Les ministres des Affaires étrangères des BRICS se sont réunis hier pour discuter une stratégie de défense commune pour protéger le système commercial mondial face aux tarifs douaniers imposés par le président américain Donald Trump.

Mais le point le plus important est qu’il y a un autre point commun: la centralité du dollar pour les pays BRICS n’est pas contestée. Elle est même réaffirmée. Le Brésil avait déjà abandonné la poursuite d’une monnaie unique en février 2025, mais elle est ouverte à une moindre dépendance au dollar dans le commerce mondial. C’est une bonne stratégie étant donné que tous les pays ne cherchent pas à augmenter les tensions, mais plutôt à critiquer la démarche actuelle de la Maison-Blanche. Les BRICS, dans leur ensemble, sont sous le feu des critiques de Donald Trump qui a menacé d’imposer des droits de douane supplémentaires de 100% si le bloc allait de l’avant avec une monnaie unique pour remplacer le dollar dans les relations commerciales.

Le Brésil, pays hôte de cette réunion, se prépare pour accueillir le sommet des Nations unies sur le climat au mois de novembre prochain. Il a profité de la présence des ministres des BRICS pour discuter également une position commune sur le financement de la lutte contre le changement climatique. Pour rappel, la Chine est appelée à fournir un effort financier important, alors qu’elle considère que l’obligation de financer le changement climatique et la transition énergétique dans les pays en développement incombe aux pays riches. N’oublions pas que Pékin se considère encore comme un pays en développement.

L’article Les BRICS abandonnent l’idée d’une monnaie unique est apparu en premier sur Managers.

Unimed a annoncé un chiffre d’affaires de 33,259 MTND pour le premier trimestre 2025, en hausse de 2% par rapport à fin mars 2024. Le laboratoire a réalisé l’essentiel de ses ventes auprès des officines (12,022 MTND) et des hôpitaux (11,421 MTND). L’activité export et la sous-traitance au profit de clients étrangers ont, respectivement, reculé de 4% à 4,031 MTND et 21% à 5,783 MTND.

La production a bien reculé de 14% en glissement annuel, à 59,124 millions d’unités. Le laboratoire a vu son endettement augmenter de 13% à moyen et long terme (22,680 MTND) et de 2% à court terme (25,646 MTND). Les investissements sont limités à 0,271 MTND.

Le marché attend le résultat de l’exercice 2024. Pour rappel, au premier semestre, il a réalisé des bénéfices de 7,562 MTND, en hausse de 13,3%. Depuis le début de l’année, le titre est à l’équilibre. Etant donné les circonstances propres à la société, le moment est plutôt celui de la résilience.

L’année dernière, Unimed n’avait pas distribué de dividendes. Serait-ce le cas également cette année? La décision revient à l’assemblée générale des actionnaires dans laquelle les fondateurs sont majoritaires. En cas d’allocation des bénéfices aux réserves comme l’année dernière, les minoritaires pourraient contester sérieusement. Logiquement, si le conseil opte pour une telle approche, il devrait au mieux rémunérer par actions gratuites. C’est l’un des projets de résolutions les plus attendus actuellement car il sera déterminant pour la trajectoire du prix de l’action pour le moyen terme.

L’article Unimed: de bonnes performances opérationnelles dans un environnement perturbé est apparu en premier sur Managers.

Le Maroc souffre d’un déficit commercial colossal avec l’Égypte. Le flux commercial entre les deux pays a décéléré l’année dernière, après que le royaume a suspendu l’entrée de marchandises égyptiennes. En tout, les échanges se sont établis à plus d’un milliard de dollars fin 2024, dont 96% d’exportations égyptiennes. Plusieurs produits sont fortement demandés par le marché marocain, en particulier l’ammoniac, les pneus en caoutchouc, le bois, le cacao, les légumes en conserve, les dattes, l’huile de soja et le verre. Le royaume exporte des voitures et leurs pièces détachées, des épices, de l’acide phosphorique, des fruits, du sucre, des connecteurs électriques et des conserves de poisson.

Aujourd’hui, Rabat cherche à multiplier par six ses exportations vers le pays nord-africain pour atteindre 500 millions de dollars. De son côté, Le Caire a promis de le faire, mais sur trois ans. Une vingtaine d’entreprises marocaines entameront une visite commerciale en Égypte au mois de mai, afin d’augmenter les exportations et de rétablir la parité de la balance commerciale. Divers secteurs bénéficieront de ce coup de pouce, notamment les industries de l’automobile, l’agroalimentaire, les additifs gustatifs et les concentrés de parfum.

Les deux pays ont conclu plusieurs accords commerciaux, dont le plus important est l’accord de libre-échange d’Agadir depuis 2007, qui inclut également la Jordanie et la Tunisie, et qui porte sur l’établissement d’une zone de libre-échange entre les pays arabes méditerranéens afin de développer et de libéraliser les échanges commerciaux et d’encourager les investissements mutuels

L’article L’Égypte et le Maroc ouvriront une nouvelle page dans leurs relations commerciales est apparu en premier sur Managers.

La STIP vient de commencer tranquillement l’année 2025. Les ventes ont atteint 27,343 Mtnd au terme du premier trimestre 2025, une hausse de 5,3% par rapport à la même période en 2024. Le marché local a absorbé l’essentiel des ventes, avec un chiffre d’affaires de 21,603 Mtnd. Toutefois, il est en baisse, reculant de 8,4%. Les exportations ont augmenté de 142,7%, à 5,740 Mtnd.

Le rythme de la production a pâti durant les trois premiers mois de l’année, totalisant seulement 1 968 tonnes au premier quart de l’année contre 3 098 tonnes fin mars 2024. La société est en train de liquider le stock qu’elle a accumulé. Pour rappel, il y a eu un arrêt de la production au mois de mars pour une opération d’inspection de la chaudière qui a été arrêtée à la suite d’une décision de grève.

