Ces dernières années, les analystes et économistes se sont révélés trop pessimistes dans leurs prévisions concernant les grandes économies et la croissance mondiale. En effet, au cours des deux dernières années, les prévisions initiales de croissance étaient inférieures de 80 points de base (pbs) et 40 pbs à la croissance réalisée en 2023 et 2024, respectivement.

Par conséquent, cette année, les analystes se montrent plus prudents dans leurs prévisions. Les prévisions consensuelles de Bloomberg pointent actuellement vers une expansion modérée de 3,1 % en 2025. Cela implique une continuation du rythme observé l’année précédente, maintenant la croissance mondiale légèrement en dessous de la moyenne à long terme de 3,4 %.

Projections de croissance mondiale comparées à des périodes sélectionnées

(Croissance annuelle, %)    

Sources: Bloomberg, QNB analyses

En ce qui concerne 2025, notre propre vision est plus optimiste que le consensus, car nous estimons que l’économie mondiale pourrait accélérer pour atteindre une croissance d’au moins 3,2 %.

Nous pensons que les conditions sont réunies pour un environnement macroéconomique mondial favorable, avec une croissance plus équilibrée et synchronisée, une inflation maîtrisée et des contraintes financières allégées. Les vents favorables incluent la poursuite de l’assouplissement des politiques des grandes banques centrales, une croissance résiliente aux États-Unis et une reprise cyclique en Europe et en Chine.

On s’attend à des baisses supplémentaires de 75 pbs aux États-Unis et de 150 pbs dans la zone euro, faisant passer la politique monétaire d’une posture restrictive à accommodante.

À mesure que l’inflation continue de se modérer vers les objectifs des banques centrales, il existe encore une marge pour des réductions supplémentaires des taux directeurs par la Fed et la BCE. On s’attend à des baisses supplémentaires de 75 pbs aux États-Unis et de 150 pbs dans la zone euro, faisant passer la politique monétaire d’une posture restrictive à accommodante. Cela devrait favoriser une croissance accrue de l’investissement et de la consommation, avec un crédit moins cher, des opportunités d’investissement plus attractives et des coûts d’opportunité de dépenses réduits.  

Projections de croissance du PIB pour 2025 par grandes économies

(Croissance annuelle, %)          

Sources: Bloomberg, QNB analyses

L’économie américaine devrait rester sur une base solide grâce à la résilience des marchés du travail, à une productivité en forte croissance soutenue par une adoption rapide des technologies et à des bilans ménagers robustes, marquant la position financière la plus forte depuis des décennies. De plus, la Fed est en plein milieu d’un changement significatif de sa posture monétaire, passant d’une approche restrictive à une approche d’assouplissement, ce qui devrait offrir un avantage et prévenir tout ralentissement économique significatif.

Ainsi, la croissance américaine est attendue à 2,2 % en 2025, en baisse par rapport à 2,6 % en 2024 et à la croissance de long terme de 2,3 %, mais encore loin de toute faiblesse notable.

Fait important, la zone euro et la Chine sont en voie de reprise cyclique après une période prolongée de stagnation et de croissance inférieure à la moyenne, respectivement. Des prix de l’énergie plus modérés, une reprise de la demande mondiale en matière de fabrication et un assouplissement des politiques devraient soutenir une accélération significative du PIB. Dans la zone euro, la croissance devrait passer de 0,7 % en 2024 à 1,0 % en 2025, tandis qu’en Chine, la performance devrait s’améliorer de 4,8 % à 5,0 % sur la même période.

Les cinq principales économies de l’ASEAN, à savoir l’Indonésie, la Malaisie, les Philippines, Singapour et la Thaïlande, devraient croître de 5,2 % en 2025, contre 4,4 % en 2024.

