Une entreprise qui vend moins, produit moins, perd des clients, et gagne moins⊠mais dont lâaction grimpe ? Cherchez lâerreur
DerriÚre une capitalisation boursiÚre en apesanteur⊠une réalité industrielle morose, des problÚmes de gouvernance, des pertes de marchés, et une qualité contestée !!!
Des lignes de production sous-utilisĂ©es, des taux de rendement faibles et des stocks qui sâaccumulent, faute de clients⊠La surcapacitĂ© nâest plus une force, câest un fardeau
Plusieurs importateurs algériens ont rompu leurs relations commerciales et se sont tournés vers des producteurs européens
TUNIS-UNIVERSNEWS- La Bourse de Tunis ne manque pas de paradoxes, mais celui de SOTUVER devient emblĂ©matique: une entreprise en recul industriel et financier marquĂ©, dont lâaction continue dâĂ©voluer comme si de rien nâĂ©tait. Une capitalisation de prĂšs de 500 millions de dinars pour une sociĂ©tĂ© dont les fondamentaux se dĂ©gradent ? Les soupçons de manipulation de cours ne peuvent plus ĂȘtre ignorĂ©s.
Alors que la Bourse de Tunis cherche dĂ©sespĂ©rĂ©ment des locomotives de croissance, SOTUVER sâimpose⊠comme une anomalie majeure. DerriĂšre une capitalisation boursiĂšre en apesanteur se cache une rĂ©alitĂ© industrielle morose, des problĂšmes de gouvernance persistants, des pertes de marchĂ©s, ainsi quâune qualitĂ© de production contestĂ©e. Retour sur un mirage financier qui pourrait mal finir.
Les résultats qui se crachent⊠mais une action qui plane
En 2024, le chiffre dâaffaires de SOTUVER sâest effondrĂ© de 166 MDT Ă 101 MDT (â39âŻ%) tandis que le rĂ©sultat net a chutĂ© Ă 13,9 MDT, contre 38 MDT lâannĂ©e prĂ©cĂ©dente (â63,4âŻ%).
Et pourtant, lâaction ne bouge pas, ou presque, comme si les fondamentaux nâavaient plus aucun lien avec la valorisation. La sociĂ©tĂ© continue de flirter avec une capitalisation de 500 MDT, soit un PER supĂ©rieur Ă 9x, difficilement dĂ©fendable.
Quand la rentabilitĂ© fond comme verre au soleil, mais que lâaction reste figĂ©e, il est permis de sâinterroger : illusion ou manipulation ?
Un monopole sur un marché minuscule
Certes, SOTUVER détient une position dominante sur le marché tunisien. Mais ce marché reste excessivement limité, et la demande intérieure, peu évolutive. Les bouteilles de vin et liqueur ne suffisent pas à justifier une telle usine à cash⊠du moins sur le papier.
Le monopole ne fait pas tout : surtout lorsquâil repose sur un marchĂ© aussi Ă©troit.
Un appareil productif surdimensionné⊠pour personne !!!
Avec plus de 93 MDT dâinvestissements injectĂ©s rĂ©cemment, dont 48 MDT pour la rĂ©novation dâun four, SOTUVER sâest dotĂ©e de capacitĂ©s industrielles largement supĂ©rieures Ă la demande rĂ©elle.
Le rĂ©sultat ? Des lignes de production sous-utilisĂ©es, des taux de rendement faibles et des stocks qui sâaccumulent, faute de clients. La surcapacitĂ© nâest plus une force, câest un fardeau.
Quand lâusine tourne Ă vide, lâinvestisseur tourne en rond.
LâAlgĂ©rie tourne le dos Ă la qualitĂ© dĂ©gradĂ©e
Le marchĂ© algĂ©rien, historiquement client de SOTUVER, dĂ©nonce une dĂ©tĂ©rioration de la qualitĂ© : bouteilles fissurĂ©es, dĂ©fauts dâalignement, verre fragile. RĂ©sultat : plusieurs importateurs algĂ©riens ont rompu leurs relations commerciales et se sont tournĂ©s vers des producteurs europĂ©ens.
Perdre son meilleur client pour cause de médiocrité : un suicide commercial.
Dysfonctionnements internes et matĂ©riel inadaptĂ© : Le nĆud du problĂšme
En interne, SOTUVER fait face Ă de sĂ©rieuses difficultĂ©s de gouvernance : pilotage stratĂ©gique incertain, retards, absence de politique qualitĂ© crĂ©dible. Ă cela sâajoute le choix de matĂ©riels inadaptĂ©s, qui affectent la performance industrielle et la qualitĂ© du produit fini. Un cocktail qui compromet gravement la compĂ©titivitĂ© de lâentreprise.
Une Action Dopée à la Spéculation ?
Malgré tous ces signaux rouges, le titre reste à des niveaux élevés. Qui achÚte ? Qui soutient artificiellement le cours ? Des mouvements anormaux ont été signalés, sans justification économique.
Le Conseil du MarchĂ© Financier (CMF) ne peut rester passif face Ă des soupçons aussi sĂ©rieux de manipulation des cours. Il lui incombe dâagir avec cĂ©lĂ©ritĂ© et de rompre dĂ©finitivement avec le laxisme du passĂ©, afin dâĂ©viter quâune dĂ©rive aux consĂ©quences potentiellement graves ne se concrĂ©tise.
La transparence ne sâinvente pas : elle se vĂ©rifie.
Manipulation boursiĂšre : pour qui, pour quoi ?
Ce type de manipulation peut viser plusieurs objectifs :
PrĂ©parer une cession dâactions Ă un prix artificiellement Ă©levĂ©.
Attirer des investisseurs institutionnels ou du grand public, grĂące Ă une image trompeuse.
Justifier une augmentation de capital sur des bases faussées.
Maintenir la confiance des banques en dissimulant une fragilité industrielle.
Dans tous les cas, les gagnants sont ceux qui savent⊠et les perdants, ceux qui croient.
Le danger est systémique : ce genre de manipulation sape la confiance dans tout le marché.
Conclusion : Suspendre avant la casse
SOTUVER est aujourdâhui lâincarnation parfaite dâun Ă©cart dangereux entre discours financier et rĂ©alitĂ© industrielle. Ses performances se dĂ©gradent, ses marchĂ©s se rĂ©tractent, et pourtant, sa valorisation tutoie les Ă©toiles.
Un cocktail instable, Ă haute volatilitĂ©, oĂč le rĂ©veil risque dâĂȘtre brutal pour les investisseurs aveugles⊠à moins que certains nâaient dĂ©jĂ prĂ©vu leur sortie par le haut.
Face Ă de tels dĂ©sĂ©quilibres et aux soupçons, il est fortement recommandĂ© que le CMF engage une enquĂȘte approfondie et suspende la cotation des titres SOTUVER dans lâattente des rĂ©sultats. La crĂ©dibilitĂ© du marchĂ© en dĂ©pend.