L’endettement continue à régresser. Les engagements bancaires totaux sont de l’ordre de 76,418 Mtnd. À titre de comparaison, fin 2019, ce chiffre était de 207,651 Mtnd. C’est l’avancée la plus importante réalisée par la société sur les dernières années. Reste que le marché local peut absorber beaucoup plus de la production de la société, qui souffre d’une concurrence féroce provenant des circuits parallèles. De plus, il y a une instabilité sociale au sein de l’entreprise qui l’empêche d’atteindre un rythme de production plus élevé. Théoriquement, la STIP a tous les ingrédients pour une croissance future rapide et profitable, mais elle ne peut concrétiser cela que si l’environnement global le permet. Elle partage cette réalité avec la majorité du tissu industriel. C’est du gâchis.

L’article La STIP augmente ses ventes en dépit de la grève de mars est apparu en premier sur Managers.

Monoprix a annoncé un chiffre d’affaires (hors taxes) 2024 à 732,621 MTND, en augmentation de 7,1% par rapport à l’année 2023. La nouvelle information concerne le résultat net, qui s’est établi à 6,834 MTND. Au niveau consolidé, le résultat net part du groupe s’est élevé à 6,872 MTND.

A titre de rappel, l’enseigne de distribution a affiché une perte de -3,342 MTND au premier semestre, ce qui signifie une belle reprise au cours de la seconde moitié de l’année. Le management tente de bien choisir les zones de ses nouvelles implantations, en se rapprochant des zones à fort pouvoir d’achat. Récemment, ils ont innové signant un partenariat stratégique avec la Fintech Flouci. Cela a permis aux clients de simplifier les transactions financières à travers les wallets. L’année dernière, Monoprix a adopté l’intelligence artificielle pour gérer les dates de péremption des produits alimentaires, en offrant des remises aux clients. Cette initiative a un double bénéfice : lutter contre le gaspillage d’une part, ce qui peut être mis dans la case ESG, et réduire les pertes et les provisions d’une autre part.

Le Conseil d’Administration a décidé de convoquer les actionnaires en une Assemblée Générale Ordinaire, le jeudi 12 juin 2025. Le dividende proposé est de 0,150 TND. L’année dernière, la société a ès repris la rémunération de ses actionnaires après cinq exercices d’abstention. Cette confirmation de la bonne tenue de profitabilité et le bon début de 2025 donneront du punch à l’action sur le marché, surtout que les investisseurs sont en mode recherche de nouveaux papiers intéressants.

L’article Monoprix distribuera 0,150 TND par action au titre de l’exercice 2024 est apparu en premier sur Managers.

La Banque Tunisienne de Solidarité – BTS vient de publier ses états financiers pour 2024. L’exercice de la banque publique a été marqué par un bénéfice net de 9,494 MTND, en repli de 3,5% en rythme annuel.

La banque a réalisé un PNB de 71,441 MTND, provenant essentiellement de la marge d’intérêt de 59,778 MTND, qui représente 83,6% de son produit net. Les commissions nettes se sont élevées à 8,567 MTND et la banque dispose d’un petit portefeuille-titres commercial et d’investissement qui lui a rapporté 3,096 MTND.

Cette structure particulière de revenus trouve son origine dans la raison d’être de l’établissement. La banque vise à ancrer la culture de l’auto-emploi et de la prise de l’initiative, à créer des offres d’emploi notamment pour les classes sociales les plus démunies, d’intégrer les petits projets dans le tissu économique et de consolider l’effort des associations pour le développement. Ces activités sont plutôt génératrices de dépenses et les services sont offerts à des coûts nettement inférieurs à la moyenne des autres banques commerciales.

La BTS commence à développer une politique de collecte de dépôts, qui ont totalisé 60,779 MTND fin 2024. La conversion de la totalité des 28 agences en agences commerciales donne d’excellents résultats. La banque dispose de 19 752 comptes de dépôts, 1 554 comptes d’épargne, outre 21 431 cartes délivrées aux clients. Cela vient renforcer les capacités de l’établissement financier qui a historiquement fonctionné grâce aux ressources d’emprunts de 1 717 MTND, dont 657,450 MTND accordés par l’Etat et 1 013,800 MTND de ressources gérées pour le compte de ses pourvoyeurs.

Le coût du risque de la banque s’est élevé à 2,641 MTND fin 2024, reflétant une bonne qualité d’actif. L’encours de crédits accordé par la banque s’élève à 1 555 MTND.

La banque est l’une des rares à ne pas souffrir du fameux article 412 ter (nouveau) du Code de Commerce. Le montant de l’encours concerné est de 5,508 MTND, dont 97,0% provenant de crédits accordés au personnel de la banque.

La BTS, qui n’a pas de soucis de fonds propres, pourrait faire beaucoup mieux si elle puisse accéder à davantage de ressources. Elle est sollicitée par les nouveaux promoteurs de projets. Elle pourra envisager de s’orienter vers le marché financier pour lever des fonds et élargir la base des bénéficiaires de ses services. Le savoir-faire unique qu’elle a cumulé dans le secteur doit être mieux capitalisé.

L’article La BTS rassure sur tous les fronts en 2024 est apparu en premier sur Managers.

Pour favoriser les politiques en faveur du climat, la dernière décennie a été marquée par l’intégration des objectifs ESG dans les plans de rémunération des dirigeants des grandes entreprises internationales. Cela est devenu même la règle dans le Vieux continent et une pratique courante aux Etats-Unis. Aujourd’hui, la hausse des coûts de cette approche et les positions radicales de la nouvelle administration américaine ont poussé une bonne partie de ces sociétés à faire marche arrière. Désormais, le poids ESG dans la mesure de la performance globale pèse moins.

En Tunisie, et dans la majorité des cas, les rémunérations sont liées à des objectifs plutôt commerciaux et financiers. Certes, quelques groupes et entités sortent du lot, mais elles restent l’exception dans un environnement où il y a un problème dans le Social et la Gouvernance.

