Si la BCE confirme ses prévisions de perspectives déflationnistes, elle devrait réduire son taux d’intérêt le mois prochain, selon Olli Rehn, membre du Conseil des gouverneurs, principal organe de décision de la BCE.

S’exprimant vendredi 9 mai à Helsinki, en Finlande, le gouverneur de la Banque centrale finlandaise, Olli Rehn, s’est dit ouvert à une réduction de huit mois à un moment où les tarifs douaniers américains présentent aux décideurs politiques une « incertitude extraordinaire ».

« Dans ce contexte de déflation continue et d’affaiblissement de la croissance, si cela doit être confirmé dans nos prévisions de juin, alors à mon avis, pour atteindre notre objectif d’une inflation symétrique de 2% à moyen terme, la bonne réponse de politique monétaire est de baisser les taux d’intérêt », a déclaré M. Rehn.

Alors que les marchés misent sur deux à trois baisses supplémentaires des coûts d’emprunt cette année, les décideurs politiques ont été plus hésitants à s’engager. Avant de clarifier son point de vue sur les perspectives, Rehn a réitéré la position de la BCE selon laquelle « le Conseil des gouverneurs conserve une totale liberté d’action en matière de politique monétaire ».

« Nous dépendons des données et prenons des décisions à chaque réunion », a-t-il souligné. « Je ne dis rien de plus à ce stade car je veux d’abord voir les données avant de prendre une décision ».

En mars, la BCE prévoyait une croissance de 0,9% cette année, suivie de 1,2% et 1,3% en 2026 et 2027. En avril, l’économiste en chef Philip Lane a affirmé à Bloomberg que les tensions commerciales avaient assombri les perspectives, mais qu’il était « important de dire qu’il s’agit d’une dégradation à un peu moins » alors que l’économie continue de croître.

Depuis lors, l’économie a fait preuve d’une résilience inattendue, avec une croissance de 0,4% au premier trimestre, soit le double du gain de la période précédente. Une estimation révisée sera publiée durant la semaine du 12 mai.

« Les données récentes ont montré des signes de reprise dans la zone euro, mais les perspectives restent assombries par une incertitude extrême due à la guerre commerciale du président Trump », a souligné Rehn. « Nous ajusterons nos taux d’intérêt pour ramener l’inflation à 2% à moyen terme, exactement comme notre stratégie nous l’indique ».

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Dans un contexte d’incertitude croissante concernant l’impact des tarifs douaniers et l’évolution de l’économie américaine, le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a réitéré, mercredi 7 mai 2025, que la bonne approche pour la Fed à l’heure actuelle est d’« attendre et de voir ». Et ce, lors de la conférence de presse qui a suivi l’annonce de la décision de la Fed de maintenir les taux d’intérêt stables.

Jerome Powell, faisant référence à l’impact des tarifs douaniers sur l’économie, a souligné le degré exceptionnellement élevé d’incertitude. Tout en avertissant que si les augmentations annoncées ne sont pas levées, il y aura un impact sur la croissance, l’inflation et l’emploi aux Etats-Unis. « Si les fortes hausses tarifaires annoncées se maintiennent, elles risquent de provoquer une hausse de l’inflation, un ralentissement de la croissance économique et une hausse du chômage. Les effets inflationnistes pourraient être de courte durée […]. Il est également possible que ces effets soient plus persistants », a précisé le président de la Fed.

Concernant les prochaines étapes de la Fed, Powell a souligné que la politique de la Banque centrale est sur la bonne voie. Tout en ajoutant qu’il n’est pas sous pression pour agir, car il ne sait pas où va la politique commerciale de Washington. Mais pour l’instant, « c’est une décision assez claire pour nous d’attendre et de voir », estime-t-il.

« Je ne pense pas que nous devrions nous précipiter pour ajuster les taux d’intérêt », a-t-il ajouté. Notant que la Fed sera en mesure d’« agir rapidement » lorsque le moment sera venu.

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Plus précisément, le choc n’a pas encore eu lieu, et que tant qu’il n’y aura pas plus de clarté, la Fed ne pourra pas changer sa politique monétaire. Car elle ne sait pas quelle sera la bonne réponse.

L’économie américaine reste saine

« Les gens s’inquiètent de l’inflation, d’un choc tarifaire, mais ce choc n’a pas encore eu lieu », a-t-il observé.

Concernant la situation actuelle de l’économie américaine, Powell a noté que « l’économie reste saine, même si elle est éclipsée par un climat très pessimiste de la part des particuliers et des entreprises ».

Sérénité

En ce qui concerne les développements autour des tarifs douaniers, il a observé qu’il semble que nous entrions dans une nouvelle phase, où les négociations commerciales commencent. Cela pourrait changer substantiellement la situation ou non. « Nous veillons à ne pas porter de jugement définitif à un moment où les données évoluent », a-t-il noté.

Taux d’intérêt inchangés

Répondant à la pression du président américain Donald Trump, qui a appelé à plusieurs reprises la Fed à baisser les taux d’intérêt, critiquant vivement Powell, il a précisé que ceux-ci n’avaient aucun impact sur le travail de la Fed. « Nous ferons toujours la même chose, c’est-à-dire utiliser nos outils pour maximiser l’emploi et la stabilité des prix au profit du peuple américain », a-t-il déclaré.

La Fed a choisi d’adopter une attitude attentiste, en maintenant les taux d’intérêt inchangés. Poursuivant la ligne qu’elle suit depuis le début de l’année et malgré la pression de Donald Trump pour une baisse.

En particulier, la Fed a maintenu le pied sur le « frein ». Laissant le taux d’intérêt de référence inchangé dans une fourchette de 4,25 % à 4,5 %. Et ce, dans une décision qui n’a pas surpris les marchés, qui avaient anticipé la nouvelle pause de la Fed.

La Fed tire notamment la sonnette d’alarme sur l’incertitude croissante entourant les perspectives économiques. Tout en mettant en garde contre le risque d’une hausse du chômage et de l’inflation.

« L’incertitude sur les perspectives économiques s’est encore accrue », a déclaré le Comité fédéral de l’Open market (FOMC) dans un communiqué. « La Commission surveille attentivement les risques […]et estime que les risques d’augmentation du chômage et d’inflation ont augmenté ».

La Fed note cependant que l’économie dans son ensemble « a continué de croître à un rythme soutenu ». Tout en attribuant le déclin de la performance de l’économie américaine au premier trimestre à des importations record. Le marché du travail est également resté « stable » et l’inflation était « quelque peu élevée ».

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