Il arrive que les grands bouleversements de l’histoire ne s’annoncent ni par le fracas des armes ni par les déclarations solennelles des chefs d’État. Ils surgissent parfois dans la sobriété d’un communiqué, presque anodin, dont les véritables conséquences ne se révèlent qu’avec le temps. Le retrait des Émirats arabes unis de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole appartient à cette catégorie d’événements. À première vue, il ne s’agit que du départ d’un membre. En réalité, c’est une page qui se tourne pour l’une des organisations les plus influentes de l’économie contemporaine.

 

Pendant plus de soixante ans, l’OPEP a façonné le destin énergétique de la planète. Elle a traversé les chocs pétroliers, les crises financières, les récessions mondiales et les guerres du Golfe. Elle a souvent été critiquée, parfois redoutée, mais rarement ignorée. Aujourd’hui, pourtant, ce qui semblait constituer son principal atout – la discipline collective – apparaît comme sa plus grande fragilité. Car derrière le départ d’Abou Dhabi se cache une question bien plus vaste : dans un monde où les rivalités géopolitiques s’intensifient, où chaque État cherche à défendre avant tout ses propres intérêts, existe-t-il encore une place pour les grands mécanismes de coopération ?

 

Quand chacun choisit sa propre route

L’OPEP est née d’une conviction simple : les producteurs de pétrole seraient plus forts ensemble que séparément. Pendant des décennies, cette logique a fonctionné. Les États acceptaient de limiter volontairement leur production afin de préserver un équilibre profitable à tous. Les sacrifices consentis par chacun étaient compensés par des prix plus élevés et des recettes plus stables.

Mais les équilibres d’hier ne résistent pas toujours aux réalités d’aujourd’hui. Les Émirats arabes unis ont profondément changé. Leur économie s’est diversifiée, leurs ambitions se sont mondialisées et leurs capacités de production se sont considérablement accrues. Après avoir investi des sommes colossales pour développer leurs infrastructures pétrolières, continuer à respecter des quotas devenait de plus en plus difficile à justifier.

 

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Pourquoi investir des milliards dans de nouveaux gisements pour ensuite laisser une partie de cette production sous terre ?

La question est moins idéologique qu’économique. Elle traduit le glissement progressif d’une logique de solidarité vers une logique de souveraineté. Autrefois, préserver le cartel était une priorité. Désormais, chaque pays commence par défendre son propre intérêt. Cette évolution dépasse largement le seul marché pétrolier. Elle illustre un mouvement qui traverse aujourd’hui les relations internationales : le retour en force des stratégies nationales.

Le choix d’Abou Dhabi n’est évidemment pas intervenu par hasard. Depuis plusieurs semaines, le Moyen-Orient vit au rythme d’une confrontation dont personne ne mesure véritablement l’issue. Les tensions entre l’Iran et les États-Unis, les menaces sur le détroit d’Ormuz, les attaques contre les infrastructures énergétiques et les incertitudes qui pèsent sur les routes maritimes ont profondément transformé les équilibres du marché mondial.  Dans un tel climat, les décisions qui auraient provoqué une onde de choc en temps normal passent presque inaperçues. L’histoire économique montre souvent que les grandes réformes naissent au cœur des crises. Lorsque les marchés sont déjà désorientés, lorsqu’ils absorbent quotidiennement des informations inquiétantes, une rupture supplémentaire devient presque invisible.

Les Émirats l’ont parfaitement compris. Leur départ ne modifie guère la crise actuelle. En revanche, il pourrait profondément remodeler le paysage énergétique lorsque les tensions finiront par s’apaiser. Le jour où les flux pétroliers retrouveront leur rythme normal, Abou Dhabi sera libre d’augmenter sa production sans attendre l’accord de quiconque. C’est cette liberté retrouvée qui constitue le véritable enjeu.

 

Le casse-tête saoudien

Le départ des Émirats place désormais l’Arabie saoudite dans une position inconfortable. Depuis toujours, Riyad incarne le pilier central de l’OPEP. Son influence repose autant sur l’importance de ses réserves que sur sa capacité à orienter les décisions du cartel. Mais cette influence devient aujourd’hui plus difficile à exercer. Si le royaume continue de réduire sa production pour soutenir les prix, il verra progressivement ses voisins conquérir les parts de marché qu’il abandonne. S’il ouvre largement les robinets afin de défendre ses positions commerciales, il provoquera lui-même une baisse des prix qui amputera ses propres recettes. Jamais peut-être les intérêts économiques de l’Arabie saoudite n’auront été aussi contradictoires.