En ce qui concerne le volet social, il suffit de suivre le débat autour du projet de la loi modifiant certains articles du Code du travail pour comprendre qu’en réalité, la relation employé-employeur est compliquée. Au-delà de l’efficacité ou non des mesures proposées, les sociétés préfèrent toujours de mettre les employés sous pression pour qu’ils augmentent leur productivité. De leur côté, ces derniers répliquent par fournir le moindre effort, avançant le fameux slogan “bosser à hauteur de la rémunération”. Ce climat n’est pas saint et ne peut pas aboutir à des bonnes performances. In fine, cela ouvre la porte à des pratiques de corruption, frappant de plein fouet le volet gouvernance.

L’entreprise tunisienne typique a toujours une vision concentrée sur la profitabilité. C’est légitime. La structure des charges fixes et incompressibles a tellement évolué que le seuil de rentabilité est devenu élevé. L’inflation n’a rien épargné : le taux d’imposition, les taxes, le salaire minimum, les cotisations sociales, le cout des financements, les télécommunications, l’électricité, etc. Bref, tous types de dépenses. Le bon manager est celui qui parvient à faire survivre son entreprise. L’oiseau rare, qui mérite un bonus, est celui qui réussit à dégager des gains. Et comme la vision est à court terme, la structure de ce bonus ne peut s’inscrire que dans le même horizon.

La faible capitalisation des entreprises contribue structurellement à ces résultats. Généralement, le capital social est faible et l’investissement se fait par le biais de crédits. La culture de s’engager dans le projet et d’y mettre les moyens nécessaires, surtout lorsqu’il s’agit de grosses sommes, n’est pas répandue et reflète une culture et un manque de confiance dans l’environnement. Cela explique toute cette philosophie de réduire son exposition à sa société, tout en tirant le maximum de bénéfices et d’avantages en nature. Pour comprendre ce que nous venons de décrire, vous pouvez consulter les rapports spéciaux des commissaires aux comptes des sociétés faisant appel public à l’épargne. Vous allez constater que les rémunérations des dirigeants progressent indépendamment des performances. C’est d’ailleurs un sujet chaud, soulevé par les minoritaires, et qui alimente des débats houleux dans les Assemblées générales des actionnaires.

L’article L’ESG a-t-il une place dans la structure de la rémunération des dirigeants ? est apparu en premier sur Managers.

Les revenus de la Société Industrielle d’Appareillage et de Matériels Electriques (SIMAE) se sont établis à 10,774 MTND au terme du premier trimestre 2025, en repli de 8,5% par rapport à la même période en 2024. Les exportations ont montré une résilience, en affichant une hausse de 4,4% à 3,829 MTND. Par contre, le marché local a reculé de 14,4% à 6,945 MTND. La demande par les opérateurs privés a reculé de 36,1%, à cause de la conjoncture économique et de l’avènement du mois de Ramadan qui s’est étalé sur tout le mois de Mars. Quant aux ventes à la Société Tunisienne de l’Electricité et du Gaz, elles ont progressé de 26,8% en glissement annuel.

Les investissements ont plus que triplé par rapport à fin mars 2024, totalisant 0,843 MTND. Outre 0,361 MTND dédiés à l’acquisition de nouveaux équipements de production et 0,082 MTND d’investissements immatériels, 0,400 MTND étaient alloués à des investissements financiers.

L’endettement bancaire de la SIAME a enregistré une augmentation de 0,904 MTND par rapport à son niveau à la fin de l’année 2024. Il est passé de 25,645 MTND à 26,548 MTND. Les financements à moyen et long terme sont de 0,950 MTND, alors que l’exploitation a mobilisé 25,598 MTND, alloués en grande partie par le paiement des dettes fournisseurs.

Sur le marché, le titre reste sur un rendement de -7,8% depuis le début de l’année. Pourtant, la société a annoncé un bénéfice 2024 de 3,325 MTND, en hausse de 64,7% en glissement annuel, et un dividende de 0,180 TND par action. Le niveau du cours actuel assure un yield net de 4,9%. Si le cours baisse encore, le titre devient intéressant non seulement à court terme, mais pour a détention à moyen terme.

L’article La morosité du marché local sanctionne les revenus de la SIAME est apparu en premier sur Managers.

La BTK Bank a publié ses comptes relatifs à l’exercice 2024, qui ont confirmé la progression de la banque sur le chemin de la profitabilité. Le résultat net s’est établi à 11,133 MTND, contre 8,048 MTND une année auparavant. 

Principaux chiffres

L’établissement de crédit a réalisé un PNB de 99,964 MTND, en hausse de 8,2% en glissement annuel. Sa marge d’intérêt a atteint 49,354 MTND, en légère hausse de 0,8% par rapport à 2023.

Les commissions nettes ont également enregistré une appréciation de 6,4% à 31,345 MTND. Les revenus des portefeuilles titres commercial et d’investissements ont totalisé 19,265 MTND.

Tous les composants du PNB se sont améliorés, une tendance rare dans le secteur en 2024.

La banque a maîtrisé son coût du risque, reculant à 15,354 MTND. Le résultat d’exploitation de 2024 s’est établi à 11,828 MTND, une hausse annuelle de 33,4%. Sur le front commercial, les dépôts de la clientèle ont totalisé 1 368,212 MTND, soit une collecte nette de 73,007 MTND.

Quant aux créances sur les clients, elles sont de 1 368,212 MTND (en net), en repli de 60,293 MTND.

Le conseil d’administration de la banque a décidé de convoquer les actionnaires en une Assemblée générale le 29 avril 2025. Aucune distribution de dividende n’est prévue. Il ne faut pas oublier qu’il y a un encours de résultats reportés de -168,841 MTND qu’il faut absorber avant d’envisager une rémunération.

En ce qui concerne l’application des dispositions de l’article 412 ter (nouveau) du Code de commerce, la BTK a procédé à la réduction du taux d’intérêt fixe pour les demandes déposées. Durant l’exercice 2024, ces demandes ont été rattachées à un encours global restant de 32,875 MTND, entraînant un manque à gagner de 0,255 MTND sur la période.

L’augmentation de capital se fait toujours attendre

Cela ne peut être atteint que si la BTK parvient à recapitaliser et clôturer ce dossier qui s’est transformé en une saga.

