui s’est déclenché dans la nuit du mercredi 25 juin 2025 à 22h00 et qui a touché son dépôt de stockage de produits finis. Les dépôts de matières premières et les usines de production ont été épargnés.

La société a repris la production normalement jeudi matin et a entamé un plan d’action visant à livrer ses clients à temps. Les démarches nécessaires ont été entreprises avec une compagnie d’assurances pour l’indemnisation des dégâts subis à l’entrepôt incendié.

La société a également chargé un expert pour analyser les causes et définir les mesures préventives. Elle s’engage, de surcroît, à tenir informé le CMF de l’avancement des travaux de l’expert, au fur et à mesure de leur progression. Cet incendie n’aura pas d’impact sur le plan du développement de la société.

Nous n’avons pas idée de la valeur du stock endommagé, ce qui est la principale information que le marché recherche. Selon les chiffres publiés dans les états financiers 2024, la société a terminé l’année avec des produits finis de 4,321 MTND. Les analystes vont automatiquement prendre en considération les provisions élevées dans leurs modèles si la société ne donne pas d’informations sur les pertes réelles rapidement. Office Plast a une opportunité pour informer le marché dans ses indicateurs d’activité attendus dans la seconde moitié de juillet. Le titre est quasiment à l’équilibre depuis le début de l’année et nous ne pensons pas qu’il y aura une déviation significative. Nous allons suivre la réaction du marché lors de la reprise des échanges lundi.

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Avec un peu plus de deux mois de retard, Air Liquide Tunisie a publié ses indicateurs relatifs au premier trimestre 2025.

Le chiffre d’affaires s’est établi à 9,589 MTND, en repli de 5,2% en glissement annuel. La baisse provient aussi bien de l’activité export (-3,5% à 2,268 MTND) que locale (-5,7% à 7,320 MTND).

La production a reculé de 2,7% fin mars 2025, par rapport à fin mars 2024, expliquée essentiellement par la baisse de 23% de la production d’azote. Cela a été partiellement compensé par une augmentation de la production d’oxygène de 12%.

La marge sur coût matières a atteint 4,681 MTND et l’excédent brut d’exploitation 0,959 MTND. Le BFR s’est nettement rétracté, passant de 79,710 MTND au premier trimestre 2024 à 45,209 MTND une année plus tard. Cette variation est due à une meilleure politique de suivi et de recouvrement des créances clients qui a permis de baisser le délai moyen de paiement de 9 jours par rapport à la même période de l’année dernière malgré les difficultés de paiement enregistrées principalement auprès des clients publics. L’endettement net est même négatif, à -57,558 MTND. 

Les investissements nets ont quasiment doublé par rapport à ceux réalisés au premier trimestre 2024. Un projet de rénovation des compresseurs de l’une des deux unités de production est en cours afin de maintenir le niveau de fiabilité de la production d’azote et d’oxygène.

Le retard est passé inaperçu sur le marché, qui s’est plutôt concentré sur les résultats annuels et les dividendes qui ont été au rendez-vous. Le titre a déjà gagné 13,98% depuis le début de l’année, un rendement confortable pour les actionnaires et meilleur que le marché.

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