Cette contradiction intervient au moment où le royaume finance l’immense chantier de sa transformation économique. La Vision 2030 mobilise des ressources considérables. Villes futuristes, infrastructures touristiques, industries nouvelles, intelligence artificielle : autant de projets qui exigent des revenus pétroliers abondants. Le paradoxe est saisissant. Plus Riyad souhaite préparer l’après-pétrole, plus il demeure dépendant… du pétrole.

La fin d’un stabilisateur mondial ?

Au-delà des rivalités régionales, c’est peut-être le fonctionnement même du marché pétrolier qui entre dans une nouvelle phase. Pendant longtemps, l’OPEP a joué le rôle d’amortisseur. Lorsque l’économie mondiale ralentissait, le cartel réduisait sa production afin d’éviter un effondrement des prix. Lorsque la demande repartait, il augmentait progressivement son offre pour limiter les tensions. Ce mécanisme était imparfait, parfois contesté, mais il introduisait une certaine prévisibilité. Si cette capacité de coordination s’affaiblit, les marchés pourraient redevenir beaucoup plus nerveux.

Les périodes de pénurie risquent d’être plus brutales. Les phases de surproduction pourraient être plus longues. Les investisseurs devront composer avec une volatilité accrue, où les prix varieront davantage au gré des crises géopolitiques que des fondamentaux économiques. Les premières victimes seront probablement les pays producteurs les plus fragiles, dont les budgets dépendent presque exclusivement des revenus pétroliers. Mais les importateurs n’y gagneront pas forcément non plus. Car une forte volatilité complique les décisions d’investissement, alimente l’inflation et accroît les incertitudes pour les entreprises comme pour les ménages. 

Le paradoxe d’un pétrole qui finance sa propre disparition

Les Émirats offrent aujourd’hui l’un des exemples les plus fascinants des contradictions de notre époque. Ils construisent des centrales solaires géantes, investissent dans l’hydrogène, développent l’intelligence artificielle et affichent des ambitions climatiques élevées. Dans le même temps, ils consacrent des centaines de milliards de dollars à augmenter leur capacité de production pétrolière.

Cette apparente contradiction répond en réalité à une logique simple : produire davantage aujourd’hui afin de disposer des ressources financières nécessaires pour préparer demain. Le pétrole est appelé à financer l’économie qui lui succédera. Mais cette stratégie repose sur une hypothèse fragile : celle d’un pétrole durablement rentable. Si une concurrence accrue entre producteurs entraîne une baisse prolongée des prix, les recettes diminueront précisément au moment où les investissements de diversification devront être les plus importants. Autrement dit, le pétrole pourrait ne plus être capable de financer sa propre succession.

 

La Tunisie face à un nouvel ordre énergétique

Vue depuis Tunis, cette évolution peut sembler lointaine. Elle ne l’est pas. Chaque variation importante du prix du baril finit par se retrouver dans les comptes publics, les coûts de production des entreprises, les dépenses des ménages et les équilibres de la balance commerciale.

La Tunisie ne maîtrise ni les conflits du Golfe, ni les choix stratégiques de l’OPEP. En revanche, elle peut agir sur sa propre vulnérabilité. Chaque mégawatt produit grâce aux énergies renouvelables, chaque programme d’efficacité énergétique, chaque réduction de la dépendance aux hydrocarbures constitue une manière de reprendre une part de souveraineté économique. Le véritable enjeu n’est plus seulement environnemental. Il devient géopolitique, budgétaire et même social.

 

L’histoire ne s’arrête jamais

Il serait excessif d’annoncer aujourd’hui la disparition de l’OPEP. Les grandes organisations internationales ne meurent presque jamais en une seule journée. Elles s’effacent progressivement, au rythme des désaccords qui s’accumulent et des intérêts nationaux qui reprennent le dessus.

Le retrait des Émirats n’est donc sans doute pas la fin du cartel. Il est peut-être plus significatif encore : il marque la fin d’une certitude. Pendant longtemps, les producteurs avaient accepté de partager une part de leur souveraineté pour défendre un intérêt commun. Désormais, l’équation s’inverse. La liberté nationale semble offrir davantage de perspectives que la discipline collective. C’est peut-être là que réside la véritable portée historique de cette décision. Elle dépasse largement le pétrole. Elle raconte un monde où les institutions multilatérales peinent à contenir la montée des stratégies nationales, où la coopération cède progressivement la place à la compétition et où chaque puissance cherche moins à construire un ordre commun qu’à préserver sa propre marge de manœuvre.