Pour rappel, une réunion du conseil d’administration a été tenue le 21 octobre 2021 pour examiner un projet de restructuration du capital. À l’issue de cette réunion, il avait été décidé de convoquer une Assemblée générale extraordinaire (AGE) pour le 15 décembre 2021 à l’effet de se prononcer sur les modalités de l’opération envisagée. Néanmoins, elle n’a été suivie d’aucune résolution à ce sujet, la séance est restée ouverte jusqu’à la date du 26 juin 2023.

Lors de cette dernière réunion, les actionnaires détenant 40% du capital (État tunisien et Kuwait Investment Authority) ont voté contre les modalités de restructuration du capital proposée.

Ce qui a sauvé la banque, vis-à-vis de la réglementation, est le choix de profiter de la possibilité de réévaluer certains éléments de son actif. Cela a concerné ses terrains et constructions, donnant une plus-value de réévaluation pour un montant de 112,782 MTND figurant dans un compte d’écart de réévaluation parmi les capitaux propres au titre de l’exercice 2021.

En matière prudentielle, et en date du 1er septembre 2023, la Banque centrale de Tunisie a adressé un courrier à la BTK, dans lequel elle lui a rappelé la nécessité de consolider ses fonds propres et a souligné que sa situation pourrait être interprétée comme étant une situation de difficultés au sens de l’article 110 de la loi bancaire, nécessitant son traitement par la commission de résolution conformément aux dispositions de l’article 111 de la même loi.

Le conseil d’administration s’est réuni le 12 septembre 2023, pour examiner ce courrier, et a convoqué les actionnaires à une AGE pour le 16 octobre 2023 pour se prononcer sur une augmentation du capital social en numéraire d’un montant de 100 MTND, ce qui permettra à la banque de se conformer à la réglementation prudentielle en vigueur. Toutefois, le projet n’a pas été retenu. Les actionnaires détenant 40% du capital (État tunisien et Kuwait Investment Authority) s’y sont opposés, en soulignant que les décisions des actionnaires institutionnels relèvent d’instances décisionnelles gouvernementales et ont précisé que la décision nécessite un délai supplémentaire pour l’étude.

L’augmentation de capital reste donc d’actualité et le management a soumis au conseil d’administration des propositions et un plan d’action visant le renforcement des fonds propres. Son approbation ou l’entente sur un autre moyen de clôturer ce dossier fera du bien à la banque et à l’ensemble du secteur.

L’article La BTK en confiance, malgré le retard de la recapitalisation est apparu en premier sur Leconomiste Maghrebin.

The Heritage Foundation, un centre d’analyse et de lobbying américain basé à Washington – qui a préparé le plan directeur du second mandat de Donald Trump – a recommandé le retrait des Etats-Unis de l’Accord de Paris sur le climat et de l’Organisation mondiale de la santé. Chose faite.

Mais ce n’est pas tout. Il a également conseillé au président américain de quitter le Fonds monétaire international (FMI) et la Banque mondiale. Trump a effectivement ordonné un examen des relations des États-Unis avec les deux institutions sœurs et les résultats sont attendus au mois d’août prochain.

Et comme le locataire de la Maison Blanche n’hésite pas à prendre des décisions surprenantes, les deux institutions financières internationales semblent être inquiètes. Paradoxalement, elles constituent l’une des forces clé de l’influence mondiale des États-Unis depuis la Seconde Guerre mondiale. Elles se préparent à l’impact anticipé du changement radical de Trump dans les relations internationales et tentent de convaincre son administration de la valeur qu’elles apportent à sa philosophie « America First ».

Mobilisation pour convaincre la Maison Blanche

De hauts responsables du FMI et de la Banque mondiale ont rencontré le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, pour expliquer comment leur travail bénéficie aux intérêts américains. La directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, et le président de la Banque mondiale, Ajay Banga, ont présenté des arguments similaires à l’administration américaine lors de réunions séparées. Le message est le même : les États-Unis, en tant que premier contributeur (environ 16 % dans le FMI et près de 17 % dans la Banque mondiale), ont déjà le pouvoir de façonner les politiques qu’elles mettent en œuvre.

Ils ont également souligné que leurs missions (la stabilité financière mondiale pour le FMI et le développement pour la Banque mondiale) profitent à l’Oncle Sam, notamment en créant une demande pour les exportations et en évitant les crises financières.

Cette question devrait être soulevée lors des réunions annuelles de printemps, qui ont débuté le 21 avril. Evidemment, le scénario catastrophe serait que les États-Unis se rétractent.

The Heritage Foundation suggère que la meilleure option est de se retirer plutôt que de faire pression pour des réformes. Les deux institutions ont placé le changement climatique et ses effets au cœur de leurs travaux. Et ce, alors qu’il s’agit d’un sujet controversé pour l’administration Trump, qui a favorisé les combustibles fossiles au détriment des sources d’énergies renouvelables.

Historiquement, les secrétaires au Trésor américain présentaient les attentes ou les demandes de la Maison Blanche au FMI et à la Banque mondiale avant leurs réunions de printemps et d’automne, afin de fixer l’ordre du jour. Jusqu’à aujourd’hui, les Etats-Unis n’ont pas encore nommé un sous-secrétaire au Trésor chargé des Affaires internationales, qui gère les relations avec les deux institutions. Ils n’ont pas également désigné de cadres à leurs Conseils d’administration. Ce qui envoie déjà un mauvais signal. Sans l’engagement des Américains, l’économie mondiale sera moins stable et le développement plus faible.

L’article Les Etats-Unis envisageraient de quitter le FMI et la Banque mondiale est apparu en premier sur Leconomiste Maghrebin.

ENDA Tamweel a lancé son premier emprunt obligataire en 2025 « ENDA Tamweel 2025-1 ». L’objectif est de lever 50 MTND susceptible d’être porté à 60 MTND. L’opération se fera avec appel public à l’épargne, avec l’objectif de consolidation des ressources à moyen et long terme de l’institution de microfinance et le soutien du développement de ses activités.