Une croissance plus forte en Chine devrait être un moteur significatif pour l’Asie émergente en général et les économies de l’ASEAN en particulier, ravivant leur statut de région parmi les plus dynamiques du monde. Cela devrait être renforcé par la reprise cyclique de la fabrication mondiale et le cycle d’assouplissement monétaire aux États-Unis et en Europe, qui devraient favoriser les flux de portefeuille et les IDE, malgré les menaces posées par la vigueur du dollar américain et les guerres commerciales de « Trump 2.0 ». Les cinq principales économies de l’ASEAN, à savoir l’Indonésie, la Malaisie, les Philippines, Singapour et la Thaïlande, devraient croître de 5,2 % en 2025, contre 4,4 % en 2024.

En résumé, nous prévoyons une accélération modérée de la croissance mondiale en 2025, soutenue par un assouplissement monétaire significatif, une économie américaine résiliente, une reprise cyclique en Europe et en Chine, ainsi que des retombées positives pour les économies de l’ASEAN. 

D’après analyse QNB   

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Le dollar a atteint de nouveaux sommets face à l’euro jeudi, premier jour de commerce de 2025, consolidant ses gains de l’année précédente. Cette hausse s’explique par les anticipations de maintien des taux d’intérêt américains à des niveaux élevés, surpassant ceux de nombreuses autres grandes économies.

L’euro a chuté à 1,0314 dollar, son niveau le plus bas depuis novembre 2022, enregistrant une baisse d’environ 0,3% sur la journée. Depuis son pic de fin septembre au-dessus de 1,12 dollar, la monnaie européenne a perdu près de 8%, subissant les effets de la récente montée en puissance du billet vert.

Les marchés s’attendent à des baisses significatives des taux d’intérêt par la Banque centrale européenne en 2025, avec au moins quatre réductions de 25 points de base anticipées. En revanche, aux États-Unis, la Réserve fédérale pourrait se montrer plus prudente et limiter ses baisses de taux, renforçant ainsi l’attractivité du dollar.

Cette divergence entre les politiques monétaires soutient la demande pour le dollar, le plaçant en position de force par rapport à l’euro, tout en accentuant la pression sur la monnaie européenne.

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L’économie des Etats Unis a déjoué les pronostics de récession en 2024, en faisant preuve de résilience et d’une croissance solide, écrit l’agence Bloomberg.

“Malgré l’incertitude entourant l’élection présidentielle, les taux d’intérêt élevés et le ralentissement du marché du travail, la croissance de l’économie américaine est restée solide cette année”, relève le média dans une analyse publiée lundi.

Citant des projections du Fonds monétaire international, Bloomberg note également que la première économie mondiale devrait être la plus performante du G7 durant l’année prochaine.

Parmi les facteurs à l’origine de la bonne tenue de l’économie américaine en 2024, l’agence cite les dépenses des ménages qui ont progressé de 2,8% en 2024, soit plus rapidement qu’en 2023.

“Même si les consommateurs résistent encore, certains des principaux moteurs de cette remarquable résilience ont perdu de leur vigueur cette année”, indique toutefois la même source, ajoutant que les Américains ont en grande partie épuisé leurs économies faites du temps de la pandémie de Covid-19, et ont généralement mis de côté une part “plus faible” de leurs revenus chaque mois.

L’auteur de l’analyse fait observer en outre que la performance de l’économie américaine est loin d’être parfaite en raison d’une inflation persistante qui a contraint la Réserve fédérale (Banque centrale) à adopter une approche de taux d’intérêt élevés sur une longue période.

Les secteurs du logement et de l’industrie manufacturière ont en conséquence continué à peiner sous le poids des coûts d’emprunt élevés, alors que les consommateurs ayant des dettes de carte de crédit et des prêts hypothécaires, entre autres, ont vu leurs taux de défaut de paiement augmenter.

Pour remédier à cette situation, les Américains misent sur la prochaine administration du président-élu Donald Trump qui prendra ses fonctions le 20 janvier, indique Bloomberg, rappelant que le 47è chef de l’exécutif américain a promis de redonner à l’économie US sa vigueur, notamment en stimulant l’industrie manufacturière.