L’article « Trois chiffres pour comprendre le naufrage économique tunisien » a fait l’effet d’une bouée de sauvetage… percée. Il dresse un tableau sombre de l’économie tunisienne à coups de chiffres qui piquent, de constats alarmants, et de formules chocs. L’intention ? Réveiller les consciences. Le résultat ? On frôle la crise de panique collective. Spoiler : aucun chaton ni dinar n’a été épargné dans cette démonstration.  

Premier chiffre-choc : le cash circule à tout-va, plus vite que les rumeurs de remaniement ministériel. Selon l’auteur, cela montre que les Tunisiens ne font plus confiance au système bancaire, un peu comme on n’a jamais vraiment cru à la promesse d’un métro à Kairouan. Il faut dire qu’avec des lois qui transforment un chèque sans provision en cauchemar judiciaire, le cash devient soudain très sexy.

Mais peut-on résumer cette explosion à une seule loi ? Pas sûr. On pourrait aussi parler de l’économie informelle, du pouvoir d’achat à bout de souffle, et du système bancaire aussi convivial qu’un lundi matin sans café.

Croissance molle : la Tunisie a la grippe, mais sans ordonnance

Deuxième claque : une croissance de 1,6%. C’est peu. Très peu. C’est même moins que l’enthousiasme moyen devant une conférence sur les réformes structurelles. L’auteur y voit la preuve que le pays est dans une panne totale de moteur économique. Mais il oublie de mentionner qu’on roule sur une route mondiale cabossée : ralentissement de nos partenaires européens, sécheresse, inflation importée… Bref, on aurait pu espérer un scooter, on a eu une trottinette crevée.

Crédit bancaire en chute libre : les banques font grève du cœur

Dernier chiffre : les crédits bancaires ne décollent plus. En même temps, entre des entreprises sans visibilité, un État qui change les règles fiscales plus souvent que ses chemises, et des banques traumatisées par les défauts de paiement, il fallait s’y attendre. Le robinet du crédit est fermé, et même avec de l’insistance, le banquier reste plus froid qu’un courrier de la Trésorerie générale.

Un diagnostic pertinent… mais déprimant

L’auteur ne se contente pas d’annoncer la fin du monde, il en fait une saga. L’État est perdu, les entreprises sont tétanisées, les ménages déboussolés. Tout cela n’est pas faux. Mais à force de peindre tout en noir, on oublie que même dans les pires naufrages, il y a toujours un radeau, un Wilson ou au moins une rame de fortune. Ici, aucune piste de réforme, aucun début de solution, juste une ambiance Titanic, sans orchestre.

In fine, il faut ramer, pas râler (enfin, un peu des deux)

Cet article a le mérite de réveiller. Il tape là où ça fait mal, et il le fait bien. Mais pour transformer ce coup de gueule en plan de sauvetage, il faudrait ajouter une boussole, quelques idées concrètes et, pourquoi pas, un soupçon d’espoir. Ce que fait la Faculté de Sciences Economiques et de Gestion de Tunis (FSEGT) avec la série rencontres et de conférences depuis peu (nous y reviendrons).

Parce qu’on le sait, tous : critiquer, c’est facile. Reconstruire, c’est plus dur. Et aujourd’hui, la Tunisie a besoin des deux. En attendant, on garde la tête froide, on rame ensemble… et on évite les chèques sans provision.

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La Faculté des Sciences économiques et de Gestion de Tunis (FSEGT) a brillamment achevé le cycle des conférences-débats 2025, consacré à la thématique hautement stratégique de l’économie politique transitionnelle en Tunisie. Ce cycle s’est distingué par la tenue de cinq manifestations académiques de très grande qualité, animées par d’éminents professeurs et intellectuels tunisiens : MM. les Professeurs Mongi Safra, Abdejabar Bsaies, Hachemi Alaya, Abdeljalil Bedoui et Mongi Boughzala, dont les interventions ont enrichi de manière substantielle le débat scientifique national.