Le Conseil d’administration de l’établissement financier dispose d’une autorisation de l’Assemblée générale des actionnaires, tenue le 22 mai 2024, pour émettre jusqu’à 450 MTND dans un délai ne dépassant pas la fin de l’exercice 2027.

Les souscripteurs pourront choisir entre l’une des catégories suivantes :

– Catégorie A : ayant une durée 5 ans au taux fixe de 10,0% brut l’an et/ou au taux variable de TMM + 2,5%. Le remboursement sera effectué par un amortissement annuel constant qui commencera dès la première année.

– Catégorie B : ayant une durée de 7 ans dont 2 années de grâce et au taux fixe 10,2% brut l’an et/ou au taux variable de TMM + 2,7%. Le remboursement prendra la forme d’un amortissement annuel constant qui commencera dès la troisième année.

Le paiement annuel des intérêts et le remboursement du capital seront effectués à terme échu le 16 juin de chaque année.

Les souscriptions à cet emprunt subordonné seront ouvertes le 8 mai 2025. Toutefois, elles restent, cependant, tributaires de la publication par l’agence de notation Fitch Ratings sur son site de la notation définitive de l’emprunt. L’agence de notation Fitch Ratings a attribué en date du 08 avril 2025 une notation provisoire à long terme BBB (tun) (EXP) à l’emprunt obligataire « ENDA Tamweel 2025-1 ». Pour rappel, en octobre 2024, Fitch Ratings a relevé la note nationale à long terme attribuée à la société ENDA Tamweel la note BBB (tun) avec perspective stable. L’agence de notation a confirmé la note nationale à court terme à F3 (tun).

Si vous êtes à la recherche d’un bon placement à deux chiffres, vous avez une nouvelle opportunité offerte par le marché.

L’article ENDA Tamweel cherche à mobiliser 60 MTND sur le marché obligataire est apparu en premier sur Managers.

La Compagnie méditerranéenne d’assurance et de réassurance (Comar) a réalisé un bénéfice net 2024 de 63,601 MTND, en hausse de 44,0% en rythme annuel. C’est la seconde année de suite que l’assureur affiche un tel rythme de croissance des profits, une rare performance dans le secteur. La compagnie a affiché des résultats techniques Non-Vie et Vie, respectifs, de 53,380 MTND (+48,7% en glissement annuel) 6,224 MTND (+34,6% par rapport à 2023).

L’assurance Non-Vie, le chiffre d’affaires 2024 s’est établi à 262,686 MTND contre 256,338 MTND une année auparavant. La sinistralité nette a augmenté à une cadence moins soutenue de 2,0% à 151,083 MTND. Les produits de placements alloués à l’état de résultat, qui se sont établis à 50,846 MTND, ont significativement contribué à la belle performance technique de la branche. Par segment, seul le Transport affiche des pertes de -2,091 MTND. L’Automobile est parvenue à atteindre un excédent technique de 32,977 MTND. Idem pour les Risques divers (15,079 MTND), l’Incendie (5,066 MTND) et Groupe (1,458 MTND).

L’activité Vie a bénéficié d’une sinistralité clémente, avec des charges de sinistres de 0,752 MTND seulement contre 2,144 MTND une année auparavant. Les primes nettes ont totalisé 7,901 MTND, en progression annuelle de 9,1%.

La santé bilancielle de Comar est excellente, avec des provisions techniques de 566,553 MTND et des placements nets de 827,760 MTND. Ces derniers lui ont permis de générer des revenus de placements bruts de 91,316 MTND en 2024. Le Conseil d’administration de l’assureur a proposé à l’Assemblée générale des actionnaires la distribution d’un dividende 38,000 MTND, une belle rémunération.

L’article Comar: une surperformance régulière est apparu en premier sur Managers.

Suite à la demande déposée par Kilani Holding d’acquérir une participation majoritaire dans le capital de la Société Tunisienne d’Automobiles (STA), le Conseil du Marché Financier a accordé son autorisation. Toutefois, et comme la part du capital concernée dépasse le seuil de 40%, l’acquéreur du bloc de titres a été soumis à une Offre publique d’achat obligatoire portant sur le reste du capital de la STA. L’offre concernera 975 139 actions, représentant 48,76% du capital.

Le bloc est composé de 1 024 861 actions, représentant 51,24% du capital. Les cédants sont :

– Nouri Chaabane : 831 575 actions,

– Seifeddine Chaabane : 20 000 actions,

– Nedra épouse Nouri Chaabane : 14 000 actions,

– Le Consortium des Immobilières Maghrébines : 78 618 actions,

– La Société Hôtel Palace : 80 668 actions.

Le prix de la cession est fixé à 24,400 TND l’action. A travers cette opération, le Groupe Kilani cherche à élargir le réseau et de la marque Chery auprès des consommateurs et, éventuellement, développer l’activité d’assemblage en Tunisie, ce qui pourrait renforcer l’industrie automobile locale et créer des opportunités d’emplois. A notre avis, cette activité bénéficie d’un cycle d’exploitation qui dégage de la trésorerie, ce qui complète les autres activités du Groupe.

Les caractéristiques de l’offre publique d’achat seront fixées, par décision du Conseil du Marché Financier et feront l’objet d’un avis sur son Bulletin Officiel et ce, dès la réalisation de l’opération d’acquisition du bloc. Il est à noter que Kilani Holding compte renforcer sa position au capital de la STA, mais n’a pas l’intention de demander son retrait de la cote de la bourse même si elle parviendrait à détenir plus de 95% de son capital. La Bourse de Tunis ne risque donc pas de perdre un élément de sa Cote.

L’article STA: Kilani Holding soumis à une OPA obligatoire est apparu en premier sur Managers.

La STB a annoncé un PNB de 167,370 MTND pour le premier trimestre 2025, une hausse de 4,7% en rythme annuel. La marge d’intérêt a fortement baissé de 32,8% à 42,848 MTND. Il y a une baisse notable des intérêts encaissés bien que l’encours de crédits n’ait pas reculé sur la période et que les taux sont restés stables. Nous pensons que cela est dû à la révision des taux appliqués sur les prêts accordés à taux fixes et qui respectent les conditions de l’article 412.