Ainsi, derrière les fluctuations du baril se dessine une transformation plus profonde de l’économie mondiale. Le pétrole restera encore longtemps une richesse stratégique, mais il devient surtout le miroir d’un nouvel équilibre international : un monde plus fragmenté, plus imprévisible, où la souveraineté redevient la monnaie la plus précieuse.

 

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Dr. Tahar El Almi,

Économiste-Economètre Universitaire

Professeur Associé.

Président-Fondateur de l’IAEF (ONG)

Institut Africain d’Economie Financière

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La semaine du 13 au 17 juillet 2026 a été remarquée : à chaque hausse d’indice et à chaque variation du dollar ou chaque mouvement du pétrole, se cache une interrogation silencieuse. Jusqu’où peut-on encore repousser les incertitudes ?

Les écrans des salles de marché ont continué de clignoter, les analystes ont commenté les statistiques, les banques centrales ont scruté les courbes de l’inflation et des taux d’intérêt. Mais derrière cette mécanique financière se trouve une réalité beaucoup plus humaine : celle d’un monde économique qui cherche simplement à retrouver un peu de stabilité après plusieurs années de crises successives.

Car depuis la pandémie, les guerres, les tensions énergétiques et le retour brutal de l’inflation, une nouvelle psychologie s’est installée dans l’économie mondiale. Les ménages hésitent avant de consommer, les entreprises réfléchissent davantage avant d’investir, les États surveillent leurs déficits, et les investisseurs avancent avec une prudence nouvelle. Les marchés n’ont pas seulement besoin de croissance. Ils ont besoin de confiance.

Wall Street : la grande machine américaine continue de séduire, mais les doutes grandissent

Aux États-Unis, la semaine aura encore été dominée par une fascination presque intacte pour la technologie et l’intelligence artificielle. Dans les tours de verre de la Silicon Valley comme dans les bureaux des grands fonds d’investissement, une conviction demeure : l’intelligence artificielle représente peut-être la prochaine grande révolution économique. Elle promet d’améliorer la productivité, de transformer les entreprises et de créer de nouveaux secteurs d’activité.

Mais derrière cet enthousiasme se glisse une question que les marchés commencent à poser avec davantage d’insistance : combien vaut réellement cette promesse ? La finance connaît bien ces moments d’euphorie collective où une innovation devient un symbole d’avenir. L’histoire économique a connu l’arrivée du chemin de fer, de l’électricité, d’Internet. À chaque époque, une technologie nouvelle a porté un immense espoir, parfois justifié, parfois exagéré.

Aujourd’hui, l’intelligence artificielle nourrit une confiance comparable. Mais les investisseurs savent aussi qu’une grande révolution technologique n’empêche pas les corrections financières. Le véritable sujet n’est donc plus de savoir si l’intelligence artificielle changera le monde. La réponse est probablement oui. La question est plutôt de savoir si les marchés n’ont pas déjà intégré trop rapidement cette réussite future.

Dans le même temps, la politique monétaire américaine continue de peser sur les décisions. Pour autant, les taux d’intérêt élevés rappellent une réalité simple : l’argent a un prix. Après plus d’une décennie où les banques centrales ont rendu le crédit presque abondant et bon marché, les économies doivent désormais apprendre à fonctionner dans un environnement financier plus exigeant.

Le dollar, miroir des inquiétudes du monde

Sur le marché des changes, le dollar continue de jouer son rôle paradoxal. Il est à la fois la monnaie d’une économie américaine puissante et le refuge d’un monde inquiet. Lorsque les tensions augmentent, les investisseurs se tournent naturellement vers le billet vert. Mais lorsque les interrogations portent sur la dette américaine ou la politique future de la Réserve fédérale, cette confiance devient moins automatique. Le dollar raconte ainsi une histoire plus profonde : celle d’un système financier mondial toujours dominé par les États-Unis, mais progressivement confronté à de nouvelles interrogations.

L’euro, de son côté, reste prisonnier d’une équation complexe. L’Europe possède des atouts considérables, une industrie de qualité, un marché intérieur immense et un savoir-faire technologique reconnu. Mais elle souffre d’un problème majeur : elle avance avec une croissance insuffisante. Pour les entreprises européennes, le défi est quotidien. Il ne s’agit plus seulement de conquérir de nouveaux marchés, mais de survivre dans un environnement où l’énergie coûte cher, où la concurrence internationale s’intensifie et où les consommateurs restent prudents.

Le pétrole : cette vieille dépendance qui revient toujours hanter l’économie mondiale

Il suffit parfois d’un événement géopolitique pour rappeler une vérité que l’économie moderne tente souvent d’oublier : le pétrole reste le sang de l’économie mondiale. La semaine écoulée a une nouvelle fois montré combien l’énergie demeure au cœur des équilibres internationaux.

