Le Conseil dâAdministration de la Banque Centrale de Tunisie a dĂ©cidĂ©, lors de sa rĂ©union du 26 mars 2025, de rĂ©duire le taux directeur de la Banque Centrale de Tunisie de 50 points de base Ă 7,5%. A cet effet, les facilitĂ©s de dĂ©pĂŽt et de prĂȘt Ă 24 heures ont Ă©tĂ© ramenĂ©es Ă 6,5% et 8,5%, respectivement. Cette dĂ©cision entrera en vigueur Ă partir du 27 mars 2025.
Ăgalement, le Conseil a dĂ©cidĂ© dâabaisser Ă 6,5% le taux minimum de rĂ©munĂ©ration de lâĂ©pargne.
Le Conseil dâAdministration de la Banque centrale a tenu une rĂ©union le 26 mars 2025, au cours de laquelle il a passĂ© en revue les derniers dĂ©veloppements Ă©conomiques et financiers aussi bien Ă lâĂ©chelle internationale que nationale, ainsi que les perspectives de lâinflation.
Sur le plan international, lâapaisement quasi gĂ©nĂ©ralisĂ© des tensions sur les prix internationaux des principaux produits de base et des matiĂšres premiĂšres a soutenu la poursuite du processus dĂ©sinflationniste Ă lâĂ©chelle globale durant lâannĂ©e 2024. NĂ©anmoins, la persistance dâune inflation sous-jacente a continuĂ© de maintenir lâinflation globale au-dessus des cibles des banques centrales durant les premiers mois de lâannĂ©e 2025. Ces Ă©volutions, qui interviennent dans un contexte dâincertitude gĂ©opolitique et commerciale inhabituellement Ă©levĂ©e, ont conduit Ă une rĂ©vision Ă la hausse des perspectives de lâinflation Ă court terme et Ă une pause dans les rĂ©ductions des taux directeurs par plusieurs banques centrales dans les principales Ă©conomies.
Sur le plan national, la croissance Ă©conomique sâest maintenue sur une tendance haussiĂšre au dernier trimestre 2024 pour atteindre 2,4% (en glissement annuel) contre 1,8% le trimestre prĂ©cĂ©dent et ce, grĂące, notamment, au renforcement de lâactivitĂ© dans le secteur des services et de lâagriculture.
Au niveau du secteur extĂ©rieur, le dĂ©ficit courant sâest situĂ© Ă 1.654 MDT (ou 0,9% du PIB) au terme du mois de fĂ©vrier 2025 contre 113 MDT (ou 0,1% du PIB) un an auparavant, en raison, notamment, du creusement du dĂ©ficit commercial (-3.518 MDT contre -1.780 MDT Ă fin fĂ©vrier 2024), et ce en dĂ©pit de la bonne tenue des recettes touristiques et des revenus de travail.
A la date du 25 mars 2025, les avoirs nets en devises se sont Ă©levĂ©s Ă 22,9 milliards de dinars (ou 100 jours dâimportations) contre 27,3 milliards (ou 121 jours) Ă fin dĂ©cembre 2024. Le taux de change du dinar reste rĂ©silient vis-Ă -vis des principales devises.
Sâagissant de lâinflation, elle continue Ă montrer des signes de ralentissement pour sâĂ©tablir Ă 5,7% au mois de fĂ©vrier 2025 contre 6% le mois prĂ©cĂ©dent. Cette attĂ©nuation a Ă©tĂ© favorisĂ©e, particuliĂšrement, par la dĂ©tente de lâinflation des produits Ă prix administrĂ©s (2,2% contre 3,8%) en relation avec la rĂ©duction de la TVA sur les prix Ă la consommation de lâĂ©lectricitĂ© et le maintien du gel des prix des principaux produits et services. En revanche, lâinflation sous-jacente « hors produits alimentaires frais et produits Ă prix administrĂ©s » a lĂ©gĂšrement augmentĂ© pour sâĂ©tablir Ă 5,1% en fĂ©vrier 2025 contre 5,0% le mois prĂ©cĂ©dent. De leur cĂŽtĂ©, les prix des produits alimentaires frais continuent Ă Ă©voluer sur un palier relativement Ă©levĂ©, soit 13,3% contre 13,2% en janvier 2025.
Les rĂ©alisations rĂ©centes de lâinflation ont engendrĂ© une rĂ©vision Ă la baisse des perspectives de lâinflation au cours de la pĂ©riode Ă venir. Toutefois, les augmentations des salaires, aussi bien dans le secteur privĂ© que public devraient occasionner des pressions Ă la hausse sur les coĂ»ts de production et stimuler davantage la demande dans un contexte des capacitĂ©s de production moins dynamiques, en relation particuliĂšrement avec le stress hydrique persistant et le rythme lent dans la mise en place des rĂ©formes stratĂ©giques. Cette situation pourrait entraver une baisse plus sensible de lâinflation Ă court terme. En termes de moyennes annuelles, le taux dâinflation devrait revenir de 7% en 2024 Ă 5,3% en 2025.
La trajectoire future de lâinflation reste entourĂ©e de plusieurs risques haussiers. Elle serait particuliĂšrement tributaire de lâĂ©volution des prix internationaux des principaux produits de base et des matiĂšres premiĂšres, de la dynamique de la demande et de la capacitĂ© de gĂ©rer le dĂ©sĂ©quilibre du budget de lâEtat.
AprĂšs discussion et dĂ©libĂ©ration, le Conseil estime que le processus de dĂ©sinflation a achevĂ© des progrĂšs significatifs, et quâil est important de soutenir sa poursuite pour atteindre des niveaux soutenables. Dans ce contexte, le Conseil a dĂ©cidĂ© de rĂ©duire le taux directeur de la Banque Centrale de Tunisie de 50 points de base Ă 7,5%. Cette dĂ©cision reflĂšte lâengagement du Conseil en faveur de la stabilitĂ© des prix, sans nĂ©gliger le soutien Ă la croissance. Au vu des incertitudes grandissantes, le Conseil continuera de surveiller de prĂšs les risques aussi bien internes quâexternes entourant les perspectives dâinflation et se tiendra prĂȘt Ă prendre les dĂ©cisions nĂ©cessaires.
Ăgalement, le Conseil a dĂ©cidĂ© dâabaisser Ă 6,5% le taux minimum de rĂ©munĂ©ration de lâĂ©pargne.
EN BREF
DĂ©cision de la Banque Centrale de Tunisie â Mars 2025
- Taux directeur abaissĂ© Ă 7,5 % (â50 points de base), effectif dĂšs le 27 mars 2025.
- FacilitĂ©s de dĂ©pĂŽt : 6,5 % | FacilitĂ©s de prĂȘt : 8,5 %
- Taux minimum de rĂ©munĂ©ration de lâĂ©pargne rĂ©duit Ă 6,5 %.
- Inflation en recul : 5,7 % en février 2025 (contre 6 % en janvier).
- Croissance Ă©conomique : +2,4 % au T4 2024 (glissement annuel).
- Objectif : soutenir la croissance tout en maintenant la stabilité des prix.
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