Cette contraction a été compensée par des commissions nettes en produits de 29,644 MTND et, surtout, des revenus de portefeuilles titres – commercial et d’investissement qui ont drainé 94,878 MTND.

Le coefficient d’exploitation de la banque s’est situé à 48,34% à la fin du premier quart, contre 51,63% une année auparavant. Les charges opératoires ont reculé de 1,9% à 80,913 MTND, témoignant de la volonté de la banque de maîtriser ses coûts afin de soutenir sa profitabilité dans un cadre peu évident pour l’ensemble du secteur

La STB a enregistré un recul de son encours de crédits depuis le début de l’année de 144,106 MTND. Côté dépôts, la dynamique est inverse avec une collecte nette de 110,260 MTND.

Etant donnée la nouvelle approche pour les établissements de crédits, la mission de la STB est de soutenir l’économie nationale, même au détriment d’une plus grande profitabilité. Les résultats de 2024 étaient bons et la banque travaille sur le renforcement de ses fonds propres. La priorité devrait être la consolidation des fondamentaux de la STB et la préservation de la qualité de l’actif.

L’article Un premier trimestre sous le signe de la résilience pour la STB est apparu en premier sur Managers.

En décembre 2023, la Tunisie et la Turquie ont mis à jour leur accord commercial, révisant à la hausse les droits de douane d’une liste de produits turcs importés par la Tunisie. Ankara s’est montré flexible sur ce sujet, acceptant une démarche visant à réduire le déficit commercial que nous affichons dans nos échanges. L’accord initial a été signé en 2004 et entré en vigueur en 2005.

La révision dudit accord entre la Tunisie et la Turquie comprend des produits industriels équivalents à ceux fabriqués localement, en les soumettant à nouveau aux droits de douane qui varient entre 27 % et 37,5 %, et ce pour une période de cinq ans.

De plus, des concessions unilatérales ont été accordées par la partie turque pour soutenir les exportations tunisiennes sous forme de quotas annuels totalement exonérés de droits de douane.

Une année plus tard, il est temps de dresser un premier bilan. En 2024, le solde des échanges avec la Turquie s’est établi à -2 844,3 MTND, en baisse par rapport aux -3 395,2 MTND de 2023.

Lire aussi : Tunisie – Turquie : l’accord de libre-échange amendé

Pour rappel, le pic a été enregistré en 2022, avec un trou de -3 958,9 MTND. Le repli de 2024 était le résultat d’une baisse des importations de 8,9 % à 3 690,2 MTND, son plus bas niveau en trois ans. En parallèle, les exportations ont atteint 845,9 MTND, en hausse de 22,9 % en glissement annuel. Ces chiffres montrent qu’il y a un effet positif pour la mise à jour dudit accord. La dynamique est contraire à celle globale, le déficit commercial augmentant de 10,9 % à -18 927,6 MTND.

La dépréciation de la livre turque n’est pas en notre faveur

Cette analyse n’est pas définitive. Il faut encore attendre ce qui va se passer sur le reste de la période. Économiquement, l’exercice 2024 était compliqué pour la Tunisie, avec une activité industrielle et une consommation locale sous pression. La Turquie pèse toujours 15 % du déficit commercial total de la Tunisie, ce qui n’est pas rien. Sur les trois premiers mois de 2025, le solde des échanges bilatéraux s’est établi à -642,4 MTND, contre -636,4 MTND sur la même période en 2024. Ce chiffre se rapproche progressivement des -720,1 MTND affichés jusqu’à fin mars 2022, l’année record.

Autre élément dont il faut tenir  compte : l’effet change. Aujourd’hui, il faut payer 77,840 TND pour avoir 1 000 TRY, contre 104,037 TND fin 2023. En d’autres termes, la dépréciation de la livre turque face au dinar s’est élevée à 25,2 % sur cette période, couvrant une bonne partie des droits de douane additionnels imposés par la Tunisie. Bien que la dégradation se soit accélérée récemment sous l’impact des tensions politiques internes, il n’est pas surprenant que la somme de ces droits et du taux de change soit un jeu à somme nulle dès cette année.

L’article La mise à jour de l’accord commercial tuniso-turc a-t-elle changé la donne? est apparu en premier sur Leconomiste Maghrebin.

La BIAT a tenu une communication financière pour revenir sur les performances du premier établissement de crédit en Tunisie et éclairer le marché sur ses perspectives. La santé du leader du secteur donne des signes pour celle de toute l’industrie financière. 

Il y a un consensus parmi les économistes et les financiers : la situation actuelle demeure compliquée. Il y a des réglementations qui mettent la profitabilité de l’industrie financière sous pression. Elle est accusée de réaliser des superprofits au détriment de tous les opérateurs économiques et elle doit payer davantage d’impôts. Cela n’est pas une approche propre à la Tunisie, elle a été observée ailleurs, même dans les pays européens.

Néanmoins, la révision des taux appliqués sur des crédits à long terme octroyés à des taux fixes pose un problème qui doit être géré avec la plus grande attention afin de préserver les profits des banques, et derrière, les recettes fiscales de l’Etat.

Toujours de la croissance

La BIAT navigue donc dans cet environnement périlleux. Elle attaque 2025 avec de belles réalisations en 2024. Au terme de l’exercice précédent, la banque a pu s’appuyer sur des fondamentaux solides et une image de marque unique pour réaliser une belle année.

En termes d’attractivité et de compétitivité commerciale, la BIAT jouit d’une image extrêmement positive auprès des clients et du marché. Le meilleur proxy pour ce capital-confiance est l’accumulation des dépôts. Ils ont terminé l’année à plus de 20 814 MTND, un record dans l’histoire de l’établissement de crédit et du secteur.

Cela permet à la banque de se positionner confortablement sur le marché de distribution de crédits, en sélectionnant les meilleurs risques. En brut, l’encours des financements accordés s’est élevé à 14 060 MTND. En net, ils sont de 12 806 MTND.