Les Actes de ces conférences-débats, rassemblés et enrichis, feront prochainement l’objet d’une publication augmentée, témoignant de la richesse des échanges et de l’engagement de la FSEGT en faveur de la réflexion critique sur les mutations économiques contemporaines en Tunisie.

De cette mouture, un consensus s’est affirmé.

Ce que j’en pense…

Le débat national sera vain sans décisions fortes en faveur de la croissance et du pouvoir d’achat

Alors que la Tunisie traverse une période économique critique, marquée par une inflation persistante, un endettement élevé et une croissance atone, la question du pouvoir d’achat et de la relance économique s’impose comme une priorité nationale. Dans cette conjoncture, un débat national, même élargi et démocratique, risque de demeurer stérile s’il n’est pas suivi d’actes politiques concrets et audacieux.

Un mandat politique au service de la croissance

Il ne suffit plus de débattre, il faut trancher. La Tunisie a besoin d’un cap clair, tourné vers la croissance. Cela implique une révision en profondeur des politiques budgétaires, souvent dictées par des contraintes comptables qui étouffent toute perspective de relance. Aujourd’hui, le poids de la dette publique bride l’investissement dans les infrastructures et les programmes sociaux, pourtant essentiels pour améliorer les conditions de vie des Tunisiens.

Un mandat populaire clair en faveur de la croissance pourrait offrir au gouvernement la légitimité nécessaire pour négocier, sur le plan national comme international, un assouplissement des règles budgétaires. C’est à ce prix qu’une relance durable pourra être envisagée.

Réformer pour stimuler l’économie

La réussite d’un débat national ne se mesure pas au nombre de contributions mais à la qualité des réformes qu’il inspire. Plusieurs axes doivent être abordés avec courage :

La gestion des finances publiques ne peut plus être rigide. Il est temps de repenser les critères budgétaires pour les rendre plus compatibles avec les cycles économiques. Autoriser un déficit plus élevé en période de récession, tout en imposant des règles de rigueur en période d’expansion, permettrait une politique budgétaire plus efficace.

L’investissement dans l’infrastructure doit redevenir une priorité nationale. Routes, écoles, hôpitaux : ces chantiers créent de l’emploi, soutiennent la demande intérieure et contribuent au développement équilibré du pays.

Les secteurs stratégiques comme l’agriculture, le tourisme ou les nouvelles technologies doivent bénéficier de politiques incitatives. Qu’il s’agisse de subventions temporaires, d’avantages fiscaux ou de soutien à la recherche, il est urgent de redynamiser les moteurs productifs du pays.

Redéfinir le rôle de la Banque centrale

La Banque centrale de Tunisie joue un rôle clé dans l’orientation de l’économie, mais son action reste trop centrée sur la lutte contre l’inflation. Or, dans un contexte de stagnation, cette approche peut nuire à l’investissement et freiner la consommation. Il est temps d’envisager un mandat élargi pour la BCT, à l’image de la Réserve fédérale américaine, conciliant stabilité des prix et promotion de l’emploi.

Une politique monétaire plus souple permettrait d’abaisser le coût du crédit, favorisant ainsi l’investissement des entreprises et l’accès au financement pour les ménages. Cela devrait aussi inclure des dispositifs spécifiques en faveur des petites et moyennes entreprises, véritable colonne vertébrale de l’économie tunisienne.

Mobiliser la société autour des réformes

Aucune réforme ne peut réussir sans adhésion populaire. Le débat national ne doit pas être un exercice institutionnel isolé, mais une véritable dynamique de participation citoyenne. Des forums publics, des consultations locales et des plateformes d’expression doivent permettre aux citoyens de peser sur les choix économiques qui détermineront leur avenir.

Le référendum envisagé ne sera légitime que s’il engage des transformations tangibles. L’implication des Tunisiens ne doit pas se limiter à un vote, mais se prolonger dans la co-construction des politiques publiques.

Pour une Tunisie prospère et confiante

La Tunisie est à un tournant. Pour sortir de l’ornière économique, elle doit s’émanciper des carcans budgétaires qui l’empêchent de respirer. Elle doit aussi redonner à sa Banque centrale un rôle moteur dans la relance. Mais surtout, elle doit faire confiance à son peuple, en l’impliquant pleinement dans les choix d’avenir.