Lorsque le prix du pétrole augmente, ce ne sont pas seulement les grandes compagnies énergétiques qui sont concernées. Ce sont les familles qui voient leurs factures progresser, les transporteurs confrontés à des coûts supplémentaires, les agriculteurs qui subissent la hausse des intrants, et les entreprises qui doivent absorber des charges plus lourdes.

L’inflation énergétique possède une dimension particulière : elle pénètre progressivement tous les secteurs de l’économie. C’est pourquoi les banques centrales observent le pétrole avec autant d’attention. Une inflation provoquée par une demande excessive peut être combattue par les taux d’intérêt. Mais une inflation provoquée par un choc énergétique est beaucoup plus difficile à traiter. Augmenter les taux pour combattre une hausse du pétrole revient parfois à ralentir davantage une économie déjà fragilisée. C’est ce vieux cauchemar économique qui revient : la stagflation.

L’or et la recherche d’une protection dans un monde incertain

Dans ce climat d’incertitude, l’or conserve son pouvoir symbolique. Depuis des siècles, il représente une forme d’assurance collective. Lorsque les sociétés doutent, lorsque les monnaies inquiètent ou lorsque les tensions géopolitiques augmentent, l’or retrouve naturellement sa place. Mais même ce refuge historique n’échappe pas aux nouvelles règles financières. La remontée des taux d’intérêt rend les obligations plus attractives et réduit mécaniquement l’attrait d’un actif qui ne procure pas de rendement.

Cette contradiction résume parfaitement l’époque actuelle : les investisseurs cherchent simultanément la sécurité et la performance, la protection et la rentabilité. Or, ces deux objectifs deviennent de plus en plus difficiles à concilier.

La Tunisie face aux vents contraires de l’économie mondiale

Pour la Tunisie, ces mouvements internationaux ne sont jamais de simples événements observés à distance. Une hausse du pétrole signifie une pression supplémentaire sur les finances publiques et sur la balance commerciale. Un dollar plus fort renchérit les importations. Une remontée des taux internationaux complique l’accès au financement.

Derrière les tableaux statistiques se trouve une réalité quotidienne : celle des entreprises tunisiennes qui cherchent à investir malgré les contraintes, des ménages qui tentent de préserver leur pouvoir d’achat, et des jeunes qui attendent encore des perspectives économiques plus solides. La stabilité monétaire demeure un acquis important. La Banque centrale de Tunisie (BCT) poursuit une politique prudente afin de préserver les équilibres financiers et contenir les tensions inflationnistes.

Mais la stabilité n’est jamais une finalité. Elle doit être le point de départ d’une transformation économique plus profonde. Car une économie ne peut pas vivre éternellement dans la gestion de la rareté. Elle doit retrouver l’ambition de produire davantage, d’innover, d’exporter et de créer des emplois. Le véritable défi tunisien n’est donc pas uniquement financier. Il est économique, social et humain.

Le monde financier attend toujours une réponse à la grande question

Précisément, la semaine du 13 au 17 juillet 2026 aura finalement été une semaine d’attente. Attente des prochaines décisions des banques centrales. Attente de la trajectoire de l’inflation. Attente d’une stabilisation géopolitique. Attente d’un nouveau souffle pour l’économie mondiale. Les marchés financiers ressemblent aujourd’hui à une société entière qui cherche ses repères. Ils reflètent les espoirs mais aussi les inquiétudes des millions d’acteurs économiques qui prennent chaque jour des décisions : acheter ou attendre, investir ou économiser, embaucher ou reporter.

Derrière les milliards échangés chaque jour sur les places financières, il y a toujours une histoire humaine. Celle d’un entrepreneur qui hésite avant d’embaucher : Celle d’un salarié qui regarde ses dépenses augmenter : Celle d’un investisseur qui cherche à protéger son avenir ; Celle d’un État qui tente de préserver ses équilibres… Les marchés ne sont donc pas seulement des machines à calculer. Ils sont le reflet des sociétés qu’ils traversent.

Et cette semaine encore, ils ont raconté l’histoire d’un monde qui avance, mais qui avance avec prudence, comme un marcheur dans le brouillard, conscient que le chemin existe, mais incapable encore d’en distinguer clairement l’horizon.

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* Dr. Tahar EL ALMI,

Economiste-Economètre.

Ancien Enseignant-Chercheur à l’ISG-TUNIS,

Psd-Fondateur de l’Institut Africain

D’Economie Financière (IAEF-ONG)

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