L’établissement joue un rôle pionner dans le financement de l’économie, et notamment les PME, qui sont le nerf de la dynamique économique du pays. Elle accompagne également les industriels. En dépit de cet engagement, la BIAT affiche un taux de créances classées inférieur à 7 %. Ce qui témoigne d’une qualité d’actif supérieure à la moyenne du secteur. Le résultat est un coût de risque de 158,312 MTND fin 2024 contre 254,562 MTND une année auparavant.

Le Produit Net Bancaire s’est établi à 1 479,714 MTND, bénéficiant notamment de la performance du portefeuille d’investissement qui a drainé 544,824 MTND. Mais ce n’est pas tout. Les commissions nettes ont totalisé 276,837 MTND, en hausse de 9,0 % par rapport à 2023. En d’autres termes, la banque n’a pas été affectée par le plafonnement des tarifs bancaires depuis février 2024. Elle parvient à proposer à sa clientèle des services à forte valeur ajoutée qui justifient l’application de commissions qui correspondent à la nature et à la qualité des prestations offertes.

Le résultat net s’est établi à 357,754 MTND, affichant une progression de 7,9 % en rythme annuel. Le total bilan pèse 24 996 MTND, avec un ratio de solvabilité qui se maintient à un niveau confortable de 15,4%, confirmant la solidité de l’assise financière de l’établissement financier.

Un acteur national clé

Pour accompagner sa clientèle diversifiée et de plus en plus exigeante, le groupe BIAT compte aujourd’hui sur 3 600 collaborateurs et s’appuie sur la complémentarité de ses métiers. En 2024, le groupe BIAT a contribué de manière significative au développement durable, en générant et en distribuant des ressources financières importantes, notamment des impôts directs qui s’élèvent à 342 MTND.

En tant que leader du marché, la banque a étroitement collaboré avec la Banque centrale de Tunisie et la Société interbancaire de télécompensation (SIBTEL) dans le cadre du projet de la mise en place de la plateforme électronique des chèques.​ Une équipe dédiée d’experts a été mobilisée pour apporter les aménagements informatiques requis et la mise à disposition des nouveaux chéquiers dans les délais impartis. Des efforts ont été également déployés pour accompagner les collaborateurs et les clients dans la compréhension et l’intégration des nouveautés. Ces efforts témoignent de l’engagement de la BIAT à soutenir ce projet d’envergure nationale en faveur d’un modèle bancaire moderne.

Par ailleurs, l’établissement de crédit s’est pleinement engagé dans l’application de l’article 412 ter de la loi 2024-41 relatif à la réduction de 50 % des intérêts à taux fixe pour les crédits à l’immobilier. Elle a mobilisé les moyens techniques et humains pour assurer le traitement de toutes les demandes de ses clients éligibles dans des délais très courts. Reste maintenant l’impact sur les comptes et les performances des années à venir. La BIAT est mieux armée que ses pairs, puisque ses revenus proviennent de plusieurs types de produits, sans oublier la maîtrise de son coût du risque qui devrait s’améliorer encore cette année.

Tous ces efforts lui ont permis de se faire remarquer à l’échelle internationale. La BIAT a ainsi été élue Meilleure banque en Tunisie par le prestigieux magazine Euromoney. Par ailleurs, Capital Finance International lui a décerné trois distinctions : Meilleure gouvernance bancaire en Tunisie, Meilleure stratégie de digitalisation en Afrique du Nord et Contribution exceptionnelle au développement de la jeunesse en Tunisie.

Un début 2025 sur les chapeaux de roues

Pour 2025, la BIAT ambitionne de poursuivre la trajectoire de sa croissance dans la continuité de ses réalisations et d’affirmer son positionnement dans la collecte des ressources et l’octroi des crédits, tout en renforçant sa maitrise des risques.

Au terme du premier trimestre 2025, la BIAT a affiché un Produit Net Bancaire de 385,144 MTND, en appréciation de 4,8 % en glissement annuel. La banque a engrangé des intérêts de 373,917 MTND, une amélioration de 1,5 % par rapport à mars 2024. En même temps, les intérêts courus ont totalisé 223,465 MTND contre 198,139 MTND à la fin du premier quart 2024. Cette hausse traduit des dépôts d’épargne sur la période, qui ont augmenté de 524,681 MTND sur la même période. Ces ressources sont rémunérées par la banque à des taux élevés. La marge d’intérêt s’est établie à 150,452 MTND, en repli de 11,6 %. Le PNB de la banque a profité de la résilience des commissions nettes (63,466 MTND) et surtout des revenus du portefeuille-titres commercial et d’investissement et opérations financières qui ont drainé 171,225 MTND.

Les charges opératoires de la BIAT ont augmenté de 16,0 % à 172,845 MTND, une tendance qui trouve son explication dans l’expansion de l’activité de la banque. Le coefficient d’exploitation s’est établi à 44,9 %.

La BIAT reste indétrônable sur le podium des dépôts, avec un encours de 20 336,009 MTND, un record absolu dans l’histoire du secteur bancaire tunisien. En parallèle, l’encours net de crédits s’est établi à 12 839,052 MTND.

Une banque responsable

La BIAT poursuit sa stratégie de responsabilité sociétale à travers le financement, la gestion et la mise en œuvre de projets à fort impact, portés par la banque et sa Fondation.

Dans le cadre de la politique nationale tunisienne, la banque a assuré la rénovation complète de la piscine municipale du Belvédère et de la place Pasteur, sites emblématiques de la capitale. La banque a financé et piloté les travaux, en étroite collaboration avec les autorités publiques compétentes. Ce projet a permis de restituer à la piscine son cachet historique, tout en garantissant sa mise aux normes de sécurité et de confort.

Sur le plan éducatif, la Fondation BIAT, en partenariat avec le ministère de l’Éducation, a réhabilité neuf établissements scolaires publics dans les gouvernorats de Tunis et de l’Ariana au profit de 6300 élèves et lycéens.