Un débat sans décisions est un luxe que la Tunisie ne peut plus se permettre. C’est le moment d’une vision audacieuse, d’une mobilisation collective, et d’un véritable contrat national pour la croissance et le pouvoir d’achat.

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* Dr. Tahar EL ALMI,

Economiste-Economètre.

Ancien Enseignant-Chercheur à l’ISG-TUNIS,

Psd-Fondateur de l’Institut Africain

d’Economie Financière (IAEF-ONG)

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Alors que les projecteurs sont braqués sur la prochaine réunion de la Réserve fédérale américaine (Fed) en juin, une tension croissante s’installe au sein des marchés : la Banque centrale baissera-t-elle enfin ses taux, ou choisira-t-elle la prudence face à une inflation encore tenace ?

Derrière cette interrogation se cache un dilemme plus profond, symptomatique de la fragilité actuelle de l’économie mondiale.

Un contexte paradoxal

À première vue, certains indicateurs pourraient rassurer : le marché du travail américain reste dynamique avec un chômage stable à 3,7 % et plus de 200 000 emplois créés chaque mois. La croissance salariale, contenue autour de 4 %, ne semble pas nourrir de spirale inflationniste. Pourtant, l’inflation sous-jacente, hors alimentation et énergie, stagne autour de 3,2 %, bien au-delà de la cible des 2 % fixée par la Fed.

Dans ce contexte, toute décision de politique monétaire devient périlleuse. Abaisser les taux trop tôt pourrait relancer l’inflation; les maintenir trop haut risquerait de freiner la croissance, peser sur le crédit et accélérer le ralentissement économique. D’autant que la croissance du PIB américain s’est déjà repliée à 1,8 % en glissement annuel.

Une Fed en mode observation

Le président de la Fed, Jerome Powell, l’a affirmé : aucune décision ne sera prise sans évaluation rigoureuse des données à venir. L’indice des prix à la consommation (CPI), attendu le 11 juin, sera un test décisif. De même, les négociations commerciales, notamment avec la Chine, pèseront lourd dans la balance.

Dans les couloirs de la Fed, le consensus penche encore pour un maintien des taux dans la fourchette actuelle de 5,25 % à 5,50 %. Mais la nervosité grandit : la plateforme de prévisions Polymarket évalue à 39 % la probabilité d’une récession américaine d’ici la fin de l’année.

Des répercussions concrètes pour l’économie réelle

Cette incertitude monétaire n’est pas sans effet sur l’économie concrète. Le maintien de taux élevés alourdit les coûts de crédit, pèse sur le marché immobilier et retarde les projets d’investissement. En revanche, un assouplissement — même modeste — des taux en juin serait un signal fort, susceptible de raviver les secteurs sensibles à la dette, comme la consommation et la construction.

Mais une baisse prématurée, dans un contexte d’inflation encore trop élevée, pourrait miner la crédibilité de la Fed. Et ce dilemme alimente une autre dynamique : la recherche de valeurs refuges. Pour certains investisseurs, le bitcoin devient une alternative face à l’incertitude monétaire et aux tensions inflationnistes.

Un tournant stratégique

La réunion de juin s’annonce donc comme un moment charnière. Plus qu’un simple ajustement de taux, il s’agira de tracer une trajectoire crédible pour une économie américaine qui oscille entre surchauffe et refroidissement. Le moindre signal sera scruté par les marchés, car c’est bien de confiance — ou de son absence — que dépendra la suite du cycle économique.

Dans un monde où la géopolitique, l’inflation et les tensions commerciales s’entrelacent, la politique monétaire ne peut plus être isolée. Le temps de l’orthodoxie tranquille est révolu. 

A bon entendeur, … s’il en existe.

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* Dr. Tahar EL ALMI,

Economiste-Economètre.

Ancien Enseignant-Chercheur à l’ISG-TUNIS,

Psd-Fondateur de l’Institut Africain

D’Economie Financière (IAEF-ONG)

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