Dans le cadre de son soutien au sport et à l’inclusion, l’établissement de crédit a également consolidé son engagement en faveur du handisport, à travers un partenariat avec la Fédération tunisienne des sports pour handicapés. Ce partenariat a permis à la banque de parrainer de jeunes athlètes et de les accompagner dans leur préparation et leur participation aux grandes compétitions internationales, notamment les Jeux Paralympiques de Paris 2024.

Si vous êtes un actionnaire de la BIAT, vous devez en être fier et, surtout, confiant en son avenir. Vous n’avez qu’à calculer le rendement du titre sur la dernière décennie pour comprendre que mettre de l’argent dans des institutions n’a jamais déçu.

L’article BIAT : tout pour séduire est apparu en premier sur Leconomiste Maghrebin.

La Société Nouvelle Maison de la Ville de Tunis (Monoprix) a réalisé un chiffre d’affaires (hors taxes) de 176,242 MTND, une hausse de 6,7% en glissement annuel. Retraitée des ventes exceptionnelles relatives à l’opération nationale de distribution d’huile d’olive, la croissance s’élève plutôt à 10,1%. Globalement, nous pensons que cette amélioration provient d’un double effet positif prix et volume.

L’enseigne de distribution a renforcé son empreinte géographique, avec l’ouverture d’un 86e point de vente aux Jardins de Carthage en décembre 2024. De plus, l’inflation qui continue a poussé les prix vers le haut, bien que la grande distribution ait fait un effort côté prix.

Le ratio de la masse salariale au chiffre d’affaires est passé de 10,1% fin mars 2024 à 9,5% une année plus tard. Cette tendance traduit la croissance du chiffre d’affaires, couplée à une légère baisse des effectifs (3 131 agents). L’efficacité demeure le principe poursuivi par la société.

La société n’a pas encore annoncé son résultat 2024. Pour rappel, le premier semestre est soldé par une perte de 3,242 MTND. Monoprix, comme l’ensemble du secteur, fait face à un contexte difficile. La concurrence est rude, formelle et informelle, et le pouvoir d’achat des Tunisiens est érodé par un cycle inflationniste qui n’est pas encore terminé. Stratégiquement, il faudra s’orienter vers un modèle qui exige de moindres charges d’exploitation, ce qui n’est pas si évident.

Sur le marché actions, le titre affiche un rendement de 11,2% depuis le début de l’année. Les chiffres publiés sont positifs, mais ils sont à confirmer par une meilleure profitabilité tout au long de l’exercice.

L’article Monoprix: de la croissance, en attendant la profitabilité est apparu en premier sur Managers.

Le premier trimestre s’est bien déroulé pour Amen Bank qui a pu réaliser un produit net bancaire de 150,134 MTND, en hausse de 6,5% en rythme annuel. Pourtant, la marge d’intérêt a reculé de 20,2% à 37,095 MTND. Cela peut être expliqué par un coût de ressources plus élevé et des intérêts encaissés en repli. La banque a compensé cette baisse des revenus de portefeuilles de 82,879 MTND.

Depuis le début de l’année, la banque a augmenté son encours net de crédits de 25,694 MTND, pour totaliser 7 325,187 MTND. Sur la même période, la collecte nette de dépôts s’est accélérée de 339,223 MTND, permettant aux dépôts d’atteindre 8 355,208 MTND,

Côté gestion, les charges opératoires se sont accrues de 7,2% à 57,048 MTND. Le coefficient d’exploitation s’est établi à 68,0%, en légère hausse de 24 points de base par rapport à fin mars 2024.

Les chiffres sont rassurants. La banque poursuit sa stratégie de diversification, intégrant le réseau d’agents de RIA Money Transfert, qui offre des transferts d’argent mondiaux rapides et sécurisés. Elle a également lancé une nouvelle carte Visa Platinum Business, conçue pour répondre aux besoins des professionnels comme des particuliers souhaitant bénéficier de services premium. Elle est commercialisée selon le besoin des clients, une version nationale avec plafond ou bien à concurrence du solde ainsi qu’une version internationale selon la réglementation en vigueur. Ces actions devraient renforcer sa présence auprès d’une clientèle retail et corporate de plus en plus exigeante.

L’article Amen Bank: un début d’année rassurant est apparu en premier sur Managers.

Après une excellente année 2024, ARTES est observée de près par le marché. Au terme du premier trimestre 2025, le concessionnaire a réalisé des revenus de 76,806 Mtnd, contre 29,669 Mtnd durant la même période en 2023. Les immatriculations ont subi une augmentation de 938 véhicules, en passant de 499 unités enregistrées au cours du premier trimestre 2024 à 1 437 unités pour la même période de 2025. Parmi les raisons de cette amélioration, il y a la disponibilité du produit 4 CV. Nous retrouvons l’impact de ce mix produit dans la marge brute qui s’est établie à 19,3% contre 23,3% l’année d’avant. Elle devrait s’améliorer d’ici la fin de l’année avec davantage de véhicules vendus qui ne bénéficient pas d’avantages fiscaux.

Le nombre de points de vente est resté stable à 28, employant un effectif moyen de 147 personnes. Les produits financiers ont nettement augmenté à 2,210 Mtnd. Nous n’avons pas encore d’idée sur les performances des filiales et le dividende qu’elles vont remonter à la société mère cette année, mais nous restons confiants quant aux produits financiers de l’ensemble de l’exercice 2025. La trésorerie est plus que confortable actuellement, grâce au rythme soutenu des ventes.

L’action affiche un rendement annuel de 28,9%, grâce à n dividende annoncé de 0,800 Tnd. En dépit de cette montée, le titre affiche offre toujours un rendement net dividende de 6,8%. C’est l’équivalent du rendement d’un placement bancaire à 8,5% brut, soit 200 points de base de plus que le Taux de rémunération de l’épargne. C’est l’une des meilleures offres actuellement sur le marché, surtout si nous tenons compte des perspectives de croissance de la société.

L’article Un excellent premier trimestre pour ARTES est apparu en premier sur Managers.